索罗斯的哲学理念和投机理论

索罗斯是位伟大的投资家，同时也是位优秀的哲学家和金融理论家。索罗斯坚信：金融世界是一个不安定和混沌的世界，支配市场的是人们的心理，更确切地说是群众心理。他认为：世界是非常难以预测的，是彻底的不合理的，极端地说是不容易理解的。早在20世纪50年代初，索罗斯就意识到：“我们对于世界的一切认识基本上是错误的，或者是歪曲的”。由于人们无法得到客观的评价基准，现实中，人们也就无法从自己的壳中脱离出来，于是人们只能用将世界歪曲了的三棱镜来看世界。

“有效市场假说”以完全合理的世界为前提，并以能够利用的情报都会在股价中反映出来为前提，几乎所有分析股票市场功能的人都得出了决定股价的是合理的秩序这一结论，认为这种合理的理论存在的人们主张：因为投资者能够掌握企业的全面知识，一切股票价格都以确切的值得到了正确的评价。根据这一论点，投资者都是在合理地行动，在能够选择的股票中挑选最好的股票，并且股价与企业将来的收益预测合理地连结在一起。

索罗斯却认为，获得完全知识的预想理论存在缺陷。在现实世界中，使人们作出买卖决断的，不是古典经济学说教的那样，按照理想的想法，而是根据人们的期待。因为在现实世界中，人们对事物的认识都只能是一种不完全理解，不完全理解在事物的决断过程中起着作用。由于经济活动中的人们欠缺客观性，所以经济活动也将失去客观性。市场价格通常是错误运行的产物，它不是对将来的合理预测，而是表现出歪曲了的价格。投资者不仅持有偏见而行动，他们的偏见还对事态的展开产生影响。实际上对应将来事象的不是现在的预想，而是由现在的预想形成的未来事象。投资者的认识其本质是歪曲了的。在歪曲了的认识和实际的事象展开之间存在一种相互反馈的关系，索罗斯把这种相互关系称之为“再归性”，这种现实和认识之间的相互反馈便构成了索罗斯股价形成理论的核心。

索罗斯认为：“有效市场假说”无法说明金融市场的变化，只有根据企业经济的基本面和投资家偏见之间存在的“再归”关系，才能说明市场的变化。无论是正面的，还是负面的，投资者对于股票的偏见使得股价上下变动。这种偏见作为“自我强化因子”，与“基础趋向”相互作用，对投资者的预测产生影响。作为结果的股价变动驱使经营者买回股票，或者合资，收买，筹集占有股票等，对股票的“基本面”发生影响。股价的决定不是因为对获得的情报敏捷地反应的结果，而是一种认识的结果。这种认识在依赖于可靠的情报的同时，也依赖于感情。这种因果的连锁关系，不是由一个事实直接联系到下一个事实，而是经过由事实到知觉，再通过知觉与事实相联系这样一个途径。根据索罗斯的理论，投资者所支付的价格不只是对价值的被动反映，而是决定股票价值的积极要素。

索罗斯理论的核心是：错误的认识与对决定事物的趋势发生作用这件事有关，“相关者的知觉”与实际状况之间通常存在裂痕。这种裂痕有时不是很大，通过自然调整，可以达到“大致平衡状态”。然而有时这种裂痕很大，超越了自然调整的范围，使得知觉和现实相互分离。市场非但不存在使两者相互接近的机能，反而有一种力量，使双方进一步分离。但这种“遥遥远离平衡状态”有两种形态，一种是稳定形态（这对股票投机来说没有多大意义），另一种则是不稳定形态，且瞬息万变，相关者的知觉跟不上（这对投资家索罗斯来说，是很感兴趣的）。知觉和现实之间的裂痕的加深，是因为市场状态无法控制的缘故。这种状况在金融市场的上升、下降过程中非常典型地反映出来。

索罗斯认为，这种过程是投机热，其过程起初是走势的自我增强，由于维持不住，便开始反向。根据索罗斯的投机哲学，发生上升和下降过程是因为市场总是流动的和不稳定的缘故。若要赚钱，就要寻求利用这种不稳定的方法，探知无法预期的发展，但是看透这种杂乱的上升和下降过程是一件很难的事。因此投资者必须理解，其他的投资者是如何认识一切的经济基本面的。投机成功的关键则是看清市场因自身的原因，走势开始混乱的时刻。索罗斯投机技巧的本质便是看清可以说是投资者们的知觉总和的市场在某一瞬间是如何思考的。

索罗斯还认为，错误的认识导致了市场的混乱，市场混乱是因为投资者失去理性，意识错乱，陷入到群集心理中去的缘故。市场一旦混乱，通常招致过剩反应，向极端方向发展。这种过剩反应，并向极端方向发展的结果便引发了上升和下降过程。由于人们的认识存在极端倾向，所以当市场狂热时，股价总是极端地超越实际价值，形成不切实际的高值；而当股市低迷或暴跌时，人们又恐慌地走向另一个极端，使股价大大低于实际价值。在这高值和低值的转折点附近，便是股票投资或投机获利的最佳时刻。