对于大多数投资者来说PE市盈率是一个非常熟悉的指标,它衡量的是每一块钱的股票盈利对应的市场价格是多少。这个指标能够较好的反应出股票的相对价格的高低。当股票的每股收益上升股票的PE会相应的下降,说明股票的价格变的更便宜了。
但是PE指标有一个明显的缺陷,就是不能反映出公司盈利能力增长的价值。尤其是对一些盈利增长速度较快的公司来说只用PE进行估值是十分不公平的。公司的价值来源于两方面,一个是现在赚钱的能力,另一个是未来赚钱的能力。如果有一家公司其目前的盈利能力一般,但是盈利增长速度非常快,那么这家公司的投资价值同样非常高。但是传统的PE指标没有考虑到这一点。
关于PEG
为了弥补市盈率指标对“未来”盈利能力估值的不足,有人就发明了另外一项指标PEG。PEG的名称是市盈率相对盈利增长比率。是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。这里的盈利增长速度通常可以用净利润的增长速度进行表示。 PEG指标是Jim Slater发明的它是在市盈率估值的基础上发展起来的,弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。用这个指标可以选出那些市盈率较低,同时增长速度又是比较高的公司。这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。其计算公式是PEG=PE/(企业年盈利增长率*100)
如何利用PEG估值法进行选股
PEG=PE/G,其中PE=股价/每股收益=市盈率,G=收益增长率,收益增长率是指公司未来3-5年的净利润复合增长率。动态PEG也可以用当年的净利润增长率进行替代。投资大师彼得.林奇就经常使用PEG估值法评估成长型公司的价值。PEG数值通常可分为四档,PEG小于0.5被认为价值相对低估。PEG处于0到1之间,是相对合理的区间。PEG=1处于2,是价值相对高估。PEG大于2是高风险区域。
举个例子
比如,有三家公司A公司的PE为20倍,B公司的PE为30倍,C公司的PE为50倍。单从市盈率角度看,C公司被明显高估了。我们再来假设未来3年复合增长率,A公司为10%,B公司为30%,C公司为100%。我们通过PEG估值法计算的结果是A公司PEG=20/10=2,B公司PEG=30/30=1,C公司PEG=50/100=0.5,从中可看出B公司PEG=1估值合理,A公司PEG=2是被高估了,而C公司PEG=0.5是明显被低估了。可见,PEG估值法特别适合成长型公司的价值评估。