昨天晚间茅台公布了一季度的业绩，净利润同比增长仅为6.57%，创7年以来的新低。结果今天开盘之后，茅台不仅在盘中大跌4%，而且从技术形态的角度看，似乎有破位之相。横盘震荡近两个月的茅台，终于没有扛住！

此时此刻，一定会有投资者会问：如果说核心资产都没有扛住，虽然今天尾盘市场又出现了一波回升的走势，而大盘在五一节前后究竟能不能扛住呢？在这里笔者先表明自己的观点，前期市场在高位震荡的过程中，笔者反复强调3500点附近存在较强的阻力位，市场并不具备冲关的可能性；从本周一开始市场出现冲高回落之后，笔者预判短期内整个市场存在考验箱体震荡底端位置的可能性，同时不排除市场存在短期击穿前期低点3288点的可能性。当然从中期角度来看，3月中旬所形成的箱体震荡依然有效。

为什么会得出这样的判断呢？且听笔者细细道来当下市场中几个重要的特征。

「市场逻辑」

特征一，反弹过程中量能再度呈现萎缩

在昨天的文章中，笔者就重点讲到过周一的中阴线背后，市场呈现了放量下跌的特征。而反观这几天市场在企稳反弹过程之中的量能，却再次出现了萎缩状态。这表明下跌的过程中资金出逃的意愿还是比较明显的，但是在市场反弹过程中参与的资金并不多。从历史的情况来看，当市场出现这种特征的时候，往往表明短暂反弹之后，整个市场仍存在继续下探的可能性。因此从这两天无量的反弹情况来看，不排除节前整个市场会继续呈现震荡回落，考验箱体震荡底端位置的可能性。

特征二，核心资产的下跌对于整个市场企稳影响很大

在3月10日文章中，笔者讲到整个市场中期企稳的三大条件中就有核心资产必须企稳的一条。虽然上周茅台等核心资产个股有异动的情况，但是笔者一直强调在这个位置上面核心资产还没有真正企稳。虽然从各大机构的评论来看，依然积极看好茅台等核心资产，但是在证券市场中不能光听，更多的时候需要看这些大机构的做法。很显然从今天茅台的走势情况来看，一定是有大资金出逃的迹象。并且未来茅台仍存在跌破2000元，去考验去年11月份平台整理支撑的可能性。因此在这种情况下，核心资金的短期走势仍对整个市场趋势影响较大。

特征三，煤炭股拉升也难改市场短期的推升

最近一段时间，整个市场依然呈现出热点板块快速轮动的特征，而在今天盘中煤炭板块又一次异军突起，午盘之后带动了整个市场企稳回升。对于煤炭板块而言，笔者认为上涨的逻辑还是在于顺周期涨价和碳中和的因素，但是从钢铁板块近期的走势情况来看，未来煤炭板块也很难出现持续上攻的走势。从表面上来看，近期市场在反弹的过程中缺少持续性的热点；而从实质的原因来看，一方面资金在目前这个位置上面保持谨慎，很多品种都以短打为主；另一方面资金对于市场反弹之后，上方巨大套牢盘的压力也是比较担心的。因此在这种情况下，市场才会出现热点快速轮动的特征，而这种特征维持一段时间后，最终市场选择向下回落的概率较大。

「热点策略」

虽然今天尾盘整个市场出现了一波回升的走势，但是从当下市场的整体情况来看，还是没有摆脱弱势反弹的格局。并且这种无量反弹之后，往往市场会出现较大幅度的震荡，尤其是在小长假之前，作为普通投资者更要谨防市场短期回落的风险。因此在仓位上面进一步进行控制，等待市场短期方向的明朗。

虽然今天盘中医药和医疗板块依然保持较强的走势，但是这两个板块目前已经临近今年2月份的高点位置，短期内要谨防这两个板块震荡的风险。当然一旦出现震荡后，这两个板块中期的投资机会依然比较明显。此外伴随着高盛对于未来大宗商品仍有上涨的预期，在这个时间点上可以对于部分有色板块中铜和铝相关的个股进行短期关注，当然从中期角度来看，由于大宗商品价格上涨，会带来通胀的风险，因此对于这些顺周期板块不能过分恋战。

中国有句古话：兼听则明，偏听则暗。在证券市场中，无论对于市场人士，还是普通投资者来说，都应该做到这一点。在坚持自己观点的时候，不仅仅要关注市场每天的变化情况，而且还要客观审视一些基本面的情况。必要的时候，还应该及时修正自己的观点。其实修正自己的观点并没有什么，就像基金经理那样，可以做到上午看空，下午看多，因为这个市场中最终是靠实实在在业绩说话的，而不是看谁的嗓门大，看谁说的话狠。

我们强调做投资要有一个好的心态，笔者觉得作为分析师，在分析和判断市场的市场更需要有良好的心态，心态决定了你在市场中最终的命运。