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来源：毛羽
17-07-05 09:08
50走强，源于事件驱动
最近有了一些新的研究。上证50指数、包括一些消费、蓝筹的概念，自3月以来走势一直很强。上证50指数以及300消费指数的持续上涨，到底是价值回归，还是另有缘由？回头去看，由MSCI事件驱动因素所产生偶发因素，恐怕要高于内在价值的原因。何谓事件驱动？就是有“事件”将要发生。通常而言，一个公司有“事件”，是例如“重组、定增、大合同、管理层增持”等等。但对于整个市场而言，此轮蓝筹行情的最大事件就是加入MSCI。这是一个将会“有新增资金入场的”，而且是“国际大指数会被动带来钱”的新元素。因此“为何50指数会一枝独秀”、“价值个股会一枝独秀”就豁然开朗了。
但需要注意的是，在中国不是只有价值和蓝筹，更不是只有大盘。比如前几周提到的“建设中国，永不落幕”，A股的建筑业指数长期走势比上证50指数要好很多。此外“创新中国，永不枯竭”，创新，更是中国30年以来的特征性标签。
当下市场整体还处于多头氛围，但有些指数，比如300消费指数、防御50指数等都已经有了明显的“头部信号”。此外例如公用指数、深证文化指数、消费50指数、商业指数、地产指数，现在都已经要注意风险防范而不是积极冒进。
只谈梦想，带不来真金白银
每轮牛市的到来，都是伴随着一些重要事件。当年有一句话叫“德隆不倒，大牛市不来”，果然德隆倒了后，牛市就来了。
当前乐视也面临着种种的问题，乐视是一家极富创新精神的民族企业。今天乐视的股份被司法冻结，意味着企业的财务状况已经非常紧张了。分析乐视的经营活动现金流，数百亿的营业收入带来的现金流量是很少的，尤其是16年末，经营现金流出10亿，投资现金流流出100亿，为了寻求平衡，钱只能从筹资现金流来，筹资的100个亿，又变成低效资产。利润表虽然做的很漂亮，但现金流危机是企业自己过度放大杠杆，导致无序扩张带来的严重后果。
当年德隆轰然倒塌，也是因为资金流的问题。但后来发现德隆在资本市场上收了很多好的资产，还是挺具有远见的。今天不能说乐视做的每一笔投资都是盲目的，但很多投资目前看都是低效的。乐视员工在代表出席各种活动时，表现出的风格都十分类似贾总的风格，谈的东西都很高大，但给人的感觉是不接地气。都在谈梦想，但梦想是带不来真金白银的。100亿的现金流出，靠什么去还？控制人的股权被质押、冻结，可以预见一旦复牌，乐视的股价会面临断崖式下跌。乐视可能会被银行等债权方像“饿虎扑食”般“债务重组”，才可能彻底解决这个问题。本次实际控制人的股权被冻结，只是推到的第一张多米诺骨牌。
中国市场远远不止漂亮50
投资是要追求确定性的。在大数据和AI智能化时代到来之际，新的定量分析方法、工具层出不穷。AI时代来临，理论上市场什么时候都是好时候，什么时候进去都能赚钱，但要看得是投资者自己的钱多还是钱少，钱少的时候追求潜在高收益，钱多的时候去追求收益率的稳健性。
300消费指数、上证50指数和上证高新指数最近2年表现最好的是300消费指数，而上证高新跌了25%，貌似上证高新指数很差，但其实不然。对标周期拉长到5年，上证高新指数远远跑赢了上证50和消费300指数。
看一个指数的好坏，关键是要看它是否符合时代的大趋势。美国原来铁路指数、毛皮指数，现在已经没落甚至消失了。对于各类指数，通过人工智能的方法，进行指数优化，能够让这些指数在上涨的时候跟得上，下跌的时候不跟随下跌，相当于一辆汽车装上了刹车。上证高新指数是高贝塔指数，波动率很大，做这些股票的时候容易过山车。经过优化后，上证高新指数收益可以远超预期。这些指数还有很多，诸如中创新兴、创业新兴、高端装备、科研服务指数等，总之中国市场远远不止漂亮50，代表创新中国的好指数还有很多。（根据点掌财经视频整理）
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