照例我们先回顾一下3月份第四周的市场数据：

本周指数情况：上证指数上涨了0.4%，振幅是2.95%，深成指上涨了1.2%，振幅是4.11%；

本周行业情况：涨幅最大的行业分别是燃气、计算机设备和饮料制造板块，而跌幅最大的行业分别是有色、钢铁和化工板块；

本周个股情况：上涨个股2174家，下跌个股1972家；涨幅超过5%的个股615家，而跌幅超过5%的个股418家。

周五的市场终于出现了久违的大阳线，当天市场的大涨不仅让沪深两地市场的周K线止跌回升，终于结束了之前“五连阴”的态势；而且更让部分投资者感到，在这个位置上面市场与3月9日低点相对应，构筑“双底”的可能性非常大。那么周五市场大跌，是不是意味着这轮调整行情真正结束了？在周五盘中，前期“抱团股”更是出现了集体性回升，这是不是意味着该类个股真正出现企稳回升的态势？此外，截止到周五收盘为止，北向资金在3月份又大举净流入286亿，这种情况的出现是不是意味着市场在这个位置上面构筑阶段性“大底”的可能性极大？

股市中有着“一根阳线改三观”的说法，周五市场大幅上涨，的确对于市场情绪的修复起到了积极的作用。但是对于整个市场总体趋势的判断，不能受到市场短期走势变化的影响。从周五市场中各类情况的观察，笔者依然认为，一方面市场在这个位置形成“双底”的可能性并不大；另一方面经过周五的大幅上涨后，短期内整个市场继续上攻的动力并不足。未来整个市场维持一定范围箱体震荡的可能性较大。

「市场逻辑」

原因一，从价量关系看周五反弹中仍有不利因素

从技术角度看沪指之前的震荡，基本上是围绕着120日均线展开的，并且在这期间并没有真正意义上跌穿过120日均线。而从本周二沪指跌穿120日均线后，在周三的市场中并没有出现之前快速回抽的情况。与此同时，周五市场大幅反弹的过程中，沪指也没有重新站上120日均线。这种情况说明在当下的市场中，沪指的120日均线已经从之前重要的支撑位，转变为短期压力位。此外再从周五沪深两地市场的量能情况来看，在市场大幅上涨的背景下，量能依旧维持在7500亿左右，与前期市场震荡过程中的量能基本持平。这种情况更说明在周五市场大涨的情况下，并没有什么场外增量资金大幅进入，更多的还是场外存量资金博弈的结果。综合这两个情况来看，如果在下周初两市不能出现放量（两市量能至少要突破9000亿）站上120日均线的话，则整个市场出现冲高回落，继续维持震荡的可能性较大。

原因二，从领涨板块的情况看下周仍存在不确定性

如果把周五市场的领涨板块进行细分的话，大致可以分为三类：其一是以白酒板块为首的各类“抱团股”，还包括光伏、新能源汽车等；其二是短期内出现*潮的“碳中和”概念的个股，包含顺周期板块和部分领涨的碳交易板块；其三是受到事件影响的纺织服装等板块。那么我们一起看看这些板块在下周的市场中是否还具备持久力？对于基金的“抱团股”而言，短期内不仅将面临一季报业绩的考验；而且继续上涨后还要承受持有该类个股基金的“赎回压力”，有这两个因素的限制，该类个股很难走的很远。而从周三周四开始，“碳中和”概念就已经出现全面*潮的迹象，尤其是叠加的顺周期板块更是率先出现调整，周五上涨也仅仅可以看作连续下跌后的反弹；最后再看纺织服装板块的情况，本身就是受到消息刺激而引发的上涨，属于短期行情；此外即使下周该板块继续活跃的话，本身对于市场指数也不会起到引领作用。综上所述，周五领涨的三大板块目前来看，下周持久性并不强。

原因三，全球流动性收紧的态势正在形成

在股市中，短期走势看市场情绪；中期趋势要流动性的松紧；而长期趋势最终要看上市公司的盈利能力和成长性的情况。先不论上市公司未来的业绩情况，先看短期市场的情绪只能说因为周五上涨，有所修复，但总体市场情绪还是不活跃；而中期的流动性松紧情况，的确要引起大家的注意了，因为鲍威尔的鹰派之声并不是心血来潮，而是预期的引导。同时从我们央行未来的货币政策导向来看，实施“内刚外柔”的可能性会非常大，把之前的“保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性”已经修改为“灵活精准”，其实也是为后续海外风险的溢出提前做好预防，并留出足够的政策空间。如果说在流动性方面短期内没有明显放松的迹象，从市场中期的趋势来看，也是很难出现一波像样的上攻行情。

「热点策略」

虽然上文中笔者表达了这个位置上面形成“双底”以及下周市场持续上攻的可能性不大，但并不代表笔者对于后市坚决地看空，相反在国内经济相对稳定，上市公司一季报业绩出现回升的背景下，整个市场出现系统性风险的可能性不大。考虑到最近几年整个市场总体的趋势，笔者仍认为接下来整个市场以3350点为中轴，展开震荡整理的可能性较大。

马上要进入二季度了，这个时候中短期市场的操作方向，一定会围绕着一季报的业绩情况展开的。因此对于当下行业景气度出现回升，业绩方面不错的个股可以进行重点关注。其主线可以在两个方面进行挖掘，其一是在医药、医疗等行业进行关注，因为重点锁定创新药、中药以及部分医疗IT的上市公司；其二是科技板块中关注成长性较好的公司，重点可以关注半导体芯片、智能电网等板块中的机会。

不以物喜，不以己悲是中国古人崇尚的做人境界。在股市中，作为理性的投资者而言，做到“不以涨喜，不以跌悲”也是一种投资中的高境界。不仅仅是在情绪方面要有所控制，而且更要从客观地角度，去分析上涨和下跌背后的原因，以及表露出来的市场现象。看清的本质，也就看清了市场中期趋势的发展。

 “莫把闲事挂心头，便是人间好时节”，周末了，也祝所有投资者都能有个好心情！