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股海摆渡逻辑《总量|四月市场怎么看?》2021.4.2

王培成 来源:王培成 21-04-02 09:01

摆渡财经

《总量|四月市场怎么看?》

宏观:从3月第4周的市场表现来看,美债利率快速上升以及全球流动性预期收紧对于A股估值的利空影响越来越小,马上进入4月一季报预告密集披露期,部分盈利质量较高的公司可能迎来分子端的利好。与去年相比,今年信用环境趋紧比较确定,估值易下难上,分子端的贡献会明显上升,市场也会倾向于追逐确定性较强的标的。

策略:美股漂亮50消化估值后,从80-10年又持续跑赢30年(其中仅有4年跑输),背后是持续占优的ROE。因此,A股的核心资产也要去伪存真、优中选优,挑选未来最可能维持长期高ROE的公司。

固收:策略方面,我们建议债券市场还是从票息角度衡量,平衡配置。至于节奏问题,不建议简单按照宏观图景来交易,建议从底线思维考虑确定上限,从而划定安全边际,因为左侧可能很漫长,不建议“抢跑”。

金融工程:1)股票月度配置建议:增持股票;2)债券月度策略:增持债券;

银行20年国内疫情形势复杂,兴业保持较高规模、利润增速,同时资产质量达到近5年来最优水平,通过前瞻性战略调整,弱化周期行业特性,表内外经营业绩表现亮眼。21年兴业表内外资产配置主攻绿色金融,充分发挥“商行+投行”优势,打造绿色银行、财富银行、投资银行三张金色名片。

非银:基于2020年四季度至今市场交投活跃度明显提升,我们将2020年至2022年的归母净利润由65.89亿元、80.68亿元和100.52亿元上调至72.06亿元、91.58亿元和109.15亿元。

《建筑|行业深度:绿色产业链系列报告之一:BIPV—打开碳中和背景下建筑建材新蓝海》

产品趋于成熟,政策有望发力,BIPV或迎来发展新阶段。经济性&商业模式:发电效率带动财务可行性改善,隔墙*电有望逐步推广。两维度看市场空间:渗透率提升潜力大,工业建筑有望率先放量。产业链:建筑建材深度参与,先发优势重要性凸显

我们梳理的主要标的有:1)光伏玻璃亚玛顿;2)屋顶金属围护结构:森特股份精工钢构;3)光伏幕墙:瑞和股份维业股份;4)防水材料:东方雨虹科顺股份

风险提示:政策支持力度不及预期,BIPV系统推广不及预期,上游原材料涨价带动成本上扬抑制需求。

股海泛舟

近期横盘震荡,客户积极调研一些新的赛道和公司,尤其关注以下几个方向:1)受益出海本地化和一体化的升级而获得更强定价权的制造业企业,更关注海外需求,例如像传音控股极米科技、美的等;2)消费服务业中智能化新资本开支明显上升的企业,这类优质企业可能短期一季报表现不会特别好,但或同时会提供合适的投资时点。还看好计算机、****等。

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        第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度,设置便捷投诉举报入口,及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责,对举报受理落实情况进行监督检查。

        第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位,存在较大安全风险或者发生安全事件的,国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈;跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施,进行整改,消除隐患。

        第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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