随着人们生活水平的提高和广大人民群众对医疗保健需求的不断增加,医疗整形美容行业也得到了不断发展,每年都有几十万人接受各类医疗整形美容手术,其医美用户逐渐向90后、00后集中。医美行业对我国来说相对还是个蓝海中期,渗透率还没下沉到底,目前也开始往二线城市渗透,得益于医美行业在我国的多年发展。不过我国人口基数大,受众群体自然而然就多,因此市场空间前景非常广阔。是非常值得期待的一个行业。
医疗美容指数走势图
数据来源:阿牛智投
从上图中可以看出整个医疗板块仍然处于横盘震荡区域的底部,目前有拐头向上的迹象。不过还是需要时间夯实底部,也就是需要一个估值修复的过程才会有大的行情机会,静待待走出震荡中枢。
医疗美容的市销率
数据来源:阿牛智投
从估值角度来看,目前医美行情的当前的市销率为6.69,市销率中值为3.12,出现较大的分歧,如果市销率要向中值修复的话,那么目前估值相对偏高,需要等待市场修复的机会。
医美市场前景:
虽然我国医美经过了多年的发展,有了一定的认识度。但与医美发展成熟的国家相比,仍有巨大的提升空间,其原因主要有以下几点:
第一,玻尿酸作为医美入门级产品,国产品牌与进口品牌相比有更好的性价比,国产替代趋势越来越明显,竞争力也越来越强。
第二,医美接受程度提高后,医美用户不断拓宽而且非常方便。通俗的说人们下班后都可以做个微整然后回家,也就是人们进行医美手段非常方便,在可预见的未来,医美行业将保持快速发展的势头。
第三,目前医美从一线城市往下开始渗透到二线,但是整体的渗透率还是不够的。以后三、四线城市也会逐渐被渗透,那么鉴于我国庞大的人口基数,市场前景非常客观。如果往三四线城市下沉的话,很快就会诞生新的千亿级的大公司。
第四,医美领域需要投入大量资金进行研发,而生物医用材料前期研发技术难度大,研发周期长,产品需要通过较为严苛的审核,才能获得国家药监局批准方可上市。因此审批时间长、获批难度大,意味着新进入者难度较高,为行业构成了更高的技术壁垒。这也就为头部先发公司构筑了更强的护城河,随着时间积累会形成头部垄断型的超级公司。一旦规模形成,其成本和单价就会下行,反过来加强护城河,拒绝外来竞争者,形成一个互补的闭环。
第五,因为垄断,就有自主定价权。医美行业的高利润得益于其行业特色,与传统医疗行业相比,医美更偏向消费属性,定价更具自主性。才会有稳定的且高的ROE。
笔者这边根据毛利率变化选出了排名前20的企业。
医疗美容个股前二十名按毛利率排名
数据来源:阿牛智投
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