等待的结果未必灿烂，但至少温饱

一、大盘分析

沪指今日探底回升，盘中一度下探至3300点，回踩120日均线，最终收盘小幅上扬；创业板指止跌反弹，收盘大涨近2%。行业板块呈现普涨态势，钢铁板块强势领涨。全日贵州茅台的走势为整个指数的贡献度不小，午后钢铁板块带动了人气引发资金回流。

二、市场热议

         4大指数样本股将调整 6个股被多只指数收纳

点评：样本股的调整从生态链上是优胜劣汰的过程，从目前的情况看，绩差股未来会面临加速踢出成分指数的局面，看看今年市场走势，就知道故事吹不动之后股价是什么走势了。未来，随着上市公司数量的增多，A股可能会出现一批没有流动性的个股，也就是我们俗称的“仙股”。

我们再来看一组数据（来自于小琛老师），今年二八分化的鲜明对比，这个情形值得大家深思。 

三、投资策略

        先说股市。

       昨天我们提到流动性的问题，流动性好最大的优势就是波动大，经历了这两周的走势已经让市场深刻认识到了。而今天的反弹也印证了有时的等待是能够换来一些回报的，至于短线反弹的板块则根据盘面的局面来判断了，来预测哪个板块明天一定会涨难度超出我的能力。

        再来说说债市。

       近期资管的新规对债市短期上造成流动性收紧的表征，但国债收益率的上升更多的是来自于市场对于债券配置欲望的降低，市场担心国债收益率的上升会抬高全市场的融资成本，但从目前的调研看，当前的市场利率并未出现大幅上升，3季度加权平均贷款利率仅微升9个基点，相对于企业今年改善的净资产收益率，这点幅度仍然处于可控范围。今年央妈对于流动性的容忍度超于以往，过去10年国债收益率超过4%基本代表货币的收紧，但今年似乎实体经济和货币政策关联度在逐步减弱。短期既看不到货币政策的放松，也看不到政策有大幅收紧的局面，央行似乎更多只是出于稳定实体经济而已罢了。

       你我皆为韭菜，少走弯路，共同进步！

      风险提示：基本面变化、债市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险

四、星座系列实盘组合

      本组合为激进型，主要跟踪中国优质价值股，兼顾成长行业及主题投资，风险等级为较高风险。

金牛座组合    今日净值1.115

3300一带短期存在支撑

早盘节目中提到，市场在3300位置有支撑，午后市场在周期板块的带动下产生了一波反弹。

耐心等待市场再度出现机遇

一、大盘分析

今日A股市场低开低走，前期热门题材股遭遇重创，京东方公布减持公告，早盘触及跌停后，比亚迪、中兴通讯和华大基因等前期连续大涨题材股纷纷跌停，沪深股指受此影响，午后跌幅扩大，沪指盘中一度跌逾1%，深证成指跌2%，创业板指也跳水翻绿跌逾1%。沪深股指连续下探并创阶段新低。

二、市场热议

 瑞信集团表示，在全球经济强劲增长、中国企稳和通胀温和的背景之下，新兴市场股市可能继续表现优于发达市场。2018年小盘股有望补涨。而新兴市场经济体的增长势头将抵消美联储紧缩政策的影响。印度在经历了前几年的政策冲击之后，2018年可能会有更好的增长。韩国、台湾应该受益于全球需求以及消费和企业支出的复苏。

高盛集团认为，亚洲除日本外股市涨势明年有望延续，因为公司盈利和估值均有上升空间。该行预计MSCI日本外亚太公司盈利增长14%。高盛看好中国--经济可能增长6.5%，货币和财政政策维持稳定。青睐中国、印度和韩国，青睐技术、材料和保险股。

摩根士丹利勉强立于看多阵营。亚洲股市从上周五触及的纪录高点回落，之前该行分析师下调了三星电子和台积电的评级，称它们的股价已经上涨太多。以Jonathan Garner为首的策略师把日本股票评级降低至持平，把韩国股票评级降低至减持，对中国和印度则为增持。

三、投资策略

核心观点：做只等待的豪猪！

     目前市场走到3300附近位置，技术上空头市场排列，个股在今天白马股的回调下几乎惨烈一片，我们始终在想，市场给与流动性究竟是好还是不好？如果楼市也像股市一样具备充分的流动性博弈，估计过去十年没有几个人能在楼市上赚到什么钱。流动性好的市场具备什么样的特征？第一：价值能够充分被挖掘；第二：适合大资金的进出，包括外资；第三：羊群够足，从众心理极强，稍有风吹草动，瞬间拔刀相见。今天，你拔刀了没？

     你我皆为韭菜，少走弯路，共同进步！

风险提示：基本面变化、债市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险

四、星座系列实盘组合

本组合为激进型，主要跟踪中国优质价值股，兼顾成长行业及主题投资，风险等级为较高风险。

免责声明：本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士，但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断。以上个股及操作建议仅供参考，并不构成对任何人的投资建议，本公司及个人不对任何因使用本报告中的内容及组合所导致的损失负任何责任。                                                                     

短期调整不改中期大方向

一、大盘分析

       周五上证综指大盘收出的是一颗低开探底后回升的阳线，有色金属、煤炭、稀土永磁等先行反弹，午后权重股再度发力，带动指数回升企稳，一批前期下跌幅度较深的个股和板块出现了反弹。全周上证指数、深圳综指、中小板指数和创业板指数涨跌幅分别为-0.86.%、-1.62%、-0.90%和-2.79%。板块方面，煤炭、银行、有色、5G概念等板块表现较好，酿酒食品、医药医疗等板块跌幅较大。

二、消息热议

 国家队集中减持604只股票，相关上市公司减持市值较大。

点评：这则消息有几个地方是值得怀疑的。

1、  三季报的事情拿到现在来说，参考意义早已不大，国家队和社保换仓和高抛低吸早已布局

2、联通减持15亿，京东方减持10亿，中国建筑27亿，中金、汇金、社保加起来都达不到这么多股份

3、联通、中国建筑三季度低迷走势，这点量真砸出来股价早就爆了

三、宏观分析

短期经济疲弱迹象明显，地产、汽车需求仍然低迷,发电量增速下滑，发电耗煤增速由正转负。

中游钢铁、水泥、化工受环保限产等政策影响，生产端受限导致价格持续上涨，但需求端的减弱未来会对持续涨价形成压制。

央行对于经济下滑的容忍度在提升，今年政策报告中也降低了经济增长的数字目标，市场对于流动性大额释放的预期基本打破，在各项强监管政策的影响下，市场利率四季度逐步攀升。

四、投资策略

 核心观点：做只等待的猪！

     目前市场走到这个位置，对于指数的观点市场分为两派。一派认为今年上证指数年内高点已见，双头确立，并且从以往的情况看，此处的调整会持续到明年初。另一派是不理会上证综指的走势，年内可能新高难现，50指数会继续上行，但时间速度难以确定。但两者的相近点在于下跌的空间总体不大，即便下跌，在GJD的干预下，市场不可能出现像熔断时候那样连续暴跌行情，在周四一根中阴线后，至少会出现短期干预式反弹，要跌也是慢慢跌，过程中有反复。所以，组合上周五上午低点建仓前期个股，总体仓位水位半成。

风险提示：基本面变化、债市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险

 五、星座系列实盘组合

本组合为激进型，主要跟踪中国优质价值股，兼顾成长行业及主题投资，风险等级为较高风险。

金牛座组合    今日净值1.130

 免责声明：本报告旨在发给特定客户及其他专业人士，但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断。以上个股及操作建议仅供参考，并不构成对任何人的投资建议，本公司及个人不对任何因使用本报告中的内容及组合所导致的损失负任何责任。

短期小票仍存分歧

市场不稳，小票仍存分歧，整体的稳定长期看还是靠绩优股。

市场进入阶段性调整周期

目前来看，市场进入阶段性调整区间，个股热度减少，时点会难以把握，弱势品种会跟随进一步弱势。

短期注意控制风险

短期市场震荡恐进一步加大，短线上结合个股适当控制风险。

短期市场震荡加剧

一、大盘分析

  早盘小幅冲高后一路震荡走低，尤其是午后平安茅台跌幅一度扩大，拖累了沪指午后一波跳水，好在银行板块情绪的企稳，沪指顽强翻红，深市三大股指跌幅缩小，但依然绿盘收场，凸显近期市场仍是大票独领风骚的格局。另外市场个股却处于跌多涨少的状态，说明市场资金仍无法形成合力。

二、数据点评

10年期国开债破5%，为2014年9月以来首次。10年国债也再度刷新逾三年来新高，国债期货下跌。

点评：银行系统缺钱，超储率已在极限低值附近运行。央行中性的货币基调决定了流动性投放不及以前。央行削峰调谷导致市场利率波动放大。短期结构性短缺引发交易性止损，债市调整或进一步延续。

三、市场热议

安邦集团被要求减持其所持有的银行股权

——消息称，中国监管当局要求安邦集团转让民生和招商银行股权，将持股比例降至最高5%。知情人士称，为减少对市场的影响，监管当局建议安邦集团通过非公开方式退出或减持。监管当局正在帮助安邦寻找合适的股权接盘方。

官方解读： 根据银监会会发布的《商业银行股权管理暂行办法(征求意见稿)》，同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东入股商业银行的数量不得超过2家，或控制商业银行的数量不得超过1家。股权处理办法落地，一方面是降低金融风险同业传染的可能性，另外一方面是引导资金对银行长期价值的投资，中长期利好银行股。

点评：股权的妥善处理会引导资金对银行股长期价值的投资，但蓝筹股经过持续上涨，在相关政策和外围信息的影响下，短期或将面临震荡。

四、投资策略

核心观点：短期分歧加大，混水中谁在裸泳？！

市场冲高回落在今天比较明显，昨日提到的注意短期追高风险，部分蓝筹品种回落也进一步带动中小创下探，挤压式分化在今年更为明显，目前看两种策略：一种是控制仓位，躲避风沙；一种是坚守不动，像驼队一样面临风沙。这取决于你是哪种性格和交易风格，是继续王者荣耀，还是准备另择“打鸡”。

    风险提示：基本面变化、债市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险

五、星座系列实盘组合

本组合为激进型，主要跟踪中国优质价值股，兼顾成长行业及主题投资，风险等级为较高风险。

                                                 金牛座组合    今日净值1.138

免责声明：本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士，但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断。以上个股及操作建议仅供参考，并不构成对任何人的投资建议2，本公司及个人不对任何因使用本报告中的内容及组合所导致的损失负任何责任。                                                                 

市场的逻辑：价值+成长

今年以来，我们发现整体市场的风格已经发生了扭转，以价值为中枢的估值体系逐步建立，因此我的组合中涵盖了50,300,500指数的标的，目前看市场正在逐步的认可，因此中国平安，美的集团，分众传媒，金螳螂成为了我的标的。