股票二级市场的功能——4.提供大众投资场所的功能
股票二级市场的主要功能是:1.辅佐一级市场的融资功能;2.宏观经济调节功能;3.企业价值评价功能;4.提供大众投资场所的功能;5.社会进化功能。
前面我们已经讲述了股票二级市场的前3大功能,今天讲述第4大功能,即“提供大众投资场所的功能”。
在市场经济发展初期,到处充满商机和投资机会。而当市场经济经过高速成长期,到了高度成熟期时,大规模的投资便告一个段落。对于已经参与投资活动的人来说,他们的投资行为受法律保护。即使他们的能力很差,即使你再有能力和资金,也不能强行取代他。而对于大多数后来者来说,便失去了许多投资机会和投资场所的选择,于是就会引起人们的普遍不满,同时也不符合公平竞争的原则。
股市的存在,便为大众提供了新的投资场所。这是一个社会上任何人,无论男女老少、学历高低、贫富差异,都可以参与的投资场所。其投资对象的多样性及参与层次的广泛性,是其他任何投资场合都无法比拟的。
其次它为年金和各类社会保险基金提供了新的资金运用场所。对于年金和保险基金来说,资金运用场所是他们赖以生存的保障。然而随着大规模投资时代的结束,年金和保险基金也就同时失去了大规模资金运用的场所,股市便给他们提供了这种场所。
当“提供大众投资场所的功能”起作用时,其表现也各不相同。比如在美国,约60%的国民参与了股票交易,金融理论和投资理念都比较成熟,又有像巴非特、索罗斯、罗杰斯等一批世界顶级的投资大师。市场比较规范,法律比较健全,投资者的总体素质也比较高,所以股市相对比较理性。
然而日本股市,参与股票交易的人数只占总人口的6%左右,也没有先进的投资理论和投资理念,所以日本股市的行情变化几乎都是受国外机构投资者的影响和控制,同时股市投机风气也相对较浓。
而中国股市正处于新兴﹢转轨的历史阶段,大规模的一级市场的融资还没有结束,法律及股市规章制度也不尽完善和健全,股民总体素质也不高,所以股市经常表现出非理性的暴涨暴跌,投机要素要远大于投资要素,投机甚至接近于“赌一把,搏运气”。
同时无论是什么国家的股市,由于大众的参与,必表现出诸多的非理性,如盲从、狂热、羊群效应、悲观失望、恐慌等。这种种的非理性在不同时期都会在股价变化上表现出来,从而导致了股价变化的非理性。
既然股市具有提供大众投资场所的功能,首先必须保证股市交易的公平与公正,必须建立一套合理公平的交易制度,杜绝一切内幕消息,让机构和散户站在同一条起跑线上,公平竞争。就像体育比赛那样,不许吃兴奋剂,不许吹黑哨,每个运动员都靠智谋、技能、体力、运气决定最后的胜负。
同时要提高股市交易的效率,像这种不符合国际惯例的T+1交易制度以及10%涨跌停限幅制度应当修正,最后管理层必须努力维护和呵护股市的健康稳定发展,以保障股市“提供大众投资场所的功能”得到最大限度的发挥。