一场秋雨一层棉。

昨天下午到晚上，上海下起了一场淅淅沥沥的秋雨来，今天一早起来，虽然又是阳光明媚的周末，但明显感觉到天气凉了很多，于是加了件厚厚的衣服，坐在电脑面前，开启了周末工作的节奏。

回想了一下笔者上周末在一财《公司与行业》节目中，对于本周行情研判的观点：即周初市场仍有冲高的动能，但后半周市场上攻的动力不足，会继续呈现震荡回落的走势。再看本周市场实际的走势情况，周一在各种利好消息的刺激下，沪指出现继7月20日以来单日最大涨幅，而当日沪深两地市场的成交量还接近了万亿水平；但是从周二到周五期间，市场又再度出现了缩量震荡的态势。这种走势的情况，让很多投资者感觉到节后的反弹行情可能就此戛然而止了。

但是如果仔细翻看一下最近几个月以来沪指的走势情况，就会发现这段市场走势情况，与沪指在6月初的表现极为相似：

相似点一：6月1日沪指在金融权重股带动下，出现向上的跳空缺口；而国庆长假后，沪指连续出现两个向上的跳空缺口；

相似点二：6月1日之后沪指也出现了缩量震荡的态势，甚至在6月12日试图回补缺口；而本周二开始市场也随即出现了缩量震荡的态势。

那么有着惊人相似的一幕又出现了，这是不是意味相同的结果也会再现呢？笔者认为，到目前为止，短期市场还有可能震荡，但中期市场向上的格局没变。因此6月份市场的那一幕，极有可能在10月底11月初的市场中重演。

「市场逻辑」

1）除了本周一沪深两地市场出现了近期少有的放量迹象为，从本周二开始沪深两地市场的量能，每天都在不断地萎缩。截止到周五收盘为止，沪深两地市场的量能达到了7100亿水平，这是本周市场中最低的量能。这种情况的出现，一方面说明场外增量资金进场的步伐在减弱，这方面可以参考一下本周后半周北向资金的数据情况，已经连续三天出现小幅净流出；另一方面也说明场内的存量资金目前活跃的意愿也不强烈，这方面可以从节后两个交易日中表现较为抢眼的光伏、新能源汽车和数字货币等行业来看，后半周基本处于休整状态。因此在这种情况下，短期内市场继续向上的可能性的确不大。

2）本周后半周较为抢眼的现象，就是从周四开始金融权重股开始在市场中出现了异动的表现，周四是银行和保险板块联动，周五则是银行板块一家活跃。相比科创50指数本周已经回补了节后的两个缺口，创业板指数也回到了节后的第二个缺口附近。由于银行板块的活跃，使得沪指目前仍在周一大阳线实体的半分位上方运行。但是相比券商板块而言，银行板块在带动人气方面不及券商，而且银行板块的启动需要大量资金的配合。在目前市场环境下，银行板块还不具备启动大行情的可能，只能说在经济形势转好的情况下，缓解了银行支持实体经济的压力。客观来看，银行板块的确在最近起到了护盘的作用，而这也暴露了近期大资金坚守目前位置的意图，因此未来市场中期存在向上的可能。

3）除去纺织板块外，本周四开始煤炭板块出现了明显的活跃。还记得笔者曾经在9月28日点掌的节目中重点讲过煤炭板块，而当时一起做节目的另一位嘉宾对此有不同的观点，这没什么，这个市场本身就没有人一直会是对的，笔者也会经常犯错。而煤炭板块的启动，笔者判断和纺织板块不同，不仅仅是单一事件驱动，而是背后有着基本面的支持。一方面7月份开始煤炭价格上涨，另一方面9月份公布的发电用量数据也出现回升，说明煤炭行业的景气度已经出现了回升。作为低估值周期性板块的代表，煤炭板块在这个位置的启动，也意味着笔者之前反复强调的周期性板块的机会已经出现了，而这种情况的出现，其实对于整个市场中期走强会起到积极的作用。

「热点策略」

从周末的一些消息面情况，以及目前市场的实际特征来看，下周指数方面产生大机会的可能性不大，而个股的操作机会在下周还会不断涌现。假以时日，指数完成短期震荡之后，中期市场最终向上突破的可能性很大。因此在操作策略方面除了坚守部分低估值的周期性板块，同时还可以对于一些二线科技股继续进行低吸。

目前由于海外疫情再度出现爆发，预计下周相关医药和疫苗板块在市场中还会有短期活跃的机会，这方面给短期投资者创造了一些操作的机会。而从中期角度来看，目前煤炭板块已经回到了7月中旬的箱体震荡上限，并且有突破的可能性。一旦煤炭板块的突破，将带动有色、化工和建材等原材料的周期性板块活跃，因此稳健的投资者仍可以继续关注这些周期性板块的机会。

而节后活跃的新能源汽车、光伏、风能和数字货币等板块，本周后半周基本进入了休整阶段，这也是因为目前市场再次出现了缩量震荡所导致的，而这些板块中期上涨逻辑没变，且短期内也有资金进场，相信经过震荡之后，后续在市场人气重新聚集之后，这些板块仍具备中期走强的机会，可以继续关注和低吸。

古今中外一些伟大的政治家，都喜欢读很多历史书籍，因为这些人相信，历史上很多事情在当下，或者未来还会不断地重演。知古可以鉴今，这样可以少走弯路，避免犯错。同样在股票市场的技术分析中，就是“历史不断重演”的经典理论，作为投资者我们不仅要坚信，更要从中看到相似中细微的不同，因为股市中人性是很难改变的，因此一次又一次市场见顶和见底，都是相同的规律可循。

当我们处在2020年最后一季度的时候，笔者觉得用这两句诗：花开堪折直须折，莫待无花空折枝。来形容此时市场很恰当，也提醒我们的投资者，时不我待！