2021年第二周的交易结束了，先整理一下本周市场的相关数据：

1）沪深市场指数：本周上证指数微跌0.1%，深成指下跌1.88%；

2）个股涨跌家数：本周沪深两地市场上涨个股1469家，下跌个股2618家；

3）个股涨跌幅度：本周沪深两地市场涨幅超10%个股210家，跌幅超过10%的个股289家。

看了上述数据之后，相信会有部分投资者唏嘘不已。这轮行情的结构性特征越来越明显，不管指数涨跌，市场中无论是下跌个股家数，还是个股跌幅情况，都占据了主导地位。更有甚者，从周五的市场情况来看，早盘是银行板块出现了大幅上涨，午盘之后先是注册制次新股板块出现了集体走强，尾盘的时候部分大幅调整的“抱团”品种也出现了止跌回升的迹象。对应的主板沪指再次在3600点附近出现了较大幅度的震荡走势。

面对在3600点附近，指数的裹足不前以及“抱团”品种的大幅调整，此时此刻市场中有分析人士已经喊出了这波行情已经结束的观点；当然面对周五低位次新股的集体走强，也有投资者认为接下来市场热点是不是已经完成了“高低切换”；再加之昨天央行MLF的投放不及市场预期，甚至还有人判断2021年开始，管理层对于市场流动性方面开始收紧，这也是导致昨天市场出现大幅震荡的原因。

针对上述的论调，笔者依然先要亮明自己的观点：从大的方面来看，这波结构性行情迄今为止并没有结束的迹象。虽然近期有部分机构“抱团”品种出现大幅震荡，但是未来机构资金这种“抱团”方式并不是发生变化。接下来笔者就根据上文中部分市场人士的观点，来阐明自己的逻辑。

「市场逻辑」

观点一：周五市场的震荡与央行MLF投放并无关系

昨天看到很多市场的相关评论，都把周五的大幅震荡与央行MLF投放量不及预期联系在一起。笔者觉得这两者之间并没有多大的关系，先从时间节点来看，周五央行MLF操作是在上午9:20分左右公布，而上午整个盘面多数时候是比较稳定的，只是在11点之后才开始出现震荡调整的；再从央行这次MLF操作来看，虽然只投放了5000亿（市场预期8000亿），并且这也是去年8月以来，央行首次没有对当月MLF进行超额续作。但是笔者认为，去年11月末以来，央行已经持续投放流动性，缓解了市场资金面的压力，这次MLF操作也符合2021年货币政策“稳”字当头的策略。当然如果春节前后市场资金面出现紧张，相信央行还会补充投放MLF。因此综合来看，当下市场资金面并没有出现收紧的迹象。

观点二：银行和次新股的活跃并不能武断热点高低切换

周五早盘大金融板块中银行板块出现了一波大幅拉升，着实让很多投资者兴奋了一把。从消息面的情况来看，这是由于部分银行个股的年报情况超出市场预期。但是客观地来看，涨幅居前的银行还都是一些中小市值的银行，而那些国有大银行并没有出现异动。所以我们会发现，即使周五银行板块早盘出现活跃，也没有带动指数出现整体性走强。并且目前来看，银行板块的活跃也指数部分避险资金的介入所导致的。而周五午盘之后次新股的活跃，笔者认为与周四的科创板活跃都相同之处，都是在“抱团”品种出现大幅调整之际，市场中部分中短期资金的介入了这些低位品种，才引发了活跃的行情。但是由于介入的资金性质，决定了这些板块的活跃很难有持续性。

观点三：北向资金本周继续保持大规模净流入

为什么笔者会判断这波行情到目前为止并没有结束呢？因为参考北向资金的持续动向，是判断行情中期趋势的重要标准。进入2021年之后，北向资金持续净流入的节奏并没有发生变化。2021年第一周持续净流入达到了190多亿，而第二周净流入也接近了180亿，两周时间净流入规模达到了370多亿元。这种情况与去年11月和12月份相比，可以说有过之而无不及。北向资金短期的流进流出，与行情涨跌之间并没有什么必然联系。但是到目前为止，北向资金的流向仍没有发生变化，这表明行情中期趋势并没有发生变化。而从最近北向资金增持幅度最大的行业，集中在视听器材、电子元件、稀有金属、造纸印刷等板块中，这也在一定程度上反映了大资金未来“抱团”行业的喜好。

「热点策略」

在周二市场站上了3600点整数关口之后，笔者就对第二轮行情的走势情况有过明确地判断，也就是不可能出现第一轮那种逼空式上涨的情况，而在这个位置上面行情更多地会采取震荡上行的方式。从目前的情况来看，在周五整个市场出现了震荡之后的止跌企稳后，下周初整个市场继续出现回升的可能性较大。在具体操作策略上面，此时不要盲目追涨短期热点板块，而是可以利用震荡，在前期“抱团”品种或者大资金集中度开始提升的板块中，寻找中期机会。

从具体的情况来看，目前大金融板块出现整体性行情的可能性并不大，但是该板块可以视为市场企稳走强的风向标。一旦该板块有活跃迹象，则表明整个市场继续走强的可能较大。而方向上笔者目前仍建议大家重点关注军工板块，目前这波震荡仍是介入军工板块的好机会。此外虽然科技板块在周五出现了一定幅度的震荡，但是从总体的趋势来看，科技板块的行情没有走完，未来仍可以对半导体、芯片、5G和消费电子等板块进行重点关注。

杜甫有诗云：无边落木萧萧下，不尽长江滚滚来。2021年的市场充满了机会和变革，但是在机会和变革的路上，也绝对不会是一帆风顺的，而作为投资者来说，在2021年的市场中，注定我们更要披荆斩棘，杀一条适合我们自己的投资之路来。

此时此刻，面对眼下的市场，已经不是你们要不要是否选择变化了；因为是时代的催进，你们的选择只有一条，那就是加快自己变化的脚步，赶上这个充满机遇和变化的年代。