总结2021年2月份第1周的交易的话，可以说指数变化不大，但个股伤害极大：

指数情况：上证指数微涨0.38%，深证成指上涨1.25%；

个股涨跌情况：上涨个股1039家，下跌个股3080家；

个股涨跌幅情况：涨幅超过10%的个股191家，跌幅超过10%的个股654家

更有甚者，截止到2月5日收盘为止，股价跌破2440点低点的个股数量达到了1807家，占比超过了40%。

看到上述的数据，相信一定会有投资者感慨：这是什么样的市场？这又是什么样的行情？在上周二的文章中，笔者就已经对市场短期的行情做出了判断，即节前整个市场受到三大因素的制约，出现大幅反弹的可能性不大，而整个市场维持横盘震荡的可能性较大。本周后半周的市场中，虽然盘中股指经历过一次快速回落和一次快速拉升，但是本周市场最终还是“恪守”了横盘震荡的格局。并且本周市场当日的平均量能水平较上周相比，也萎缩到9000亿左右的水平。

 根据历史的情况来看，下周三个交易日市场的总体量能还会出现进一步萎缩，看来指数已经从本周后半周开始，提前进入了“休假”模式。但是从当下各路资金的实际情况来看，却在市场震荡的背景下，暗流涌动，悄然布局。由此可见，我们对于年后市场的走势，是值得期待的。那么这些资金布局的特征有哪些呢？另外周五下午管理层宣布的深圳主板和中小板合并，对整个市场又会产生什么影响？背后有什么战略意图？利用年前最后一个周末，笔者和广大投资者朋友好好交流一下。

 「市场逻辑」

特征一：个股两极分化愈演愈烈

从本周上证50指数周线的情况来看，出现了反包阳线，完全覆盖了上周的中阴线；而与此对应的是，中证1000指数在本周继续下挫，已经回到去年6月初的位置了。这两种指数的巨大反差说明了，经过了上周市场大幅震荡之后，市场中个股的两极分化反而愈演愈烈，很多投资者期盼的“抱团”个股出现调整，中小市值个股的行情并没有来得。反观本周市场从周二开始，就不断出现在白酒、有色、新能源汽车、煤炭等前期“抱团”板块中，出现了再创新高的个股。正如笔者上周所言，经历业绩考验之后，部分个股中甚至出现了“越抱越紧”的局面。对于普通投资者来说，不仅要正视市场这种变化，而且在接下来的操作中的确要警惕A股港股化的特征，一些小市值的个股在未来市场中不但在走势方面会持续低迷，甚至还会存在很大的流动性风险。

特征二：新的“抱团”品种应运而生

在周五的市场中，伴随着银行板块出现在涨幅榜的前列，市场中很多分析人士开始提示关注银行板块的机会。笔者翻看了自己的文章后发现，最早在上周二文章中就提示关注银行板块的异动，而在上周末的文章中明确指出了银行板块走势脱离了整个市场。从银行板块中的情况来看，部分银行股年报业绩的确优于市场预期。从经济复苏的顺序来看，伴随着很多顺周期行业回升，最终会在银行业绩上面体现出来。但是需要客观认识到的是，银行板块中的“抱团”现象，目前还是集中在中小市值的银行股中，而四大商业银行并没有什么异动。未来如果银行板块中更多个股出现“抱团”特征的话，则对于整个市场中期走势会产生积极的影响。此外这几天盘中中金公司出现了企稳特征，后续一旦券商板块中大市值的更多个股出现回升，则券商板块整体性回升是可以期待的。

特征三：北向资金在本周出现大幅净流入

虽然本周市场总体的量能出现了萎缩，但是没有想到的是在本周北向资金却加大了流入的力度。全周合计净买入253亿元，成为历史上第10大单周净买入。对于北向资金的流向情况，笔者曾经多次明确过，不能简单地看一两天的情况，要持续关注一段时间的流向情况。而本周一周的净流入量甚至已经达到了1月份全月净流入量50%以上。北向资金为何在节前有如此大的手笔呢？一方面是因为从2月1日开始，科创板股票正式纳入沪深港股范围，北向资金又多了一个操作的目标；另一方面从最近四年数据情况来看，每年2月份市场都出现不同程度的上涨。由于今年春节较晚，所以北向资金在2月份继续大幅流入，更多地还是看出春节之后的行情。从上述的情况来看，在指数震荡个股两极分化显著的情况，我们还是看到了大资金躬身入局的积极身影。

「热点策略」

由于下周只有三个交易日，同时整个市场量能方面还会继续出现萎缩。因此年前整个市场的短线操作机会可能会越来越少，在这个位置上面还是不要盲目追涨当日市场的热点，尤其是一些中小市值个股的热点。当下操作策略的制定方面，更多还是要为年后做好打算，因此整体策略还是基于中期角度。

目前来看前期进入银行板块的投资者朋友，可以继续持有。作为新的“抱团”品种，银行板块在年后仍存在继续走强的可能性，并且还能带动指数出现中期回升的态势。在其他板块方面，可以对业绩不错的有色和化工板块进行重点关注，利用市场震荡可以在这些板块中存在中期介入的机会。

「两板合并的影响」

事件：2月5日下午宣布深圳主板和中小板合并，两市相加后共有近1500家个股。那么这个合并对市场会有什么影响。笔者从前身、当下和未来三个角度分析一下两板合并的影响。

前身：中小板是创业板的试验田

简单来说，主板市场的上市公司是大型成熟企业；而中小板市场的上市公司是中小型稳定发展的企业。从成长性的角度来看，主板市场和中小板市场的上市公司都属于相对成熟的企业，只不过两个市场企业的规模不一样。而创业板市场的上市公司则完全是高成长性的中小企业，与这两个市场的企业性质完全不同。

当年搞中小板市场的目的，是为创业板市场设立进行先期的试验。客观地来讲，当创业板市场正式成立后，中小板市场试验田的作用已经不存在了。

当下：深圳主板已经多年没有IPO了

自从中小板市场成立以后，深圳主板市场已经很多年没有IPO了，显得非常尴尬。而尴尬的原因有两个，其一，相对于不断壮大的上海主板市场，深圳主板市场的地位直线下降，目前在市场中有影响力也仅有五粮液；其二深圳主板和中小板同质化非常严重，而且现在很多大市值的公司也在中小板上市了。对外对内这两大尴尬的情况，可见深圳主板市场的“苦”，只有“宝宝”自己知道。

好在这两个市场的标准一致，交易规则趋同。所以合并起来的技术难度不大，并且还能解决深圳主板市场做大做强的问题。

未来：为全面注册制的推行扫清障碍

众所周知，科创板率先实施了注册制并取得了成功；而创业在在去年8月24日也实施了注册制。从上海市场的角度来看，只剩下主板市场还没有推行注册制。而如果深圳市场两板不合并的话，未来会出现主板市场和中小板两个市场同时进行注册制，届时是不是还要为中小板量身打造另一套注册制的制度。合并后，两个市场一盘棋，步调就统一了，都只剩下一个主板市场没有注册制了。

所以不管媒体如何报道合并跟全面注册制无关，从客观的角度来看，就是为全面注册制扫清了最后的障碍。

当下的A股市场，无论在发行制度方面，还是在市场规模和投资结构方面都在发生着翻天覆地的变化。每当市场处在变化之中，总会出现各种不同的声音。但是我们要清楚地认识，无论你们抱有什么态度，谁也挡不住市场这种变化的到来。面对变化，只有积极适应，躬身入局才是正道。

《太阳报》曾经刊登过一句名言：这个世界上一成不变的东西，只有任何事物都在不断变化的这条真理。