一、“大宗商品茅台”齐齐跌停，资金为顺周期逻辑画句号。

       3月4日，商品期货市场沪镍合约全线跌停，纯碱合约全线跌停。沪镍是本轮国内期货市场最早走牛的品种，从2020年4月90000元一路持续上涨至2021年2月22日的149000元，涨幅高达65%，是当之无愧的本轮商品期货走牛的领涨龙头，该品种近期出现连续下跌，并出现跌停，结束上升趋势的态势非常明显。类比本轮A股抱团股领涨龙头茅台，2月18日出现了大阴线后开启调整后抱团股集体出现回调。同样期货领涨的龙头沪镍出现跌停，结束上涨趋势，也是大宗商品期货即将步入调整的先行信号。

       此外，广泛应用于医药、造纸、冶金、玻璃、纺织、染料、食品发酵剂的工业基础原料纯碱也出现了跌停，纯碱作为工业的基础原材料，处于很多产业链的上游的重要原材料，价格波动能够提前反应很多行业的景气度，纯碱期货跌停，结束上涨趋势，也反映出基于经济复苏顺周期的炒作逻辑已经在被资金在大宗商品期货上画句号。

螺纹钢行情领先钢铁行业

       以螺纹钢期货与钢铁板块近期的行情为例，最近一年多的时间，几次中期行情，螺纹钢都是领先钢铁行业板块，率先走出了上升趋势，然后钢铁板块跟涨。

       大宗商品期货对对应品种的股票有明显的“领先效应”，在趋势性行情中，往往商品期货会领先对应的股票见底企稳，见顶回落。一方面，从产业链的角度，商品期货涨价后要落实到对应上市公司的利润需要一定的周期。另一方面，期货价格只有连续上涨，上升趋势形成才能确认涨价预期，给对应的上市公司提供涨价带动股价上涨的逻辑。而一旦商品期货的价格上涨趋势结束，推动对应股票上涨的涨价逻辑就消失了，就要当心对应的股票和板块上涨结束！

       综上所述，本轮大宗商品领涨龙头沪镍，重要工业原材料纯碱跌停结束上升趋势，可以作为A股经济复苏顺周期炒作的预警信号！

二、行情“吊车尾”石油、钢铁做最后补涨，顺周期已涨无可涨。

       近期经济复苏顺周期的行情，从受疫情冲击最大的民航机场、影视传媒、旅游等报复性反弹，到经济复苏的化工，有色，地产等纷纷走出不错的上涨。近期行情吊车尾板块的石油、钢铁板块补涨，顺周期方向该涨的基本已经涨完，并且最后上涨的钢铁板块，也出现了长上影线的短线见顶信号，短期顺周期行业除了稀土等个别有强政策利好和涨价预期刺激的方向外，顺周期的方向已经到了阶段性的涨无可涨的尴尬境地，也成为顺周期方向阶段行情即将结束的有一个有力的证据。

石油钢铁板块补涨

三、七个月调整周后，生物疫苗板块即将异军突起！

       顺周期的方向行情炒作即将结束，市场急需新的领涨方向接力拉升。近期机构抱团的方向带领指数调整的过程中，生物疫苗板块在指数调整的过程中表现相对强势，板块指数并未出现明显下跌，而是采取横盘震荡的形式来化解调整压力。此外，生物疫苗板块自去年八月以来连续调整七个月有余，调整相当充分，最近三个月底部明显放量，有明显资金介入的迹象，有条件发动中期行情。

生物疫苗板块底部横盘，资金介入 

       生物疫苗板块去年曾经作为作为抗疫主题炒作，出现过一轮非常不错的资金抱团上涨行情，经过长期调整后，已经到了估值相对合理的区域，估值并不贵。并且现在针对经济复苏预期引发的行情，是针对新冠疫苗快速接种取得良好效果的基础上展开的，新冠疫苗快速接种并且具备良好的免疫效果，是经济复苏的基石。

生物疫苗市盈率中值

       十三届全国人大四次会议新闻发布会发言人张业遂介绍，到目前为止，中国已有17支新冠疫苗进入临床试验阶段，其中4支疫苗获得国家药监局批准附条件上市，多支疫苗在境外获批开展Ⅲ期临床试验。中国政府已经或正在向60多个有需要的国家提供疫苗无偿援助。

        生物疫苗板块近年来处于景气阶段，从国内生物疫苗的几大龙头中，选取目前已经有新冠疫苗问世，或者本公司及其子公司有积极开展新冠疫苗研发的公司，组成疫苗龙头新冠+的福利包，今年叠加了新冠疫苗的不断接种，未来将会给这些公司带来可观的业绩增量，为股价上涨提供远远不断的业绩增长动力。

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