本月十一号统计局公布了12月份的CPI同比上涨0.2%，同比数据在一年来首次出现了大幅止跌回升，CPI趋势性转向明显。而先行性指标PPI单月同比数据在5月份就已触底回升，12月更是出现了加速向上。物价指数的转向让我们思考是否全球央行货币政策溢出效应已经开始显现，通胀的脚步或许正离我们越来越近。

图片来源：国家统计局

预期确定 通胀可期

        从海外看预期同样如此，美国十年期盈亏平衡通胀率本周已攀升至2.1%以上，PPI领先指标CRB指数也升至了上一轮通胀高点至2018年水平。22号在美国一档电视节目中一位著名对冲基金大佬发出警告：“上世纪70年代那样的通胀将再次在美国发生，但是几乎无人对此有所准备。美国为缓解新冠疫情推出的数万亿美元刺激、工资压力、以及极低的利率，这些因素组合在一起可能冲击市场”。与此同时新债王冈拉克表示，美国5、6月份的CPI将达到3%，如果这种情况发生的话，通胀将彻底改变游戏规则。华尔街投行摩根士丹利认为照此趋势通胀将很快失控。

美国通胀预期与CPI

         面对美国愈演愈烈的通胀预期及失控风险。美联储主席鲍威尔的表态也相当的明确，在周四的一场活动中表示，美联储远没有考虑退出超宽松的货币政策，加息时点不会很快到来，除非通胀威胁达到了联储的通胀和就业使命，否则没有理由加息。至此，走向通胀似乎已经成为了迎接未来的唯一方向。

高通胀高增长时代来临

        虽然本次经济衰退并非由金融或经济危机的引发，而是由百年不遇的疫情所致。但整体投资逻辑与周期规律是大致相同的。要想做好投资首先要从宏观上战略定调，进而指导中微观的研究与操作。借助美林时钟，当前的宏观经济主旋律很可能由之前的复苏阶段正逐步过渡到经济过热阶段，未来经济的表现很有可能大大超出市场预期并且伴有快速攀升的通货膨胀，从美国的12月ISM 制造业 PMI数据看，达到了60.7显示美国制造业复苏势头相当强劲，超出市场原先预计。未来半年美国经济很有可能逐步进入到通胀与经济双升的过热阶段，而通胀的快速抬头最终将导致全球货币政策被动转向，那时便是全球股市、商品以及各类资产牛市的真正终结点。

美林时钟

        从国内来看，虽然我国的央行率先进行了逆周期调节，但从三季度央行货币政策报告的调控目标来分析继续收紧的空间并不大。国内货币政策市场理解近似于中性，并未对市场造成负面影响。因此，未来的全球宏观进程很可能会从由流动性推动下的经济复苏阶段快速进入到流动性溢出的过热阶段，此阶段超预期的经济复苏与通胀快速上行相伴。

部分行业受益于通胀

        回望1970年代的美国大通胀不仅大宗商品的价格出现失控，食品价格的飞涨也直接造成通胀率升至两位数的水平，政府被迫进行价格冻结，但结果却是灾难性的，人们进行恐慌性的抢购，食品货架空空如也，市场上甚至已经见不到牛肉的踪影，最终政府不得不通过财政与与货币双紧的政策来平抑物价。

        在通胀来临的时候哪些行业将会受到通胀的推动而正向发展？笔者也进行了研究，首先有色、煤炭、石油、天然气等大宗商品板块由于处于产业链上游率先会受益，自然资源行业往往具有垄断性质，在流动性泛滥的情况下，相关企业很容易通过提价受益于通胀。此外原料的相关企业也会受到上游农产品和石油化工产品的涨价带来相关下游产品的价格上涨，而原料药相对于大宗商品集中度更高，更容易通过提价来增厚利润。当然在通胀来临时，充分受益于通胀的类似行业还有很多。

        笔者使用阿牛智投大数据对于行业和个股进行精挑细选，精选了三家分属三个不同行业，并且充分受益于通胀和经济增长阶段的龙头公司，同时也是细分行业的龙头符合当下市场炒作风格，作为2021牛年的一个不错的投资机会分享给大家，供大家参考。

掘金大时代 分享低位金股

公司A

        公司A属大宗商品行业，充分受益于经济增长及通胀预期。营业收入在细分行业中排名第一，是不折不扣的行业龙头股。一至三季度营业收入较去年同期均有较快增长，其中三季度营收同比增长33%。而毛利率在一季度受疫情的影响触底后开始一路反弹。

数据来源：阿牛智投

公司A营业收入及成本

根据阿牛智投大数据显示，公司中枢价值空间低估108%，估值空间环比大幅上升，股价运行在机会区，股价目前处于底部放量抬升当中，近期资金持续介入迹象明显。

公司B

        公司B所在的黄金板块为抗通胀龙头品种，三季度黄金板块内个股的平均营收同比大幅上升29%，平均毛利率在去年二季度结束了五年来的下滑趋势触底反弹，行业基本面出现明显改观，板块平均在建工程13.95亿，同比大幅上升85.97%，处于加速增长阶段，显示产业资金持续看好并加大投入。

数据来源：阿牛智投

B公司所在行业平均营业收入及毛利率

        板块经历了半年的横盘震荡整固之后，目前处于股价低估值低的双低状态，当前行业拐点已经出现且有足够安全边际。公司B三季度净利润同比大幅上升95%，净利润率同比大幅上升105%，股价在前期已经历充分调整，龙一已强势起飞，公司行业排名第二，股价牛年或有惊喜！

公司C

        公司C所处新消费及医疗服务赛道，下游需求旺盛，产品及服务的提价逻辑主要来源于经济发展带来的巨大刚性需求释放红利，而非成本端上升所推动，公司C在通胀中很容易通过提价来实现公司战略目标，类似的赛道如爱尔眼科、口腔及辅助生殖龙头通策医疗均是近几年来十倍大牛股，且市值已达到千亿甚至几千亿。

数据来源：阿牛智投

行业平均经营现金流

        从消费结构看，美国“其他用品和服务”项在居民消费中占比26%，中国仅为2%，可见新消费尤其是服务类消费未来增长潜力巨大。公司C目前已控股国内多个医疗服务品牌，并战略投资韩国著名医疗服务集团，初步形成了大型医院加小型连锁门诊的医疗机构服务体系。目前公司整体市值不足100亿元，作为行业龙头当然也是抗通胀的绝佳标的。

       新逻辑带来新投资方向，又一个投资机会已来临，珍惜现在才能把握未来！想要获取笔者分享的三只低位大牛股欢迎与我取得联系。同时也欢迎点赞与订阅并在文末留言评论与笔者交流更多投资机会！

        喜欢文章的朋友欢迎转发，期待与大家一起讨论和交流。

风险提示： 

1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。

2、阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。

3、股市有风险，入市需谨慎。 

阿牛智投投资顾问：刘明东    投顾编号： A0460620080002