大势解读：

周一的市场在周末利好消息的刺激下收出一根大阳线，对于本周市场的反弹我们是有一定预期的，主要在于周末的利好再度激发了市场的做多情绪，这是其一。其二上周五市场收出十字星，如果3152-3187点的缺口不被封闭的前提下，这根十字星止跌信号的概率更大，并且我在上周五做节目的时候也明确表示，如果缺口短期内不被封闭，那么这轮以大金融为首的蓝筹股估值修复行情依然还会延续下去，后面如果反弹的话依然要关注大金融板块。果然，周一市场就在以保险、券商为首的大金融板块的带领下指数大涨了超过3%，而盘面跌幅居前的恰恰是前期强势的医药和消费板块。

市场似乎在短短的一周内完成了主线的切换动作，从医药、消费以及科技主导的行情中，切换成了以蓝筹和周期股主导。虽然我们还不敢确定前面几个主线的结束，但是休息一段时间是需要的。而在周期股里，最近表现最好的要数军工、化工以及水泥建材等。我们清楚，周期股的共同特点是估值便宜，且往往能讲出一个朦胧的长期逻辑，短期又有积极的变化。

军工其实大部分都是科技型企业，大部分公司估值都在历史上偏低的估值附近趴着。过去几年因为军改影响，行业业绩下滑，但是去年来，已经开始慢慢恢复正常，甚至在很多细分领域，开始快速增长。现在既然芯片都往100多倍市盈率去了，那么军工一旦有点订单增长出现，自然估值需要提升，然后自然而然就炒起来了。当然，如果要说板块切换最根本的原因，我觉得就是前期三大主线，实在涨太多了，估值偏贵，水总要往低处流。

至于市场，目前管理层希望的是健康的慢牛，而不是急躁的快牛和疯牛。甚至我们可以明确感受到，2015年的那种集体狂飙的全面牛市已经一去不复返了。我们预计在不久的将来，市场将迎来真正意义上的长期慢牛格局。随着注册制的顺利推行，有保有压一定是今后的常态动作，这里也要再一次重视保险增量资金进场对于大科技、大消费、大金融等行业头部公司形成的利好。

本周科创板将会有集中的减持的时间窗口开启，7月22日首批25家科创公司解禁总市值将达到1813亿。虽然科创板50指数来了，相应的指数基金也会有买入，但是有些股票流通盘原来才100亿，现在一下子增加到300亿，这是实实在在的压力，不得不防。另外，上交所之前公告称，自7月22日起修订上证综合指数的编制方案，我们估计优化后的上证指数，从长期回报看会慢慢好起来，最终可能会结束长期的牛短熊长的格局。

关于后市，在连续经历了暴涨暴跌后，市场情绪依然不够稳定，预计接下来指数暂时会在3200-3400点区间进行震荡为主，如果指数要突破3458点创新高，我觉得按照目前的市场环境来看，诱多的成分需要再次防范。

要闻汇总：

1、           7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。（蚂蚁集团）

2、           中金公司公告，拟修改A股发行方案，发行数量由4.59亿股变更为14.38亿股，占总股本比例由9.5%上升到24.77%。A股发行方案的其他内容不变。（e公司）

3、           国务院办公厅日前印发《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》(以下简称《意见》)，要求按照党中央、国务院决策部署，全面推进城镇老旧小区改造工作，满足人民群众美好生活需要，推动惠民生扩内需，推进城市更新和开发建设方式转型，促进经济高质量发展。（新华社）

4、           据公告，自7月27日起，可开始启动创业板注册制股票及存托凭证的网上发行业务，继续支持个别存量的创业板核准制股票网上发行和上市交易业务，业务启动的具体日期以相关公告为准。创业板改革并试点注册制的交易及转融通优化相关(含盘后定价交易)业务暂不启动，业务启动日期另行通知。（中证网）

5、           法狮龙上市申购，申购代码：707318，总发行数量3229万股，发行价格13.09元，单账户申购上限为1.2万股，发行市盈率22.99倍。

6、           起帆电缆上市申购，申购代码：707222，总发行数量5000万股，发行价格：18.43元，单账户申购上限1.5万股，发行市盈率22.98倍。

7、           国联证券上市申购，申购代码：780456，总发行数量47571万股，发行价格4.25元，单账户申购上限14.2万股，发行市盈率19.6倍。

（文中涉及个股仅为复盘分析所用，不做任何买卖个股推荐。投资有风险，入市需谨慎。）