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净利润腰斩,这家白酒公司怎么了?

何智辉 来源:何智辉 21-04-25 09:59

  这家公司业绩和行业景气度背离

  近期的市场相信投资者也看到了,白酒行业再度站上了市场风口,不过这其中有一家曾经的白马股顺鑫农业2020年的业绩表现却算不上优秀。

  近日,顺鑫农业发布年度报告称,2020年公司实现营业收入155.11亿元,同比增长4.1%;但净利润却下滑48.1%,为4.2亿元,对比2019年同期几近腰斩。这也是自2013年以来,顺鑫农业首次净利润负增长。

  而从这家公司细分业务来看,有白酒,屠宰和地产三块业务。拆分来看,顺鑫农业地产板块亏损5.34亿元,是其净利腰斩的主要原因。值得注意的是,尽管顺鑫农业方面一直在推动房地产业务剥离,但迟迟未有新的进展。

净利润腰斩,这家白酒公司怎么了?

                                                                  图一:顺鑫农业日线图                            数据来源:阿牛智投

       财务数据早就出现了隐忧

       虽然这家公司2020年年报净利润几乎腰斩让很多投资者感觉有些诧异,但其实其经营上的隐忧早就之前就已经出现了。

       笔者从阿牛智投大数据平台可以明显发现,该公司虽然2019年的净利润出现同比增长,不过其净利润率从2019年一季度见到高点之后出现了大幅下降,从近9%的水平下降到了不足3%!

       而正是由于其净利润率出现了提前下降,进而开始影响到了公司日后的经营,导致其2020年业绩出现了大幅下降!

净利润腰斩,这家白酒公司怎么了?

                                                         图二:顺鑫农业利润构成                                     数据来源:阿牛智投

       白酒业务面临激烈竞争

       事实上,顺鑫农业已经将牛栏山销*到了全国各地。从顺鑫农业的财报不难发现,公司在全国化上已有部署,全国化市场营销格局全面形成,终端管控能力提升,渠道进一步下沉,外埠市场销*收入占销*总额的80%以上。

       不过笔者觉得在这一阶段牛栏山就面临着两个问题,一个是产品结构的升级,第二是市场的深化发展。牛栏山靠低端产品开拓市场,提高市占率和打开品牌知名度。只有知名度达到一定高度,中高档酒才能拉动消费。

净利润腰斩,这家白酒公司怎么了?

                                                          图三:顺鑫农业收入与成本                              数据来源:阿牛智投

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