最近这段日子，是上海一年中之中最难受的季节。从上周三开始天空中不断地下着雨，时大时小。在没有阳光的日子里，给人一种丝丝阴冷的感觉。难怪有很多初到上海的北方朋友，能够忍受零下几十度的寒冷，但很难适应上海这种“湿冷”的天气。

对于我们很多投资者朋友，经历了上周市场暴风骤雨般的下跌后，本周的第一个交易日，终于可以松一口气了。沪指在60日均线附近迎来了意料之中的反弹，并且今天市场中更是有超过3000家个股的上涨。进入3月份之后，市场是不是在这个位置上面真正企稳了？一季度的最后一个月内，整个市场中哪些板块和行业，会成为市场中领涨品种？作为普通投资者而言，此时此刻究竟该采取什么样的操作策略？

上面这几个问题，简而言之就是虽然今天市场出现了普涨格局，但是在当下我们还是要搞清楚未来整个市场的主线在哪里？接下来笔者还是就大家关注的这些问题，逐一地阐述自己的思路，希望大家可以从分析的文字张总，能够完全了解笔者的“投资思路”。

「市场逻辑」

情况一：谨防关注反弹的力度和空间

在周末的文章中，笔者已经明确地提示过本周初市场出现反弹的可能性非常大，但是整体反弹的空间和力度还是要保持谨慎。一方面从上周后半周沪深两地市场的量能已经出现了萎缩，同时今天沪深两地市场反弹过程中的量能也没有有效放大；另一方面年后这轮市场的调整，基本上是直接下探的话，在这个过程中多数投资者仓位较重，而一旦市场反弹速度过快或者力度较大的话，整个市场在前期高点附近又将面临一轮抛压。因此在这个情况下，笔者对于整个市场短期的反弹力度和空间，还是比较谨慎的。并且短期反弹之后，不排除整个市场再次出现大幅震荡的走势。当然从中期角度来看，整个市场继续向下的风险并不大，未来整体呈现横盘震荡的可能性较大。而股指震荡之后，是否能继续上攻，要取决于新的“抱团”品种的出现。

情况二：关注市场新老两条主线的机会

虽然今天整个市场出现了普涨的行情，但是整个市场的有色还是比较清楚，笔者认为可以分为新老两条主线。老的主线就是在年后形成的新的“抱团”品种，这其中可以以顺周期板块中的稀土、化工和钢铁为主，笔者认为整个顺周期板块的启动是有着基本面支持的，而且顺周期板块一旦启动，往往是一波中期行情。有色中的稀土和小金属板块，一直是笔者在年后重点强调的。目前来看，目前这两个板块中已经出现修复性机会，未来仍可以重点关注。而新的主线集中在科技板块中，今天半导体芯片出现在涨幅榜的前列，未来在智能汽车和5G应用端方面还可以进行重点关注。此外军工板块在年后也有悄然走强的迹象，作为业绩和成长性都有保证的板块，军工板块在整个2021年中存在很明显的机会，值得普通投资者重点关注。

情况三：忽略一些外在因素，整个市场基本面没有大的变化

上周整个市场在大幅回调的过程中，外围市场中不仅出现了美国10年期国债收益率上调，而且还有香港市场上调印花*的消息影响，因此很多投资者担心外围市场的变化，会对整个A股市场产生较大的影响。笔者这里需要强调是，上周市场的调整更多是自身原因，而外因只是起到了催化剂的作用。或许目前整个市场宏观流动性有所收紧，但是微观流动性方面还是保持比较充裕；同时顺周期板块的全面走强，也从另一个方面证明全球经济已经出现了明显的复苏，在这种情况下，整个中国经济也会在2021年出现继续走强的迹象。因此整个市场宏观面的基本面方面并没有发生大的变化。与此同时在2021年A股市场还有全面推行注册制的可能性，而这种制度的推行则需要整个市场保持相对稳定。因此笔者认为在2021年3月份，整个市场经过短期震荡之后，中期仍具备继续向上的可能性。

「热点策略」

虽然今天整个市场出现了普涨的态势，但是近期笔者一直强调的不追涨的策略，作为普通投资者而言，仍要遵循。目前更多的操作策略，应该偏重中于中期。在顺周期、军工和科技三条主线中寻找波段性的机会。

今天跟大家重点讲讲军工板块的逻辑。中央军委日前印发《关于构建新型军事训练体系的决定》。《决定》中更加明确了实战化训练的重要性，坚持实战实训、强化战训一致，新一代武器装备有望加速列装。因此未来将不断加大淘汰老旧装备的力度，逐步形成以高新技术装备为骨干的武器装备体系。目前军工板块整体估值为63倍，处于历史中部水平。若剔除船舶板块，军工板块整体估值为54倍，处于历史中部水平。我们认为，军工景气度面临再次确认，军工板块有望重回升势。

逻辑关注点：

逻辑一：从全球看，近20年全球的国防预算整体呈现持续上升的趋势，且近五年来升势平稳，预计2021年仍将保持稳定增长。从国内来看，国防预算持续增加是国防工业发展的客观要求，更是支撑国际影响力的关键基石，当前我国的国防实力与经济实力、科技实力、综合国力仍不相匹配，建军百年奋斗目标的提出有望加速建设进程。在国际国内双重环境的影响下，2021年我国国防预算整体仍将保持稳定较快增长，国防预算增速有望实现触底回升，达到7%左右；

逻辑二：在建设世界一流军队目标的指引下，我国军工行业需求旺盛。军方对装备的需求更加面向实战化，带来了需求端的本质性变化。为适应大量的军品需求，军品企业扩产步伐明显加快。同时，主机厂外协比例有望提升，新的产业集群将快速形成。此外军工行业有望在“十四五”期间成长为大行业；

逻辑三：展望十四五，军工产业将不再局限于传统的军事范畴，而是通过军工产业的外溢效应，逐渐拓展到民用领域的全产业链条。目前军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过适当的改造可以广泛应用于民用领域。而军工下游应用属于技术、人才、资金密集型产业，孵化的核心成果可以批量转为民用，打造新的产业集群。未来军工板块上市公司有望出现较多产业资本参与定增的案例，上市公司通过定增扩大产能以满足日益增长的军方需求，同时带来业绩的较快增长。可重点关注国防军工板块中的相关上市公司：中航沈飞、航发动力、中航光电、航天发展和钢研高纳等。

近期的市场就像上海的天气一样，虽然仍处在连绵不绝的阴雨之中，但是我们知道过了这个阶段，我们会迎来春光明媚的阳春三月。当下的市场也是一样，在经过这轮震荡之后，新的“抱团”品种一旦集合完毕，会带动市场指数展开新的一波上攻。

最后借用刘禹锡的一首诗作为结尾（略做修改）：自古逢秋悲寂寥，我言今日胜春朝。