老张点评:忆长安,三月时,上苑遍是花枝
整体来看,目前市场处于调整状态,板块轮动速度较快,热点的持续性相对较差,整体赚钱效应一般,各大指数的调整暂时并未有企稳的明确信号出现,不过,我们需要清楚的是,牛市的逻辑和格局没有发生改变,这是前提。海外市场宽松刺激不断,全球经济复苏趋势明显,市场总体支撑良好。而国内经济加速复苏,货币政策不急转弯,流动性相对稳定下,最紧张的时刻已经过去了。市场向好逻辑依旧没有改变,不存在系统性风险。正所谓“忆长安,三月时,上苑遍是花枝。青门几场送客,曲水竟日题诗。骏马金鞭无数,良辰美景追随”
老张解盘: 3450点上方肉不少
A、技术上,大盘日线图上的MACD和KDJ呈死叉共振状态,显示日线级别的调整还未结束;5K图上的MACD出现底背离现象,提前发出了对应级别反弹信号,10K和15K图上的MACD指标线运行到0轴之下开始构筑圆弧底,在为反弹重新蓄积冲高能量。
B、下周一,大盘会惯性下跌再创调整的新低,股指击破3500点以后将受到55日线(3506点)向上运行的牵引拉起,在日线图上收出带下影线阳K线的概率大。大盘向上反弹的盘中压力位分别是3530点,强压力位是3550点;回落调整的盘中支撑位3485点,强支撑位3465点。
C、大盘再度下跌的时候,短线没有必要去割肉,股指击破3500点以后靠近到3456点附近低吸做一把超跌反弹。大盘击破3500点以后会随时被拉起,股指回落到3456点附近以后容易出现日线级别的超跌反弹。
老张警示:
美债收益率是导致A股目前跌跌不休的核心原因,我认为不成立,毕竟外资流出了没有多少,A股的散户没有有多少人是看美债做投资的。核心原因还是交易结构恶化了,资金疯狂抱团。至于国内流动性边际收紧,导致大跌我也不是很认可,去年底不就预期这么做了吗?关键就是,风格走到极致,需要钟摆往回摆了。
市场的有效性,就是因为有一批数量不多的理性人能对市场做出“逆向操作”——低于内在价值时买入。大家不应该过度关心负反馈问题,而是要去关心到底哪些企业拉长来看,有清晰的市值成长空间。
至于不择时,是因为多数人没择时能力,真的择时的人,核心资产也拿不到今天的。类似2015年那种号称抄底逃顶的股神机构,现在都不见了。而不择时,可以克服一些人性中贪婪和恐惧的东西。
对于当前市场,A股这些年跟盈利增速关系更大,跟利率没有那么直接的关系。换言之,盈利上行时,A股基本没咋跌过;至于流动性,它会压制行情,能不能压垮了,每次不一样。现在的A股,就是流动性边际收紧和盈利趋势性改善,两相叠加,所以今年波动会大一些。
风格层面,前期那种极致的风格是不可持续的,历史上不管是10年的白酒、15年的计算机、今年的白酒锂电,这种极致风格最多两个多月就会回归均衡——这个只能马后炮,因为早卖几天可能损失比过去拿半年的盈利还多,只能是盈亏同源。
未来的市场,会逐步回归均衡市场,就是白酒新能源等,也需要去看估值和风险收益比;而化纤、玻璃、钛白粉这些,过去几年集中度提升、竞争格局改善的,也会受益顺周期;保险和银行也都有自己的逻辑。换言之,回到了那个比较简单的市场,各类资产逻辑通了都有机会。