杨绛先生在《围城》一书的序中，有这么一段经典的话：围在城里的人想逃出来，围在城外的人想冲进去。对婚姻也罢，对职业也罢，人生的愿望大都如此......

为什么会想到这段话呢？因为笔者觉得，此时此刻在市场中的很多投资者正处在这种两难的困境中，在场内的人想，我要不要出来，现在就可以出来了吗？在场外的人想，我要不要进场，现在是不是进场的最佳时机呢？可惜，投资哪里什么“两全法”？

笔者昨晚做客第一财经的《公司与行业》节目的时候，线下很多投资者朋友都会在说：今天市场会出现反包的大阳线！而节目中的另两位嘉宾老师却不是很乐观，表达了这波“抱团”行情正在瓦解的观点。结果从今天全天市场的情况来看，股指在昨天收盘点位附近出现了窄幅震荡的走势，并且沪深两地市场的量能水平也萎缩到万亿之下了。

今天市场出现这种情况，到底是市场出现止跌回升的前兆，还是调整行情中的中继？对于多数投资者来说，距离春节假期还有最后10个交易日，此时此刻到底是进，还是退呢？今天笔者关注了一天盘面的变化情况，客观地来说短期内，在这个位置上面市场快速出现止跌回升的可能性并不大；同时在当下位置上市场也不具备大幅杀跌的可能性。目前来看，整个市场未来出现小幅震荡的可能性较大。

「市场逻辑」

情况一：流动性偏紧的情况依然存在

众所周知，流动性的松紧与股市涨跌之间存在着某种必然的关系。这波行情的展开，在很大程度上也是因为整个市场对于货币政策继续宽松存在预期所引发的。并且机构“抱团”行情也需要较大的流动性支持。虽然今天央行进行了1800亿逆回购，但是当日有2800亿的回购到期，实际净回笼仍达到了1000亿。并且本周这三个交易日，央行净回笼资金达到了4185亿。今日早间银行间的隔夜利率逼近了3%，交易所隔夜利率冲上了5%。正是因为这种情况的存在，才导致今天整个市场的反弹乏力。当然目前距离春节还有10个交易日，从历史的情况来看，不排除未来市场的流动性会出现“先紧后松”的局面。因此可以说，如果流动性偏紧的情况没有得到有效改善的话，那么整个市场不仅很难出现真正止跌企稳的态势，而且未来还存在继续震荡回落的可能性。

情况二：市场量能开始出现明显萎缩

截止到今天收盘为止，沪深两地市场量能今年第二次跌破了万亿，并且全天9200多亿的量能也创了今天市场的最低量。市场量能的增减，一方面表明了场内交投的活跃情况；另一方面也反映了场外增量资金入场的意愿。从1月8日主板沪指出现横盘震荡以来，在1月11日和1月15日股指出现了两个震荡的低点，而这两个位置上面沪市的量能水平都在5000亿上下，而今天市场出现这种量能水平，起码表明这个位置上面市场要形成阶段性低点，还需要经过进一步考验。当然今天市场的情况来看，3550点这个箱体震荡的底端位置对于当下市场的支撑作用，还是比较明显的，沪指也是在这个位置附近出现了一定止跌迹象。作为普通投资者来说，后市一方面要关注这个点位对于整个市场的支撑作用；另一方面还要关注这个位置上面市场未来的量能水平。

情况三：部分“抱团”品种出现反扑，但力度不大

今天市场中的“抱团”品种，并没有出现昨天部分投资者预期的走势，出现大阳线的反包。但是从午盘之后的情况来看，部分“抱团”品种的确也出现了一定的反弹，如光伏、汽车、锂电池、电器仪表灯板块，但是总体的力度并不是很大。造成这种情况的根本原因，一方面和上文中所讲的流动性偏紧有着密切的关注；另一方面也是因为这些“抱团”品种在本周，也将进入最后的业绩“考核”。由于这两个方面的不确定性，导致了今天“抱团”品种反扑的力度不大。但是在当下的市场中还出现了大金融板块中银行，和部分科技类个股出现活跃的局面。如果后续大金融板块能持续活跃，同时科技板块中能出现新的“抱团”现象的话，则对整个市场的企稳，以及人气的重新聚集会起到积极的作用。

「热点策略」

今天在大智慧慧信平台上，有投资者朋友问我节前的策略和仓位情况。其实这个问题也就是多年不变的，该持股过年还是持币过年的问题。由于现在市场容量的变化，这个问题应该一分为二地看，当下市场短期进入了震荡阶段，但是目前来看整个市场还有积极的方面存在，一方面我们对于流动性收紧放缓存在预期；另一方面大金融板块目前也开始得到新建仓基金的关注，这表明这波行情中期趋势仍没有发生根本性的变化。

在之前的文章中我就反复强调，市场在这个位置上面震荡是我们调整持仓结构的最好阶段。目前来看，我们在关注大金融板块的同时，要做好两手准备。一手针对部分科技板块进行关注，如半导体、芯片、5G应用等；另一手还是可以在前期“抱团”行业中寻找业绩良好，估值还处在较为合理的个股。这其中部分军工和有色板块中的个股，仍值得我们中期关注。

证券市场中无时无刻不充满着变和不变的矛盾。说到变，市场每天都在发生变化，而针对市场的变化，有时候我们要及时调整自己的策略，不能一成不变；但有的时候，我们又需要不变的决心和信心，因为有价值的东西，最终会在这个市场中得到大资金的发掘和认可，市场长期看是个称重机。因此从笔者的角度来看，在证券市场中，变需要的是眼光；不变需要的是智慧。

乾纲倒轧坤维旋，白日横空星宿见，一夫心醉万物变。