摆渡财经

《金工|续三周**电力板块后，当前模型指向哪里？》

择时体系信号显示，均线距离由上期的0.62%缩小到-1.05%，市场仍处震荡格局。短期最为关注的变量是市场短期情绪的变化，展望下周，进入重大事件的真空期，风险偏好存在继续提升可能；价量方面，市场周成交量继续萎缩，交易量有效放大前，有望继续震荡上行；时间维度，下周开始至4月15日前，将进入一季报预告披露的高峰时段，业绩将再度成为驱动行情的关键变量，相对而言，核心资产特别是高景气度的板块的超跌反弹有望延续。

配置方向上，重点配置电力设备新能源、金融、综合金融和纺织服装。以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位水平60%。

《策略|如何看待近期科创板申报撤回潮？》

1、年初至今，中止审查、终止审查、终止注册的科创板公司达到26家，短期进入到一个撤回的高峰期，其中主动撤回比例达到88.46%，科创板IPO之路似乎出现一定的波澜。2、我们认为短期内科创板撤回高峰主要有以下两个原因。第一，监管规范化背景下，保荐机构的执业能力不足问题暴露。第二，部分申报企业存在定位不清以及信息披露等方面的问题。3、往后看，尽管短期IPO节奏放缓，但在中长期内科创板总体发行规模与节奏大概率保持稳定

《宏观|美股价值风格还能持续多久》

价值股与成长股相对收益的核心来源是盈利，而不是估值。当前成长股相比价值股并不存在明显的估值泡沫（可能都贵），这与科网泡沫时期是显著不同的。

根据我们对通胀和实际利率的判断，利率和通胀快速上行的阶段可能在今年5月结束。因此，价值股的短期风格优势可能仍能持续一个季度，但建议放低对价值股绝对收益的预期，长期是否能趋势性逆转将由一系列逆转收入分配和贫富差距的制度改革所决定。

《海外|十年内容社区构筑护城河，知识付费加速商业化落地》

1、理解知乎：以“解决问题”为导向的PUGC社区平台。知乎是一个社区型PUGC平台，核心在于“解决问题”。专业的PUGC内容积累构筑知乎护城河。与其他社区型产品横向对比，知乎在月活渗透、时长等仍有提升空间。2、商业模式：广告+会员驱动变现，“知+”值得关注。3、成长逻辑：MAU与变现效率双提升推动收入空间抬升。渗透率较Quora相比偏低。会员业务MPU仍有抬升空间，“知＋”提升变现效率。

《海外|周观点：估值具优势、盈利确定性强的港股科技龙头有吸引力》

受《外国公司问责法案》影响，中概股大幅下跌。预计中概股回港热潮或将继续，香港市场将收获中概股集中回归红利。鲍威尔就美国经济政策表态，释放鹰派信号，短期内美债难言逆转。腾讯：视频号：社会里，每个人。知乎：十年内容社区构筑护城河，知识付费加速商业化落地。

《机械|行业深度：自动化深度之二：M1增长率强劲，信用周期为重要前瞻指标》

自动化：2月PMI数据维持高位，高端制造业本轮享受融资红利，看好景气度拉长。自动化核心组合：1-2月份工业机器人及数控机床同比大幅增长，我们依据信用周期指标+企业筹资现金流入等前瞻指标判断，自动化高景气有望超预期延续。埃斯顿，柏楚电子、伊之密、国盛智科、锐科激光、拓斯达。

风险提示：下游投资不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；数据拟合为历史数据，若未来市场投资环境发生变化，则存在失效的可能性等。

《机械|奕瑞科技（688301）：2020年报点评：内外兼修，方可行稳致远》

公司发布2020年年报：2020年公司实现营收7.84亿元，同比+43.58%；Q4实现营收2.30亿，同比-1.16%；全年实现归母净利润2.22亿元，同比+130.54%。2020年公司业绩大幅增长主要得益于。期间费用受外部因素影响较大。产品优势+规模效应+内部成本管控助推毛利率提升。积极研发，布局全球，公司市占率有望不断提升。

《机械|周观点：探寻自动化景气度前瞻性指标，工程机械3月景气度不减》

信用周期为重要前瞻指标，自动化景气度有望超预期延续。埃斯顿，柏楚电子、伊之密。主流中小市值标的筛选，核心资产调整孕育新一轮机遇。工程机械：根据CME观测，3月份挖掘机销量同比约+45.7%，超出市场预期。焦点聚集于龙头α，三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密。新能源设备：十四五光伏及风电年均新增装机量测算。锂电设备持续看先导智能，杭可科技，先惠技术。

股海泛舟

经历前期较大的跌幅之后，市场缩量等待反弹。但从结构上来看，前期超跌的核心资产估值水平没有明显吸引力，部分二线资产经历上涨之后的估值水平也有所上升，两者或共同制约可能反弹的高度和力度。后续市场关注整体货币和信用环境。

一季报将陆续发布，建议关注预告高增长的优质公司，目前业绩较好的行业机械、有色、医药、化工、军工、电新。

点关注不迷路！船长载你抵达盈利彼岸！