尽管2016年监管搞得轰轰烈烈,但股市的主要问题始终还是问题,都没有得到解决。比如,就监管本身来说,并没有解决处罚不力的问题。比如,大小非疯狂套现的问题并没有得到正视。比如,新股发行始终处于带病发行状态。
2016年是A股市场名符其实的“监管年”
►今年2月,刘士余接棒证监会主席一职,刘士余“新官上任”强调的就是监管,表示要“依法监管、从严监管、全面监管”。而从2016年的历程来看,加强监管也确实成了证监会最重要的一项日常工作。数据显示,2016年证监会作出的行政处罚案件多达170余起,并会同公安部等开展了多项专项执法行动。不仅如此,在2016年进入年末的时候,保监会对险资的监管又掀起高潮。监管也因此在A股市场形成一种合力。
►重视监管工作,并且多部门在监管上形成一种合力,对于A股市场的健康发展来说这是一件好事。这也是有利于A股市场平稳发展的。不过,对于A股市场来说,不能只有监管,股市还要有赚钱效应。如果只有监管而没有赚钱效应,投资者就会将股市抛弃。所以,在加强监管方面,更应该要强调有效监管,要强调解决问题的监管,让投资者的利益能在加强监管中得到保护,让股市行情能够在加强监管中得到稳健发展。如果加强监管的结果是让股市行情走向低迷,让股市只有亏钱效应而没有赚钱效应,那么这样的加强监管是值得反思的。以2016年为例,全年股市下跌了435.54点,跌幅达到12.31%,72%的投资者处于亏损状态,其中33%的投资者亏损超过20%,而股市的融资却超过1.62万亿元,创出历史新高,这样的“平稳发展”是难以为继的。
加强监管需要正视哪些问题?
►而从加强监管的角度来说,为了保证A股市场能够平稳发展,监管形成合力也罢,加强监管也好,务必需要正视四方面的问题。
►首先,加强监管必须防止矫枉过正。比如对险资投资的监管,在个别险资机构成为股市野蛮人的情况下,加强对险资举牌的监管是很有必要的。但如果险资举牌都要报备,险资收购都要事先核准,这就有些矫枉过正了。尤其是就举牌与收购来说,这二者其实是不可分的。如果收购都要事先核准的话,这不仅容易导致险资错失有利的买入时机,同时事先核准的做法也容易引发内幕交易,或内部消息泄漏。
►其次,加强监管需要依法监管,而不能搞人治。比如今年在加强监管的过程中,曾经在某个时期,对涨停的个股实行“特停”的处理措施。有的股票涨了三个涨停被特停,有的股票涨了四、五个涨停被特停。这种特停的做法显然是一种人治,而不是法治,带给市场的影响是非常负面的,甚至是恶劣的。这种人治监管应该扫进垃圾堆。
►其三,加强监管应告别“皮鞭高高举起轻轻落下”的监管模式。这是目前股市监管所面临的一个非常普遍的现象。虽然在加强监管方面监管部门雷声很大,动辄一队监管人马就杀到了监管现场,但一阵忙碌过后,也许是一、两个星期的时间,也许是一、两个月的时间,也许是一、两年的时间,最终的罚款不过几万元,几十万元而已。这样的处罚别说对市场是否具有震慑作用,恐怕就是监管人员的差旅费都没有罚回来,这种监管其实是对监管资源的巨大浪费。
此外,监管需要与解决问题相结合。2016年虽然是“监管年”。但2016年的监管在一定程度上是回避问题的监管。或者说,监管归监管,问题归问题,监管并没有与解决问题相结合。所以,尽管2016年监管搞得轰轰烈烈,但股市的主要问题始终还是问题,都没有得到解决。比如,就监管本身来说,并没有解决处罚不力的问题。比如,大小非疯狂套现的问题并没有得到正视。比如,新股发行始终处于带病发行状态,每一家新股上市都会给股市带来不少于3倍于首发规模的限售股等,股市始终都是限售股股东的提款机。