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下跌的真正原因

周 俊 来源:周 俊 20-07-26 22:27

大势解读:

上周五的大跌从表面上看是受外围因素扰动引起的,实则不然。外围因素最多是在市场情绪上的催化剂,市场下跌真正的原因是深层次的。

第一,市场担心下半年的政策转向。因为从二季度公布的经济数据来看,中国经济的各项经济指标都在复苏,之前高层也已经吹风多次,相信投资人也已经有所预期,而一旦落实,还是会引起市场震荡。

第二,不确定性增强。美国总统大选还有100天左右,新总统上任或者连任,应该还有半年左右时间,在这段时间里,什么幺蛾子都可能出现,市场讨厌不确定性。当不确定性增强时,往往资金因为避险的需要,权益类资产的估值会降低。这一点从北向资金最近的流向可以清晰的看到,就是不断的流出。

第三,市场不知道应该买什么。稳定高成长的估值贵,估值低的往往成长性差,现在市场产生了选择性矛盾。比如医药和消费,尤其是医药里的新药研发行业,估值都上百,当然成长性还不错,但是如果按照PEG来算,还是偏贵了。而那些低估的,跌破净资产的,比如银行、地产、钢铁等,便宜是便宜,但是现在市场又不认可。很多科技股,尤其是芯片半导体,动不动就市盈率好几百,也暂且只能靠着梦想支撑着。

所以,如果按照择时的观点,现在是适合减仓的,因为风向变了。但是如果按照价值投资来看,目前依然值得继续持股。从指数方面看,上证指数下方的周线缺口,我们认为短期补去反而是好事,留着总是一个隐患。而创业板指数目前周线看依然维持在上升趋势里,牛市的观点依然不变。科创板50指数短期见顶的迹象却是比较明显的。

当下的主要矛盾,仍然是市场主线需要切换。因为只有像各大周期的白马股轮番表演一下,市场能够持续稳健上行做好铺垫,才能让前期的消费医药和科技等主线继续走牛。否则,市场继续推前期的主线,带来的只能是获利筹码越积愈多,最后稍有利空,筹码出现集中卖压,这样对整个市场形成的反作用是巨大的,现在的市场波动才是最为稳定的常态。

(文中涉及个股仅为复盘分析所用,不做任何买卖个股推荐。投资有风险,入市需谨慎。)

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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