近阶段市场表现让大家很“鬼火”,是的不仅大家,我也是,屡创新高的茅台你买不买?几十年卧榻不起的军工一朝醒来就直上九霄你买不买?消费估值见顶已经有大半年之久,但是并没有对估值进行修正过;创业板上来主板立马成交萎缩,如何应对分流导致分化,市场贫血症难治的病症?下面给个处方去开药吧。
首先,先说说近期没完没了创新高的消费白马,一提到消费白马,瞬间蹦出来的念头就是报团取暖,从2016年下半年开始,国家队和机构抱团成了市场存量的两大主力军,也是市场供血的两大最重要的阵营,直到现在,国家队慢慢黯然撤退,抱团资金一家独大,五粮液成本区50--80元,茅台成本在530--600元,甚至更低,怎么玩儿?
消费的大逻辑存在几个方面,其一,从2017年开始制造业见顶后开始一路走低,全球制造业一直不断通缩,大家只是紧盯着50轴的荣枯线,谁又会在意一年以上级别周期的事儿呢,另一当面,基础材料开始涨价,不管是基础生产资料还是生活资料,原材料的涨价加剧的制造业通缩速度加快和基础消费通胀剪刀差拉大,2017年下半年黑色系价格涨到今年历史新高;其二,工业萎靡是全球贸易摩擦的基础背景,我认为有没有川普,有没有301调查,未来贸易受阻和区域壁垒重新抬头是不可避免的,这是经济史发展的必然,进一步制约全球经济的恢复,加上2018年6月爆发的非洲猪瘟,彻底将生活资料和生产资料撕裂;其三,全球央行的宽松货币政策助推通胀标准2%以内提升到3%以内,也就是说控制在红线以内。
以上就是为什么大消费牛气冲天,亘古不灭的根本所在。
其次,造血不足,又患贫血。经过权重、白马共同的努力市场从2968仅用了10交易日一路横冲直撞冲到了3458,打破了去年4月的新高,随之连续寻求突围,目前还没有再上一层楼,上周一创业板IPO的18家上来和首日不设涨跌停叠加涨跌停幅度放大+-10%,创业板不出所料的成交额超过了大牛市的水平,维持在2500亿以上,主板从5000左右的成交一下子下降到3000+亿的水平,这种分流说对市场没有影响是不可能的,再看存量方面,前一波上涨之前市场存量在6000亿左右,目前8000亿左右,多出来的近2000亿去哪儿了?看看天山生物,坚瑞沃能,酒鬼酒之流,还有新股,这就是病症。
最后,良药苦口。我先从两个方面来讲一件事儿。制度引导资金长投。
一是去年开始的注册制改革,先从科创板开始,不到一年的时间就到了创业板里了,并且前不久有关报刊刊载一篇关于接下来全部市场进行注册制制度改革的文章,很明显,伴随注册制的是什么?附带的是开市首日不设涨跌停限制,以及振幅从20%放大到了40%,高层的意思很明显,意在清理市场投机行为,保护中小投资者利益;二是IPO常态化,退市常态化,加大优胜劣汰的力度,发挥制度优化和市场自我净化的作用,不断走向成熟。
所以,我这个处方是第一,看脸的时代过去了,就像现在的娱乐圈一样,靠脸卖流量的小鲜肉不行了,靠演技的老腊肉又来了,技术形态、多元化经营、自创商业生态圈等花里胡哨的东西不再有市场;第二,靠讲故事和一级市场运作搞骚走位的秀不起来了;第三,在信批不断趋严的大环境下,讲故事不现实了。
总结,聪明资金已经默默向利润稳定增长、通过不断强化主业改善盈利环境、具备潜力的成长性、蓝筹等行业和公司转移了。说点题外话,资金规模不占优势的投资者在短线交易中的难度将越来越大,投机机会成本将越来越高,不要到最后了,稽首问乾坤,晓月几时明。