人狠话不多，我是你春哥。春哥在中国武汉向各位问好，祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

本周全球股市出现黑色星期一，其中中国香港恒生指数下跌超千点，A50期指也出现宽幅震荡。受此影响，节后开盘首日股指低开，但随后震荡走高，北向资金流入33.19亿元。

在今天早上开盘之前，想必很多投资者担心，今天会是黑色的星期三，至少下跌幅度也会在3%左右，但现在的A股就像是一个年青力壮的小伙子，抗压能力极强，震荡之后即一路回升，其中创业板指数创出阶段新高，表现强劲，为红五月行情奠定了良好的基础。

K线包含一切信息。今天的阳线，一举消除了市场的担忧情绪，该跌未跌，说明市场有足够的承受力和韧性，五月在两会召开预期下，将维持震荡向上格局，上证指数甚至有可能再度挑战三千点关口。

中金公司认为五月市场的关注点包括：

一、五一长假期间国内消费或有改善，五月份复工复产可能更进一步。

目前五一消费整体数据尚未公布，但文化和旅游部数据显示五一前3天国内旅游人数近8500万，旅游收入350亿元。京东的消费数据表明局部或现“报复性消费”，尤其是清凉、清洁、休闲型消费。五一前后京、冀等多地下调应急响应至二级，我们预计未来复工节奏或进一步加快；

二、内需提振政策与改革举措频出。

继上周创业板注册制改革推出后，相关部门发布推出基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)的试点意见，为基础设施投融资、去杠杆开辟了新工具，中长期意义重大。两会将在五月召开，估计提振内需的政策及改革举措仍是重点关注；

三、四月份经济数据逐步发布，外需仍有拖累但经济遭受冲击最大的时期可能已经过去。

在国内外疫情及国际油价等综合影响下，一季度全部A股/金融/非金融净利润分别增长-24%/-1%/-52%。局部有亮点，农业、科技及硬件板块业绩向好；大银行业绩维持相对稳健增长；部分医药企业、部分食品饮料企业、以及部分在线消费/休闲娱乐相关企业业绩逆势增长。随着三月份后国内复工复产加快，我们估计后续外需及供应链虽或仍拖累二季度增长，但冲击最大的时期可能已过去。这种趋势在4月制造业PMI数据上已有所体现；

四、中美角力可能进入新的阶段。

长假期间海外市场明显回调，其背后的原因是担心美政府有关中美关系的表态。考虑到之后的大选，短期内有关中美角力的消息或仍会扰动市场。综合来看，我们继续建议不必过度悲观，结构性聚焦“纯内需”及“进口替代”主题。

紧盯“纯内需”，关注“进口替代”

1、关注政策支持的内需及受疫情影响较深而边际在恢复的领域，如建材、机械、汽车、家电、家居、龙头地产、酒店、汽车、食品饮料等。

2、继续关注产业升级主题，包括新能源汽车产业链、受益于新基建及进口替代制造业龙头，包括5G通讯、大基金概念、半导体芯片和软件等题材。

五一期间，股神巴菲特公司一年一度的股东大会，引发了投资圈的高度关注。大道理春哥我就不讲了，通过巴菲特股东大会的发言，春哥我得到三个启示：

一、巴菲特强调，“千万不要白白浪费一次严重的危机”，没有什么可以阻止美国再次强盛。这与他的名言，没有人能通过做空自己祖国而取得成功，一脉相承。这是一个时势造英雄的时代，而不是英雄造时势的时代，巴菲特如果当年出生在非洲，可能也就没有今天的股神传奇。所以，春哥一直坚持12字方针：立足业绩，专注成长，做多中国。

二、巴菲特承认在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，并清仓了美国四大航空公司全部股票。今年一季度巨损497.46亿美元，其中投资亏损545.17亿美元，整整亏掉了一个格力电器的市值。巴菲特的执行力和决断力，令人印象深刻，高手往往都是手起刀落“杀伐决断”。

三、目前他的五大持仓股分别是苹果、美国银行、美国运通、可口可乐和富国银行，主要方向还是金融股和消费股（包括电子消费），同时还持有大量现金资产，巴菲特的投资方向和对未来的看法，或许能给我们A股投资者一些有益启发。

我听到很多投资者说，如果我能有巴菲特这么多钱，我也可以像他一样，忍受诱惑，坚守能力圈，也能够安然面对年化20%的投资收益，而不是希望两天就赚20%。

在春哥看来，这个说法首先就是错误的。巴菲特之所以能成为股神，首先是他的认知达到了一定的水准，然后才有了财富的巨大积累，他也并不是一开始就巨有钱，他是通过滚雪球的方式，慢慢积累起了巨大的财富。

2000年的时候，贝索斯给巴菲特打电话：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”

巴菲特说：“没有人愿意慢慢变富。”

是的，这就是巴菲特最厉害的地方，他比大部分的人有着更大的格局，更多的耐心，以及更强的自律能力。

没有对比就没有伤害，春哥还是给大家梳理下，股神巴菲特是如何从5000美元赚到585亿美元的。大家拿自己与巴菲特各个年龄时的财富水平比一下，看看差距如何？论财富，你相当于几岁的巴菲特？自己实际几岁？

13岁：5000美元 （以下单位都是美元）

19岁：1万

21岁：2万

26岁：14万

30岁：100万

35岁：700万

39岁：2500万

44岁：1900万（回撤了！）

47岁：6700万

52岁：3.76亿

56岁：14亿

59岁：38亿

66岁：170亿

72岁：360亿

83岁：585亿

巴菲特的投资哲学

一、把自己当成是企业经营者，所以我成为优秀的投资人；因把自己当成投资人，所以成为优秀企业经营者。

二、好企业比好价格更重要。

三、一生追求消费垄断企业。

四、最终决定公司股价的是公司的实质价值。

五、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

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