今天是主板沪指站上3600点之后的第一交易日，市场又一次把“结构性行情”的特征演绎的淋漓尽致。截止到收盘为止，沪深两地市场上涨个股达到了1000多家，而下跌个股却突破了3000家。

有些投资者认为，从12月30日开始启动的这波行情，真的“欺人太甚”了！因为除去那些行业龙头以及那些机构抱团的个股外，多数个股在这波行情中都出现了不同程度的下跌。伴随着这波行情不断地深入，针对大资金这种“抱团”现象的讨伐之声，也越来越强烈。不仅仅有人把这波行情与2018年年初行情相比较（针对这两波行情，笔者在周末文章做了详尽地分析），而且对于这种大资金“抱团”的特征，市场中有部分投资者，开始抱怨、谩骂，甚者还有人诅咒这种特征很快就要“破灭”。

但是面对这波行情中，大资金“抱团”特征的愈演愈烈，有些市场人士对于这种现象，会浅尝辄止地分析几句，大意就是这是市场未来的趋势；但很少有人会深入地分析这种现象形成的真正原因。在今天的文章中，笔者不对当日的市场情况进行过多地赘述，而是重点跟大家解析在这波行情中，机构“抱团”现象形成的真正原因。只有搞清楚原因，才能真正认清这波行情的本质。并且对于还没搭上“抱团”这趟快车的投资者而言，笔者会相关策略方面的建议。

「市场逻辑」

其实大资金“抱团”的特征由来已久，从2010年开始迄今为止，我们关注一下上证50指数和中证1000指数就会发现这种情况，尤其是从2017年开始，两者的分化越来越加剧。从2020年8月30日到2021年1月11日期间，中证1000指数下跌11%，而上证50指数却上涨了13%。

接下来笔者按照从小到大的原则，具体阐述一下“抱团”现象产生的根本原因：

原因一：基金评价体系决定的基金选股趋向

由于我们国家的基金评价体系是按年来划分的，每年年初都会给上一年基金业绩情况进行排名。排名靠前的基金自然会得到更多基民和资金的追捧。在这种情况下，作为基金经理来说，自然只能选择那些增速最高，业绩最好的上市公司。简而言之，就是优中选优。此外基金对于股票的流动性也明确的要求，小市值的个股根本无法容量大资金的体量。因此在这些要求的综合作用用，基金这类大资金才会集中选择那些业绩好，市值大的行业龙头公司。

原因二：新的退市制度加剧了“抱团”现象

2020年12月31日，上海和深圳两个交易所都发布了《退市新规》，在这份新规中不仅在交易类退市规定中，不仅保留了面值退市，而且还增加了市值和成交量退市的新规。同时其他规范和财务类退市的规定，也比之前更加严格。在这种情况下，极大地压缩了垃圾股生存的空间。使得大资金在选股上面，更加倾向于基本面优秀，且成交量活跃的个股。

原因三：成熟市场中的“抱团”是主旋律

虽然我们国家证券市场过去三十年的发展非常快，但是相对于国外成熟的市场而言，A股市场还处在成长期。因此国外市场所出现的情况，一定是未来A股市场的必由之路。根据国盛证券的相关数据来看，2019年美国、日本、韩国和中国香港市场中，市值后50%个股的成交占比不足总成交量的5%。同时这种情况在A股市场中也不断出现，2020年中市值后50%个股的成交占比下滑到19%。当然这种情况的出现，这和最近几年A股市场中机构投资者占比不断提升有着必然的关系。

因此综合来看，这波行情中出现的机构资金“抱团”现象，有着其合理性和必然性。并且伴随着A股市场规模地扩大，以及制度的成熟，这种现象不仅会愈演愈烈，而且还会成为未来行情的主流趋势。

「热点策略」

天下之势，浩浩荡荡；顺之者昌，逆之者亡。

对于我们更多的投资者来说，既然选择到证券市场来，就要学会不断适应这个市场的变化。2021年伊始的这轮行情，在机构“抱团”之下已经拉开了序幕，正如笔者之前的观点一样，这波行情到目前为止，中期趋势并没有发生变化。但是当昨天指数经过小幅震荡之后再次启动，也意味着这波行情的第二轮开始了，而对于第二轮行情，作为普通投资者来说，要注意以下几点：

其一，第二轮行情不会出现第一轮那种逼空式上涨，更多的时候呈现震荡上行的特征；

其二，在操作策略中仍不要盲目追涨，而是从中期角度采取低吸的策略；

其三，对于部分机构抱团的品种仍可以重点关注，按三条主线进行布局，如军工中航空发动机和武器耗材、有色中的稀有小金属和科技股中的半导体、芯片、5G应用及消费电子。

当然对于已经和大资金一起“抱团”的投资者来说，目前来看这种特征还会继续下去。而对于还没有“抱团”的投资者来说，倒是可以在大资金重点关注的行业中，寻找一些二线蓝筹股进行布局，或许也能享受到未来“抱团”上涨的机会。

数据来源：WIND

当然需要提示大家的是，上面的个股只作为分析和统计之用，不构成任何买卖推荐。大家可以按照自己的风格和喜好，进行不同程度地关注。

2021年对于整个中国来说，是“十四五规划”的第一年；对于证券市场来说，今年A股市场必将完成全面“注册制”。并且从2020年开始，管理层在制度方面已经为全面“注册制”做好了充分地准备。全面“注册制”不仅仅是个股发行方式的改变，或是个股数量的增多；而且它会带来投资理念和投资方法上面，全方位地变化。未来A股市场与国外成熟市场之间的差距，也会越来越小。面对未来的市场，到底应该是埋头抱怨当前市场种种“不合理的现象”，还是客观地清醒地认清形势，积极地做出改变呢？

有一句话说道：你现在的一切，是由你当初的选择决定的；而此时此刻，今天面对这个变化的市场，你的选择又会决定未来三年的你！