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来源：刘欣
20-05-06 16:00
五一长假期间，笔者撰写了《节前的期待，节中的担忧，节后又会怎样...》一文，从节中相关事件的影响，分析了节后市场的走势情况。令很多投资者大跌眼镜的是，节后第一个交易日，股指小幅低开之后，就出现了一路震荡上行。截止到收盘为止，上证指数更是创出了3月16日收盘以来的新高。
从2018年开始的中美贸易摩擦，不断地对A股市场产生冲击。而为什么这次冲击之后，A股市场尽然表现得如此强势，未来A股市场又会如何演绎呢？笔者就从节后首日市场的表现情况，重点解答一下节后首个交易日大家关注的一些问题。也希望大家多多在文章下面跟笔者互动交流，多多留言。
「市场逻辑」：
问题一：这次贸易摩擦，为什么没有对A股短期走势产生大的影响？
中美贸易摩擦从2018年开始，而2018年每次贸易摩擦升级，都是行情阶段性下跌的起点；而2019年贸易摩擦升级带来的冲击，往往构成了行情阶段性低点，并且市场很快都能企稳恢复上涨。最明显的一次就是2019年5月6日开盘，市场跳空低开之后，短暂震荡后市场就出现了止跌回升。这其中根本原因在于中国货币政策环境和经济形势差别巨大，2018年是金融去杠杆、信用收缩；而2019年全球货币宽松环境下，中国的货币和财政政策得到了明显地改善。所以应对外部利空的突袭，大家发现中国股市抗打击能力在增强，因此A股即使在美股和港股出现暴跌的背景下，依然走出了自己独立的走势；
问题二：是不是未来A股会走出单边震荡上涨的行情？
目前来看，上证指数距离年线有50点，上证50指数距离年线有25点空间，短期来看这两大指数都有冲击年线的可能性。但是到达年线之后，继续上涨的动力不足。从内部因素来看二季度相关经济数据，虽有回升的预期，但是是否能取消一季度大幅下滑影响还是不得而知的；从外部因素来看海外市场，由于疫情岁引发的经济衰退导致的债务危机会形成“灰犀牛群”的冲击波。并且目前整个管理层对经济的态度是“托而不举”，在这种情况下市场总体会维持震荡的走势，目前来看上半年上方压力位置在2960~2970点附近，而市场机会更多会以个股结构性行情来体现。
问题三：面对当前市场，普通投资者应该采取什么策略？
短期市场继续反弹的动力犹在，但是中期而言，虽然整个市场持续走强还充满着变数，但是这个位置从中长期的角度而言，属于A股的底部区域。当然在底部区域可以选择做一些短线差价，而从稳妥的角度来说更适合在这个位置上面布局优质资产。目前来看5月份聚焦在刺激政策的弹性和长期业绩的确定性，所以建议精选那些受益于自主可控、内需驱动的行业及板块上面。因此目前恰恰是中线布局的好机会，从未来1~2年角度来看，中国证券市场在全面注册制推广之前，正在孕育大的变化。
「热点策略」：
从今天市场热点的情况来看，围绕着政策展开的特征非常明显：
其一，基建：证监会与发改委联合发布的基建REITs试点相关工作的通知，引发了这个板块的活跃。而在节前笔者也谈到了基建板块，而这次拉到基建是通过金融工具的手段，因此这个板块在五月份期间会持续出现机会；
其二，半导体：国家大基金二期正式启动，率先完成对紫光展锐45亿的注资，而对于半导体板块笔者更多觉得是超跌之后的反弹，短线可以参与，但整体空间不大；
其三，汽车：广州、重庆、上海出台补贴政策助力汽车消费，发改委发文鼓励金融机构支持汽车消费信贷，而这个板块也是笔者之前反复讲到的大消费板块，除去汽车还有家电、家居、食品饮料和商业连锁等都存在低吸的机会。因此大消费板块是贯穿整个5月份，乃至于上半年的主线。
站在2020年五月份，纵观未来中国证券市场，笔者觉得此时此刻我们正站在一个证券市场新时代的起点位置，正如2005年股改构筑了中国证券市场新的估值体系，汇改提升了A股市场本身的价值；而未来将全面推行的注册制，不正是一次新的A股市场估值体系的重建，而这次全球疫情之后不正是A股市场向全世界资本展示投资价值的好时机。
作为处在这一历史时刻的中国投资者，真的应该“风物长宜放眼量”，着眼于未来1~2年中国证券市场大变革中的机会。
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