智能投顾的理论依据是投资组合理论，其运用大数据和人工智能等科学技术。通过提供在线式的顾问服务向投资者提供专业化的理财方案。智能投顾是一种面向投资者，运用智能工具提供的投资顾问服务。

服务模式为根据投资者就自身情况对所提出一系列问题进行回答，随后依据回复情况生成相应的投资者类型，并综合匹配投资类型归属与投资组合，面向投资者提供关于投资标的选择及组合管理等的相关建议。在智能投顾服务过程中，人工介入的程度决定了其智能化服务的方式。

一、智能投顾服务

目前存在两种智能化服务模式：完全无人工介入模式和部分无人工介入模式。在完全无人工介入模式中，智能投顾投资服务仅提供自动化投顾工具，完全不涉及人工主观判断偏倚及人工澄清内容；在部分人工介入模式中，智能投顾服务使用智能化工具提供初步投资建议，随后提供部分人工服务，进一步获取投资者信息，并在修正初步投资建议后给出最终建议。

智能投顾服务通过在线提供客户信息自助录入，依据一定标准对客户进行智能精准细分画像，获得客户类型。对于合理情形下的智能投顾服务提供的自动化投资建议，如能够被投资者视同基于个人情况生成，均可能被认为投资顾问的智能化服务。

智能投顾服务运用决策树决策流程，基于智能算法逻辑生成组合投资建议，使用智能化工具实时收集市场变化。依据一定决策流程适时自动调整投资建议，并保持与投资者特征相匹配。

在运作方式上，智能投顾服务通过智能化分析，从资产库中选择合适的基础资产进行组合，减少传统模式下的人工主观干预，科学提供决策支持，合理压降服务成本，将传统模式下仅提供给极少数高净值客户的精英化服务转变为一种普惠式服务。将服务受众拓展为大众富裕客户群体，满足其投资服务需求，契合普惠金融发展战略目标。

二、传统投资顾问服务

传统投资顾问服务为向客户提供个性化的投资服务，需要使用一对一的人工服务，该服务模式需要消耗大量人工时间与精力。智能投顾服务的服务过程由系统自动完成，通过在线提供电子调查问卷，采取菜单式客户自助服务模式，由客户自行完成个人评估并提供投资基础信息，使用智能算法快速、客观的提供个性化的科学投资组合建议，从而合理有效降低服务管理成本。

传统投资顾问服务基于人工服务，其受限于固定的时间和空间，带来较长的服务时间以及非实时性的数据服务，客户体验较差。智能投顾服务运用大数据、智能算法以及电子化信息传输方式将服务流程进行科学简化，在营销方式、用户评估、资产配置建议提出、智能再平衡、信息沟通以及客户报告生成等方面实现全流程电子化、智能化，并利用众多平台向客户提供７*２４小时的投资顾问服务，有效提升客户体验。

依据客户资产规模进行分类，目前国内客户可以分为超高净值、高净值、中等净值以及低净值四类＝高净值、超高净值人群由于资产配置复杂度较大。需要更为人性化以及丰富多样的标的来满足其理财需求，这类需求的满足往往需要采用传统面对面的投资顾问模式。

低净值客户基于服务管理费用支出考量，通常以自主决策为主，往往不会主动寻求投顾服务。中等净值客户在我国具有较大的规模，其受限于传统投顾服务门槛，往往具有投资顾问的意愿，但无法寻找到合适的传统投顾服务，这类客户的投顾服务在国内市场中存在空白。传统投资顾问服务受限于资源的稀缺性，仅为少数超高和高净值客户服务，导致大众阶层所获得的理财投资顾问服务极其有限。

三、价值最大化

智能投顾由于服务方式的便捷性和低成本化，能够实现降低服务门槛，扩大受众群体，提升服务质量，将精英式服务扩展为长尾普惠式服务。智能投顾服务在基础资产的选择过程中，同样存在信号传递理论的应用。从智能投顾服务对于基础资产库的选择来看，基础资产提供者与智能投顾公司之间也存在着信息不对称。

基础资产提供者往往会通过盈利状况、盈利波动水平、管理者状况等信号向智能投顾传递投资价值信息，从而对基础资产库的选择倾向性产生影响。同时，智能投顾会依据一定标准对基础资产的信号进行甄别和筛选，从而实现投资价值的最大化。

1.金融环境

利益相关者之间通过相关制度的相互作用实现利益均衡，从而达到协调关系。从内因来看，开放式基金在初期，制度运行的阻力较小，利益相关者可以获得较大的收益，此时制度运行处于均衡状态。随着制度运行不断深入，利益相关者之间内部矛盾不断积累，因利益发生摩擦成为常态，带来基金投资者的不满积累，从而制度整体运行效能降低，交易成本提高，产生制度不协调。

从外因来看，伴随着金融环境的变化，基金行业外部环境也随之改变。由内外部影响因素可见，内部决定因素为利益相关者的利益冲突，外部决定因素通过内因对制度协调产生影响。

2.人工智能

当两个以上的相同厂商以不变的规模收益提供同质产品时，消费者的选择是优先购买价格较低的产品。这样的选择方式将会导致竞争厂商为获取较高的市场占有率而竞相降价。当价格下降到边际成本时，价格达到均衡，此时均衡点为伯川德均衡，两个企业利润为0，即出现厂商无利可图的情况。

我国智能投顾的发展受到人工智能技术推力和投资者日益高涨的财富管理需求拉力的双向牵引，呈现高速发展趋势。在客户群体的变迁、新数字技术的降临以及趋严的市场监管背景下，智能投顾的发展背景正面临重塑。传统线下投资顾问服务由于受制于资源，主要服务群体为超商净位客户，而智能投顾采取人工智能模式，能够有效降低服务门槛，其主要投资者为中高净值客户，代表为新兴中产阶级。

3.线上智能投顾

这类人群依赖手机为载体的数字化生活，乐于尝试新的财富管理模式，期望得到更透明、更自主的服务体验，也希望能够获得更经济、更个性化、更高效的财富服务。线上智能投顾借助大数据、人工智能等新兴技术的运作模式能够得到该类客户群体的青睐，有效提高了客户粘性。

随着居民增加的可投资资产的不断增加，面对面传统投资顾问形式己无法从时间和空间上满足投资者需求。在此背景下，基于移动互联、大数据、人工智能等新数字技术的智能投顾将财富管理与金融科技结合，为传统投资顾问服务进行科技赋能，从而提供契合投资者需求的服务。

伴随着大数据技术的快速发展和人工智能的深度应用，智能投顾行业的竞争格局呈现多元化发展趋势。发展模式倾向于面向投资者的智能化推荐及面向理财经理的辅助性决策模式，以传统金融机构、财经门户和发展相对稳定的互联网巨头为代表的成熟型智能投顾平台与以金融科技公司为代表的初创型智能投顾公司相继布局智能投顾业务发展版图。

四、传统金融机构

从智能投顾服务的市场竞争格局来看，基于传统金融机构、财经门户、金融科技公司以及互眹网巨头的智能投顾公司（平台）存在互补、竞争以及联合运营的模式。对于资源（数据、产品以及技术）的拥有程度呈现出不同的特征。

基于传统金融机构建立的智能投顾平台：核心优势在于其基于长期传统业务的经营沉淀获取大量用户数据。线下机构网点的现场核查能够使所获取的数据得到交叉验证，更好地识别投资者真实风险容忍度、收益偏好及其基础特征。

同时，传统金融机构持有多种金融牌照，极大地丰富智能投顾服务的可选择基础资产，通过借助互联网及人工智能技术实现客户线上投资顾问服务。

基于财经门户建立的智能投顾平台核心优势在于其长期运营中积累大量活跃核心投资分析人及专业机构，通过分析向投资者传递交易信息和资讯。利用专业性提升用户凝聚力，将金融产品的配置纳入门户财富管理范畴，借助己有金融牌照实现可选基础资产的组合配置。

结语

金融科技公司创立的智能投顾公司核心优势在于其拥有金融业技术解决方案，借助技术优势对财富管理市场进行渗透，基于互联网的海量交易大数据、云计算以及互联网化的获客和运营搭建基于客户群体的投资顾问服务。

基于互联网巨头违立的智能投顾平台核心优势在于其基于互联网业务发展积累了大量用户数据，拥有丰富的客户流量。同时，在技术创新和服务效率上占有绝对优势，能够提供较为成熟的技术服务，在客户数字化体验方面具有丰富的经验，以满足差异化智能投顾服务需求。