白酒价格涨势喜人
国庆、中秋假期将至,笔者注意到随着贵州茅台市场价格走高,一些中高端的白酒企业也纷纷跟进涨价。大涨的白酒售价和疯涨的白酒股股价引起了市场各方的关注。
尤其像龙头贵州茅台,近期有数据显示其500ml装的53度飞天茅台目前终端市场价已涨到3000元/瓶,但在市场上却依旧是一瓶难求。
而笔者认为茅台发展至今,它已经不仅仅是一个简单的消费品这么简单,同时也具备其他属性,更像是很多高端人士身份的象征所在,因此这也就导致市场上的茅台酒一直处于供不应求的状态。
数据来源:阿牛智投
双节催化白酒消费
笔者认为,当下随着餐饮和宴席消费逐渐恢复,中档酒和次高端酒有望在国庆、中秋期间迎来一轮较明显的补偿性消费。
因此笔者对国庆、中秋白酒动销两旺较为乐观,渠道低库存叠加上半年延迟消费的回补,预计第三季度酒企业绩继续向好修复。
另外笔者从增强选时系统发现,从最近一年白酒行业个股的股价表现上来看,很明显定价权更强的一二线的白酒龙头的表现要明显好于三四线的品种。
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板块短期估值已不便宜
笔者发现从目前来看国内白酒上市公司的估值水平已经并不便宜了。无论是茅台还是五粮液,或者是山西汾酒与泸州老窖,整体的估值水平已经处于历史估值顶部的区域。
不过从长期来看,白酒板块竞争格局不变,龙头公司内在价值不变且应对危机能力更强,疫情可能使得行业龙头效应更加显著。而弹性较大的次高端、中端白酒或可迎来业绩拐点以及逐渐分化,建议也可长期关注其改革效果。
笔者就以山西汾酒作为举例,该公司今年的表现可谓强者恒强,而从增强选时系统上看,该公司的营业收入无论是同比还是环比角度都表现比较良好,毛利率也维持在高位水平。
数据来源:阿牛智投
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