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股海摆渡逻辑《迈向本轮经济复苏第二个高点》2021.4.13

王培成 来源:王培成 21-04-13 08:58

摆渡财经

《宏观|4月:迈向本轮经济复苏的第二个高点》

1季度国内经济经历了两个阶段的变化:第一阶段是1-2月,受疫情反复、气温偏低、就地过年、政府融资后置等短期因素影响,经济增长较去年4季度有所回落;第二阶段从3月延续至今,随着短期因素逐渐消*、宏观政策常态化回归的中长期影响尚不显著,经济增长动能有所增强。

金融数据:需求旺盛供给受限,信用扩张增速大幅回落。工业生产:工增继续高位运行,高基数下复合增速读数回落。固定资产投资:房地产投资延续韧性,制造业投资重回复苏。房地产销*:增速回落但景气度仍高,关注行业逻辑的潜在长期变化。消费:汽车消费走弱、服务消费复苏偏慢,消费复苏面临结构性问题。进出口:出口延续高景气度,进口运价加速上涨

《海外&农业&医药|京东健康(06618)首次覆盖:从行业红利逐步释放看京东健康成长空间》

京东健康:中国互联网医疗引领者。从行业规模上,处方外流和医药分离趋势将为院外在线医药零*带来新的增量规模。行业领先的**链流转效率和服务能力,有望享受增量市场,继续扩大市场份额。长期来看线上医保政策逐渐放开,商业保险的快速增长有望成为未来的突破口。

风险提示:1.政策不达预期;2.行业竞争超预期;3.与京东集团利益冲突超预期;4.业务推广不及预期

《有色|全球资源追踪1:2020矿综述—复苏之势确立,谁来拯救紧缺的精矿?》

20年矿复苏态势确立,精矿库存保持稳定。全球精矿散单稀少,大订单只剩融捷一家。精矿价格存在3-6月滞后性,目前合理价位中枢位于775美元/吨。精矿价格上行有望推动上游矿山资源复产。价周期底部持续补库,21年H1盐厂业绩或超预期。

股海泛舟

《海外&中小市值|龙头地产中介平台二手房新房集中度提升,新兴业务厚积薄发》

贝壳:中国线上线下一体化住房中介服务龙头。我国房地产行业规模增长快,需要中介精准匹配供需。二手房通过渠道下沉与加盟合作持续抢占市场份额。新房有望转化房地产开发商销*费用。装修市场潜力十足,有望转化家居装修销*费用

我们认为贝壳未来收入驱动因素主要有三:1、从新房市场来看,预计房地产开发商将持续与贝壳合作,快速**房源从而达到稳定的资金回流;2、从二手房市场来看,贝壳有望实现渠道下沉,快速且大量的覆盖除一线城市以外的城市,快速提高各个城市的市占率;3、从装修市场来看,如视VR功能有望助力贝壳快速切入装修市场。其次,随着业务的不断扩张,规模效应有望持续提高,降低贝壳的整体业务成本。

《传媒互联网|万达电影(002739):院线及内容齐头并进,Q1业绩大幅回暖,影院市占率持续提升》

万达电影披露20年业绩快报及21Q1业绩预告,预计2020年实现营业收入63.0亿元,归母净利润为亏损66.7亿元,其中公司计提商誉等资产减值和信用减值准备44.81亿元。

影视内容层面,公司后续储备产品丰富。21年电影春节档取得开门红,清明档票房也创档期新高,验证对于优秀内容的观影需求毋庸置疑。同时随着国内疫情防控渐趋平稳,中国电影市场有望在供需两端持续改善,景气度在21年有望持续恢复。

《商社&轻工|百亚股份(003006):21Q1归母净利润中枢+46%,激励充分&渠道优化&产品升级成效初显》

百亚发布业绩预告,预计21Q1实现归母净利润7600-8400万元,同增39%-53%,表现亮眼。百亚坚持既定发展战略,聚焦主业并积极开拓电商和其他新兴渠道,渠道&品牌&营销正向优化迭代。员工激励充分,组织效率优化,省外拓展可期。

百亚内部激励充分,始终树立打造国货精品的目标,精耕川渝优势区域,有序拓展云贵陕及两湖地区,积极拥抱新零*业态走向全国。

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        第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位,存在较大安全风险或者发生安全事件的,国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈;跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施,进行整改,消除隐患。

        第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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