大势解读:
上周沪指下跌1.42%,而美股方面,纳指周五盘中一度大跌超过5%,收盘收复大部分失地,但仍下跌1.27%。在海外市场波动加剧的情况下,后市A股将如何演绎呢?让我们来先看一个数据—北向资金。近一周以来,北向资金呈现持续净流出态势。8月31日—9月4日,分别净流出80.26亿、3亿、66.14亿、10.04亿和63.18亿元,共计流出222.62亿元,为今年单周净流出第五大。今年以来单周净流出之最是3月9日那一周,当时北向资金共计净流出417亿元。
不过值得注意的是,在当周呈现大幅净流出态势后,后一周的指数往往表现较为出色。以2月24日—2月28日和7月20日—7月24日为例,后一周两市均出现大幅反弹的走势,其中2月24日那一周,上证指数和创业板指数的涨幅均超过5%。
我们再来看近期的外围市场扰动。近期突发扰动因素打乱了增量资金入场的节奏,存量资金继续在创业板低价股中挖掘补涨的机会,但低价股持续性较差。随着国内基本面持续恢复得到验证以及美国大选前最后的扰动因素落地,预计增量资金驱动的中期上涨将在9月开启。9月中旬将集中公布经济数据将进一步验证基本面复苏情况,结构牛或将继续。我们认为美股此次下跌主要是科技股下跌引发,可能仍是对疫情以来大幅上涨的自发性修正。一方面在极度宽松的流动性支持下,美股不会出现类似之前3月份的系统性大跌。另一方面,外部风险对于国内市场的影响已在持续钝化且已非主要矛盾,宏观流动性也不会系统性收紧,同时以公募基金为主导的机构增量持续入市,股市流动性充裕的情况下,当前市场的逻辑并未发生根本性逆转。因此,我们认为本次美股下跌很难对A股构成重大冲击。
对于后市,我们认为短期而言,预计指数仍将以震荡整理为主,原因主要是两点。其一,八月基金发行维持高位,机构资金对市场形成支撑。其二,美国经济数据出现好转迹象,但美联储表态偏鸽派,在美联储未大幅转向之前,市场下跌将十分有限。关注板块方面,我们建议投资者可适度关注科技板块,因为前期半导体、芯片在经过调整后已经出现企稳迹象,在政策释放利好的前提下,资金有望回流科技板块。
(文中涉及个股仅为复盘分析所用,不做任何买卖个股推荐。投资有风险,入市需谨慎。)