三月上海的天气乍暖还寒，三月股市的“天气”阴晴不定。

截止到今天收盘为止，主板沪指虽然出现了20多点的反弹。但是从今天市场的情况来看，其一反弹的过程非常纠结，早盘市场高开高走半小时后，随即就出现了大幅震荡回落。从午后开始，整个市场又出现了一波止跌回升的走势；其二反弹的力度并不大，到收盘为止主板沪指不仅没有站上3450点的整数关口之上，而且更没有突破上周五市场反弹的高点。

本周还有三个交易日，面对这样“羞答答”的反弹行情，作为普通投资者而言，在这个位置上面，接下来到底该进一步把握好市场中的反弹机会，还是要谨慎对待，做好获利了结或仓位控制呢？从笔者对于当下市场及个股情况的观察来看，虽然从表面上来看指数反弹的力度并不是很强，但是当下市场中个股的活跃程度却在不断地提高。在这种情况下，短期内来看整个市场继续延续反弹格局的可能性较大。

那么为什么笔者会对当下市场得出这样的结论和判断呢？因为在当下，很多投资者对于市场在这个位置上反弹的本质并没有搞清楚。接下来笔者就跟大家详细交流一下这方面的情况。

「市场逻辑」

本质一：当下市场处在技术上关键位置

从主板沪指最近几天的走势情况来看，很明显沪指围绕着120日均线展开了震荡整理的走势。120日均线从技术角度来看，可以说是市场“牛熊”的重要分界线，即整个市场如还在120日均线上方运作，则去年年底开始启动的这波行情到目前为止并没有结束；而一旦有效跌破该位置，则意味着这波行情的彻底结束，未来整个市场将继续出现震荡回落的走势。从目前的情况来看，120日均线在最近几个交易日成为整个市场重要的支撑位置。并且沪指在该位置震荡的过程中，整体量能水平也较之前出现了一定幅度的萎缩。因此这种缩量震荡的走势，一方面说明整个市场在该位置上已经出现了杀跌动能不足的局面；另一方面迄今为止，整个市场一直在该位置附近维持震荡走势，且该位置始终没有被有效跌穿。在这种情况下，不排除整个市场经过了这段时间短期震荡之后，进一步向上拓展反弹的空间。

本质二：近期部分热点活跃呈现轮动和补涨特征

客观地来讲，这段时间在市场震荡的过程中，市场中热点板块还是层出不穷的。仔细观察后会发现，这些热点板块呈现出两个明显的特征：其一是热点轮动较快，昨天出现分化的“碳中和”概念，今天在市场中又出现活跃；同时前几天活跃的顺周期板块，今天大多出现在跌幅榜前列。这种热点切换频繁的特征，恰恰是当下震荡中存量资金博弈的结果，因为没有大规模增量资金的介入，因此在这个位置上面并不具备反身向上的可能性；其二就是部分热点板块在今年1月份的市场中表现得并不好，而近期活跃的核心属于补涨。类似于酒店餐饮、纺织、地产和机场航运等板块，虽然说这些板块的活跃存在一定基本面的原因，但是这些板块活跃的机会恰恰是在春节之后，恰恰说明在那个位置，有部分资金从高估值的个股中撤离，转向了所谓的低估值板块，导致了这些个股在年后出现活跃。到目前为止，市场中类似的这种“补涨”板块还在不断地出现，在这种情况下，笔者判断反弹行情还将继续维持下去。

本质三：近期北向资金的态度较为积极

从上周二迄今为止，笔者关注到北向资金一改前期流出流进不确定的情况，出现了连续六个交易日净流入，整体净流入的规模达到了244亿元。对于北向资金的流向情况，笔者一直强调其短期的流向，与市场涨跌之间并不存在必然的联系。但是一段时间内，北向资金持续地，并且有一定规模地净流入，这种情况必须引起我们的注意，不能说接下来市场一定会出现大幅上扬的行情，起码在这个位置上面市场下探的空间有限，并且构筑阶段性底部的可能性较大。并且从上周北向资金流入的行业板块的情况来看，除去部分资金回流到高估值的个股中，其余资金开始流向银行、保险、化工、计算机以及专业设备板块。考虑到四月份将是年报和一季度叠加披露的月份，相信对于部分业绩良好，且估值仍处在较低水平的行业及个股，会引起更多大资金的关注。在这种情况下，未来个股的结构性行情还是继续演绎下去。有这样的情况和预期在，市场短期内延续反弹格局的可能性较大。

「热点策略」

虽然这个位置上面，市场形成中期底部，并且马上出现大幅上攻的可能性并不大。但是从短期的角度来看，市场在这个位置上面仍有继续反弹的动能。因此在短线操作中，目前可以适当积极一点，但是总体仓位依然控制在半仓为宜，同时不要盲目介入前期高估值的板块及个股。

具体的方向可以顺着“补涨”这个思路，从年后才开始出现止跌回升的板块及个股中寻找机会。一方面像纺织、部分房地产、机场航空以及酒店餐饮等板块个股，恰恰符合这种低估值的“补涨”特征；另一方面类似于网络安全、光学膜和医疗IT等业绩有保障，且具备高成长性的科技类个股，也是我们接下来可以短线重点关注的目标。

此时此刻，虽然市场指数还处在“羞答答”的反弹阶段，但是从个股的情况来看，部分个股正处在短期蓄势爆发的阶段。因此面对当下的市场，我们需要理清市场主线，认清行情的本质，这样才能制定出符合当前市场的操作策略。

记住，往往市场的转机，就是在犹犹豫豫中出现的；而当所有人觉得市场开始走强的时候，往往又会市场新一轮转机的出现。