很多年以前，有部电视连续剧中主题歌唱到：生活是一团麻，那也是麻绳拧成的花；生活是一根线，也有那些解不开的小疙瘩呀。

看着今天的市场，相信一定会有部分投资者感叹：当下的市场也像一团麻，有着各种各样让投资者看不懂的地方：

不懂一：白酒个股再度出现上涨，贵州茅台又回到前期高点附近。不会说“抱团”瓦解了吗？

不懂二：创业板指数一度盘中站上了3400点新高，主板沪指出现过震荡上行；但是整个市场中个股有呈现出跌多涨少的“二八”现象。这波行情又是“结构性行情”？

不懂三：半导体板块中既有大基金减持个股的利空消息，又有17家个股年报业绩预增的利好消息。真真假假，到底又该如何甄别？

不懂四：市场中又一次出现了宜宾纸业、凤凰光学等个股的跌停。妖股和强势个股下跌，莫非预示着行情要发生变化？

看了上面这些情况后，笔者觉得会有更多的投资者产生纠结的。这轮行情从启动迄今为止，一直让很多个人投资者唏嘘不已。从刚开始“抱团”个股逞强，到前期部分“抱团”个股又瓦解的态势，到今天部分“抱团”个股又卷土重来。这不仅让很多投资者对于后市产生了迷茫，而且还使得当下大家的操作难度增加。

对于眼下市场的情况，笔者一贯强调看市场的特征也要抓主要矛盾和矛盾的主要方面，而当下市场的主要矛盾就是，这轮行情到目前为止中期趋势没有发生变化，主板沪指未来呈现震荡上行的态势；而经过年报业绩的洗礼后，会使得机构资金在部分“抱团”品种中更加集中。而对于多数投资者来说，抓住当下市场的主线，才不会被市场短期的走势或热点迷惑。

「市场逻辑」

首先，客观看待未来市场的走势

虽然近期创业板指数持续上攻，在今天盘中更是创出了近6年以来的新高。但是笔者还是要提示大家，创业板指数在上涨的过程中依然呈现出个股跌多涨少的特征，这种上涨背后的推手仍是部分带动指数的权重个股走强。因为未来创业板指数持续走强的可能性并不大。而从主板沪指的情况来看，之前笔者反复强调这轮行情中，沪指不会出现第一轮逼空式上涨的特征，而是呈现“进二退一”的震荡格局。同时考虑到年后前三周，沪指每周量能呈现递减态势，因此在春节之前这段时期，沪指极有可能呈现出缩量震荡的态势。一旦指数出现在盘中出现快速上攻，往往短期内出现震荡的可能性较大。当然未来指数的持续发力，还需要进一步关注大金融板块，尤其是券商板块整体的走势情况。没有大金融板块的发力，市场未来就是呈现震荡格局。

其次，理性分析科技和白酒板块情况

先讲讲今天白酒板块的活跃，和今天遵义市公布的《十四五规划和远景目标的建议》有关，《建议》中提到，要提升白酒首位产业质量，加快培育一批百亿产值、千亿市值的白酒企业。在这种消息的刺激下，引发了部分白酒个股的活跃。但是考虑到目前正处在年报业绩披露的高峰期，白酒行业也将面临业绩的考验。在这种情况下未来白酒板块出现分化是必然，因此选择白酒个股前必须要考虑业绩的情况。而对于今天半导体板块而言，既有利空消息的影响，也有利好消息的刺激，目前该板块出现震荡。笔者觉得所谓的一期基金减持并不是什么真正利空，因为从产业基金进入时就设定好了出局的时间，此外只有一期基金出局后，才能引发其他资金的介入。历史来看，只要产业基金有减持，往往会形成一个阶段性低点。所以对于整个半导体板块来说，后市仍应该重点关注。

再次，操作策略建立以低吸为主的中期策略

面对近期来回震荡的指数，以及很难把握的市场热点。在操作策略上面，笔者给大家两个方面的建议，其一不要过分关注短期指数的涨跌情况，因为上文以及前期的文章中，笔者反复强调过市场短期态势会呈现来回震荡的走势，在这种情况下看着指数涨跌去操作的话，在节奏上面很难把握；其二不要盲目追涨所谓的短期热点，从目前的情况来看，市场热点依然集中在笔者之前反复强调的军工、科技和有色等板块中，目前来看这三个板块目前的整体业绩情况还是不错的，因此对于多数投资者而言，恰恰可以坐在当下市场震荡的过程中，寻找这三类板块低吸的机会。

「热点策略」

前两周跟大家重点分享了部分科技板块中的逻辑和个股机会，今天笔者还是重点和大家阐述一下军工板块中的情况，伴随着军工行业进入年报披露高峰期，再加之两会中也会对“十四五规划”中提及的军工行业，有相关发展的细则出台。因此近期作为普通投资者，可以重点关注军工板块的情况。

截止1月19日，已有20家军工企业披露了2020年度业绩预告：其中有5家全年净利润增速（预告中位数）超过100%，有12家超过50%，仅有一家同比增速下滑。虽然还有20多家公司没有公布业绩预告，但根据研报社相关数据推测，有超过一半的公司全年净利润增速可能超过50%。

逻辑关注点：

逻辑一：2021年是“十四五”的开局之年，“十四五”规划也必然成为今年两会的一项重点。从已经出台的一些“十四五”文件来看，“加强练兵备战”、“加快武器装备现代化”等已经成为军工下一个五年的关键词，在十四五期间，国防军工将迎来新一轮发展机遇。另外，每年两会上的国防军费支出预算都是军工产业的风向标。此前国防部曾表示我国“国防实力与经济实力不匹配”，说明我国国防建设会迎来加速发展，国防军费也有进一步提升的空间；

逻辑二：从历史数据来看，近几年两会前夕（2月份）军工板块跑赢大盘的概率较大。军工板块自2015年上一轮牛市高点以来持续下行，2020H1末主流军工标的估值回落至2020PE25-45倍区间。过去五年，在军民融合发展和资产证券化持续推进下，板块新增60家以上标的，一批赛道优良、经营治理过硬的军工企业上市，军工股票池腾笼换鸟。展望未来五年，数十家公司有望呈现年均30%复合业绩增速，横向比较成长优势显著；

逻辑三：在军工板块的投资主线来看，其一可以从供需拐点方面，重点关注符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心配套公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司；其二可以从成长起点方面：重点推荐符合“行业空间大、国产化率低、转化效率高”三大标准的相关细分领域的龙头公司，包括上游的关键原材料、核心元器件，下游的航空发动机、电磁技术等领域的相关公司。可重点关注军工板块中的供需拐点方面的上市公司：中航沈飞、航发动力和中航西飞；以及成长起点方面的上市公司：光威复材、中航光电和西部超导。

目前已经临近1月底了，距离春节长假还有12个交易日。每年到了这个时候，很多投资者都会期盼在过年前的市场中领到“红包”。其实每年市场到了这个时候，都会类似的“红包”行情，只不过很多时候，大家都是看着“红包”个股一个一个，从自己的身边溜走。眼下的行情，笔者之前强调过，机构“抱团”的个股或有变化，但机构“抱团”的方式不会发生变化。

希望在今年春节前，大家都能兴高采烈地拿到市场发的“红包”。不要盲目去猜去追，“红包”个股或许就在笔者强调的三条主线中。