大势解读:
周二的市场又呈现出缩量震荡行情,两市的成交金额连续第二天低于万亿元,反映出市场的观望情绪和惜售。我们认为这个情绪可能与月底的政治局会议有关,市场预期这次会议将讨论下半年的经济政策,疫情时期特殊的货币政策会不会逐步退出,成为当下机构们最为关心的问题。经过了前期的暴涨和暴跌后,现在市场又回到了慢热的氛围中,原来的结构性牛市氛围又开始上演,之前的所谓全面牛市的观点论调被打压了下去。而所谓的结构牛,意思是要延续去年以来的轨迹,包括创业板优先,消费、医药、科技优先。这表明,前一阵子试图由券商等周期股接棒的努力暂时又歇菜了。所以,这就是当前的矛盾所在。一方面充当牛市旗手的板块估值高企,比如当下的创业板的市盈率超过70倍,医疗器械75倍,生物制品88倍,食品饮料46倍,电子制造49倍,半导体140倍……这样下去红旗还能扛多久真的不好说。而另一方面,估值洼地的金融股、地产股、钢铁等,又抬不起来。所以,结构性牛市的困境,就是高的太高,低的太低。
贵州茅台晚间披露半年报,公司上半年实现净利润226.02亿元,同比增长13.29%。一季度利润同比增长16.69%,中报增速下滑到13.29%。从单季度来看,第二季度的净利润同比增长只有8.92%。有人说是因为季度因素,二季度一向是业绩低点,那咱们看环比,去年二季度是环比下滑22.2%,今年二季度是环比下滑27.4%,明显比去年下滑的更明显。看到前一天水井坊业绩大幅下滑,现在茅台的业绩也不及预期,对整个白酒板块都构成压力。从白酒到整个大消费概念股,目前普遍面临的问题就是资金抱团严重、股价大涨之后估值太高,特别是很多公司的业绩难以匹配估值!茅台也是,今年定下的目标是增长10%,但静态PE达51倍,动态PE也超46倍。一般来讲,PEG在1左右是比较合理的,比如说50%的增速,给你50倍PE,是比较合理的,但消费股目前的PEG普遍大于1,这是消费股目前的普遍现象。主要还是因为流动性宽松,加上当前特殊背景下资金抱团的结果。
(文中涉及个股仅为复盘分析所用,不做任何买卖个股推荐。投资有风险,入市需谨慎。)