2月份的第一个交易日，市场终于迎来了期盼的企稳，但今天的反弹却是那么的纠结！

距离春节假期还有7个交易日，此时此刻笔者能够感受到多数投资者的心态，已经回到了冰点。不仅对于每年春节前后市场中的“红包行情”，没有什么期待了；而且对于当下市场这波反弹行情的力度和高度也不看好了。总而言之，在很多投资者认定从12月30日启动的这轮行情已经结束了，一切又要归于平淡了。

看今天市场的盘面情况，从指数层面来看，市场在这个位置上面反弹力度并不强；从量能的情况来看，今天沪深两地市场的量能再度萎缩在万亿以下；从市场中的各个板块情况来看，今天券商板块中出现了两个个股及航运板块中的上海机场都出现了跌停的态势。市场似乎再次告诉大家，今天的企稳反弹只是暂时的，年前市场还存在继续大幅震荡的可能性。

《论语》中有句话：尽信书则不如无书。在研判市场未来趋势的时候，我们既要观察当下市场的实际情况，同时又不要被很多表面的现象所迷惑，而是应该透过表面看到市场的本质。虽然当下的市场还处在纠结性的反弹中，量能也没有有效地放大。但是笔者认为：目前整个市场处在这轮反弹的初期，年前的市场应该还存在发“红包”的机会；同时对于这波行情，笔者的观点一致仍然没有结束，经过这波的震荡调整之后，整个市场仍存在继续震荡走高的可能性。

看到上述观点后，可能有人会说笔者太乐观了，也有人会说是不是在宽慰广大投资者呢？关注笔者文章一段时间的投资者朋友都应该知道，每篇文章中笔者任何观点的推出，都是建立在各种论据的基础上，所谓的乐观和悲观，也是从当下市场的实际情况出发的。

「市场逻辑」

情况一：目前沪指周K线正处在关键支撑位

虽然从今天盘面的情况来看，整个市场的反弹还是比较纠结的。但是从技术分析的角度，我们关注一下沪指周K线的情况就会发现，目前沪指正处在10周均线位置上。而该位置不仅在上周有效地支撑了整个市场在周五的企稳反弹，而且从这轮行情启动的情况来看，整个市场就是沿着10周均线震荡上行的。从这个情况来看，该位置对于整个市场的支撑作用还是非常明显的。此外再从近期大家非常关注的流动性收紧的情况来看，今天央行再次净投放了980亿的资金，由此可见上周偏紧的流动性或将在本周得到有效改善。如果后续央行继续保持净投放的情况，则整个市场会在资金面和技术面的共同作用下，年前继续出现反弹的可能性较大。

情况二：大金融板块中银行和券商出现分化

近期在文章中，笔者一直强调要重点关注大金融板块的走势。但是今天早盘券商板块中的两个个股出现了跌停，带动了整个券商板块出现整体性回落。客观地来看，这两个个股的跌停各有原因，一个是因为限售股的解禁；另一个是因为四季度的信用减值超1亿，从这两个个股的情况来看，属于特例，并不代表整个券商板块存在风险。而相对于券商板块的弱势，在今天银行板块整体走势较为强劲，而且该板块指数目前已经回到了1月中旬的高点附近。目前来看，部分银行个股在这个位置上面重抬升势的可能性较大。在这种情况下，由于银行板块后续存在继续活跃的可能性，因此对于整个市场在年前的企稳，甚至回升来说，大金融板块都会起到积极的作用。

情况三，部分“抱团”品种的短期风险得到释放

从今天盘面的情况来看，不仅仅是白酒板块出现了企稳的迹象，而且军工、有色、煤炭等前期“抱团”的行业板块也出现跌幅趋缓的迹象。从1月中旬以来，这些板块最大跌幅超过了30%，平均跌幅也在20%左右。相关板块有的已经回到了行情启动点的位置。从这些情况来看，这部分“抱团”品种的短期风险已经释放，后续虽然马上出现企稳上涨的可能性不大，但起码在这个位置上面持续下探的风险缓解了。再加之2020年年报大幅预增预减的预告已经公布完毕，接下来市场中围绕着年报业绩的预增，会展开相关行业及个股的行情。而这种情况对于年前整个市场的企稳以及行情的活跃，都会起到积极的作用。因此在这个位置上面，作为普通投资者而言，我们对于当下行情不应该过分地悲观。

「热点策略」

在上周的文章中，笔者就重点强调过本周市场出现企稳反弹的可能性较大，而如果要进行短线操作的话，则本周是一个比较好的时间点。但是由于这个位置上面市场仅是反弹行情，因此在仓位控制方面还是应该谨慎，以半仓操作为宜。而一旦大金融板块中银行和券商产生联动的话，则整个市场中期企稳的机会将到来。

临近春节前，近期可以关注“宅经济”概念的个股，2020年1月27日，国务院联防联控机制举行新闻发布会，介绍《关于做好人民群众就地过年服务保障工作的通知》有关情况，其中发改委讲话的目的就是进一步倡导就地过年、鼓励减少出行，同时保障人民群众在就地过年的背景下过个快乐年。目前来看，今年春节可能会有更多的人选择居家不出门的过年方式，那么“宅经济”概念自然会在今年年前的市场中应运而生。

逻辑关注点：

逻辑一：首先，2020年疫情的出现大幅延长了民众居家时间，使得旧有的游戏产品受益，但也拖累了新游戏的上线，部分重磅产品延期至2021年上线。2021年一季度开始，A股游戏板块核心公司三七互娱等均有重点新游排期，可以发现，与2020年相比，各家游戏公司在2021年预计都将上线更多款游戏，有望持续支撑业绩增长。此外发改委也鼓励提供免费流量，这将进一步刺激假期在校学生的游戏需求，强化游戏板块的短线逻辑；

 逻辑二：其次，春节档为电影行业的黄金档期，一般占全年业绩的10%以上，如果出现整体调整上座率会对接下来春节档的票房造成较大的影响。今年春节各大院线已经安排了7部高质量的贺岁片。上文中的《通知》也明确指出低风险的地区影剧院等演出和娱乐场所接纳人数不能超过核定人数的75%，这等于给整个电影板块吃了一颗“定心丸”；

 逻辑三：最后，政策鼓励提供免费流量，因此相关网络视频APP限时免费电影放映等线上服务，在线视频平台的播放量有望得到显著提升，进一步提振会员数量增长。此外2020年上半年的在线授课培养了用户的使用习惯，接受度也明显提升，同时，部分线下培训班仍无法正常开课，因此，今年春节采用在线教育方式进行学习的中小学生人数仍有望明显高于正常年份，在线教育的需求依然很大。可重点关注“宅经济”概念中游戏、在线视频、影视出版和在线教育等上市公司：光线传媒、中南传媒、华策影视、中公教育和金科文化。

苏轼有首耳熟能详的诗句：不知庐山真面，只缘身在此山中。

很多的时候，我们距离整个市场太近，就会特别关注当天涨跌的情况，被很多表面的现象所迷惑。有时候恰当地离开市场，或者从另外一个角度审视市场，可能就会看到不一样的风景。