摆渡财经
《总量|社融数据背后的政策取向与配置观点》
宏观:流动性进一步宽松,债券波动加大。权益:信用紧缩趋势确认,权益市场机会集中于低估值和短期业绩确定性。债券:流动性进一步宽松,利率债短期波动可能加大。债券:流动性进一步宽松,利率债短期波动可能加大。汇率:美债长端下行带动美元调整。海外:价值股估值提升的空间进一步缩小
策略:β不利的情况下,哪些核心资产能跑赢?杀估值阶段漂亮50涨跌幅与PEG负相关关系明显。无差别调整之后,A股核心资产分化将加剧。PPI上行对政策端压迫程度有限
固收:如何合理把握社融和利率关系?宏观政策始终在相机抉择中寻求平衡,今年尤其特殊,所以宏观角度的左侧或者拐点可能并不显著,这是我们需要合理估计的一个客观前提。这一前提对于把握市场节奏而言,无疑构成了重大障碍。并不清晰的拐点,对应着复杂的市场环境,我们建议还是按照票息的安全边际进行市场操作,不急不燥。
非银:友邦保险的竞争优势扩大。友邦5大优势缔造其稳定的承保盈利能力。在发展中市场中国内地、泰国,以及新兴市场菲律宾、印尼、越南、印度,友邦具有极大的发展潜力。友邦估值:截至3月18日,友邦2021PEV为2.14倍,稳定的承保盈利能力是友邦估值溢价的重要原因
地产:如果看万科3月的销*情况?3月销*金额同比持续增长。单月新增项目以二线城市为主,集中于珠三角、长三角区域。拿地面积同比大幅增长,权益比例高。拿地力度维持较高,楼面价微升。公司3月份单月销*额创历史同期新高。拿地力度仍保持积极,看好本年度推货及销*。
《电新|中伟股份(300919)首次覆盖:前驱体龙头,深度布局一体化》
公司将凭借技术优势逐步稳固前驱体龙头地位,而份额进一步提升一方面依靠现有大客户集中度提升(难度不小),另一方面依靠突破新的大客户,如公司有望切入CATL体系。盈利方面:公司开始深度布局一体化,重点拓展上游冶炼。从长逻辑看,公司也是在做正确的事情。后续随着自供比例提升,长期看公司盈利水平有望接近同行
风险提示:前驱体价格大幅下降、产能进度不及预期、下游需求不及预期、技术路线竞争风险。
股海泛舟
随着全球经济的复苏,通胀的压力陆续在大宗商品价格中表现出来,对2021年的宏观和流动性环境造成压力。一季度在大宗商品价格上涨、利率上涨压力下,已经有了一次较大范围的风险资产调整,可能在2021年下半年依然需要警惕这一点。当前主要关注受益于上游原材料涨价带来的盈利增长行业,包括化工、有色金属等,以及能够逐步恢复到常态增长的航空、保险以及计算机应用等行业。
点关注不迷路!船长载你抵达盈利彼岸!