摆渡财经
《策略|漂亮50:泡沫破灭后,具备哪些特质的公司能够穿越周期》
“漂亮50”的行业分布:大消费(可选+必选+医疗保健)有31家,工业6家,金融3家,能源3家,原材料2家。行业角度:70年代,杀估值阶段,跑赢的行业都是有业绩正向催化的行业。个股角度:73-79年,杀估值阶段,抗跌的是盈利有正向催化的公司,或拔估值阶段泡沫较小的公司;而对于连续上涨之后估值透支严重的公司,杀估值风险较大。80年代之后,“漂亮50”迎来30年长牛。
能穿超越周期的特质有:1、符合时代产业结构变迁;2、受益于行业集中度提升的趋势;3、受益于全球化扩张的趋势;4、现金流好,能够支撑较高比例的分红和回购。永续增长易受挑战的类型有:1、商业模式易随时代变迁的行业;2、产品和技术不断更迭、技术路线较单一、易被科技浪潮颠覆的公司;3、过度多元化扩张,但主业壁垒不够牢固的公司;4、现金流不好或不稳定,难以承受宏观系统性风险冲击的公司。
《非银&计算机|公司深度:同花顺(300033):流量+粘性领跑,个人投资者“专业化”赛道龙头》
行业趋势:“机构化”趋势明显,而散户“专业化”仍有较大发展空间。竞争优势:流量+粘性领跑,构建券商引流业务的坚固护城河;多年研发沉淀,依托AI增值服务“武装”散户。业务发展:B端iFind对标Wind具备较大向上渗透率空间;C端聚焦AI量化辅助盈利,用户ARPU值有望持续提升。
风险提示:行业监管风险;资本市场大幅波动;iFind份额提升不及预期。
《传媒互联网|百度集团-SW(09888):搜索信息流双引擎驱动,十年积淀开拓AI新空间》
中国最大搜索引擎平台,积极布局AI扩展业务边界。在线营销业务:搜索+信息流双引擎驱动,百家号、智能小程序、托管页三支柱助力,视频差异化竞争存机遇。十余年研发持续投入,研发费用率居行业前列,智能云市占率居首。智能驾驶市场广阔,百度数年深耕基础雄厚全国领先,车企合作商业化进程提速
股海泛舟
客户认为市场进入一个震荡筑底的区域,短期保持谨慎。板块上,短期主线不明朗,主要关注景气向上,一季报预期较好,估值较低的板块。低估的保险和银行,家电、家居、酒店、汽车等可选消费板块;具备涨价预期的化工、有色、农林牧渔等周期性板块;对于核心资产,股价的持续调整叠加上市公司业绩的增加,在三季度后可能出现更好的投资时点。