明星基金经理接盘侠、老鼠仓实锤了！

基金经理接盘侠、老鼠仓坐实了！ 朋友们，大快人心，“顶流”基金经理蔡嵩松凉凉了。

3月27日，诺安旗下明星基金经理蔡嵩松、曲泉儒受贿罪、行贿罪一案，在金华市中级人民法院开庭。目前，该案已庭审结束，下一步就等待判刑了。 

2023年9月底，蔡嵩松离任诺安旗下三只基金的基金经理，当时给出的理由是“因个人原因”。没想到，这背后竟有不可告人的秘密，既行贿，又受贿。 蔡嵩松曾因重仓半导体一战成名，管理规模一度超过400亿。可他从2022年到离职前，帮基民亏了140个亿，但是不妨碍他帮诺安基金公司赚了近16亿管理费。

从他管理的诺安成长混合来看，三年以来选股和调仓效果极差。一顿操作猛如虎，一看业绩二百五。因此蔡嵩松也获得了“蔡狗”的雅号。  

值得注意的是，2022年9月，诺安基金前基金经理邹翔，就因“老鼠仓”利用非公开信息交易罪、行贿罪被判。邹翔在担任诺安投资总监兼基金经理期间，利用职务便利，将未公开信息透露给其弟，非法获利两千多万。在“老鼠仓”发生后，邹翔为谋取撤销案件或从轻处理，请托公安经侦人员提供帮助，共向两人行贿430万元，最终一审数罪并罚被判有期徒刑11年。可以说，莫伸手，伸手必被捉！

从这两个案件看，有的基金公司真的是“前腐后继”，为什么？公司烂到根了，有些人也膨胀了，把时代的机遇当成了个人的能力，把公共的平台当成了偷摸的舞台。

此时一定有不少基金经理在瑟瑟发抖了！ 新“国九条”已经定调了，公募发展要从规模导向向投资者回报导向转变，要稳步降低费率、规范基金经理薪酬制度。不过老毛提醒大家，即使这样，钱袋子还是要自己管好，不要迷信基金经理，你就是自己的基金经理。

新国九条 会带来大牛市吗？

新国九条，有的人说要带来大牛市，对此老毛提醒你一下正确理解，谨防带偏。这条一定要转给你的朋友，不要被市场杂音干扰。

每次推出国九条都是在市场低迷时期，这是共性，不同的是，每次政策要解决战略目标不尽相同。

第一次国九条，我们需要大牛市来解决数十万亿的国有股流通问题，第二次国九条，我们需要解决IPO注册制发行的问题，第三次国九条，需要解决从融资市场向投资市场转变，长期资金入市以及社会财富分配的问题。

所以，你看到这次九条，基本上都是围绕“高质量发展”来做文章的，前面三条都是针对上市公司的，要求严把准入，持续监管，加大退市。很明显，要提高上市公司质量，让老百姓对股票有信心，吸引长期资金入市。

这个目标当然需要牛市来实现，但是一定是慢牛，甚至是结构牛。如果说我们突然在几个月之间实现了创新高，那我们后面又会迎来长期的熊市，受伤的还是老百姓，这不是政策的目的。

证券一哥中信最近暴跌就是一个例子。市场反弹，但是一哥的股价创了新低。为什么？因为一哥经营背离了市场的人民性，只顾小团体利益，保荐了很多垃圾股上市，最终被立案调查。可以看图，证券一哥本轮反弹远远落后于上证指数。

这就给我们提了个醒，在持续监管、加大退市的环境中，前期上市的垃圾股，可能出现ST潮和退市潮，今后退市的数量可能会超过上市的数量。所以老毛跟你说，这次改革是长期利好，不是短期效应。新国九条出台，你要注重公司的基本面，要不然很多人会到遭遇滑铁卢，市场涨了股票还创新低。新国九条发布后，一定会加大力度持续监管前期垃圾公司，有的公司会因此退市，所以盲目操作是绝对不行的。

我们坚持在年初的观点，市场要迎来3~5年的长期慢牛，甚至可能创出历史新高。但是你对公司的价值要有判断力。

国九条是我们对于资本市场最顶层的设计了，它考虑的不是牛市，而是市场的大局。这次非常明显，就是要加强上市公司的质量，加快ETF的发展，加大长期资金的入市。你想大资金会去炒那些垃圾小票吗，ETF也不可能去投那些垃圾股和小票，因为这些公司进不了指数，新国九条还要压制市场过度投机的部分，比如说高频量化要大幅提高成本，频繁撤单晃骗交易的成本会极大提高，高频量化基本就要歇菜了。

听了老毛的分析，现在你应该很清楚，长牛、慢牛、结构牛、价值牛，这是未来的大趋势。关注老毛，财富领跑，点赞收藏起来，迷茫的时候拉出来再看。

新国九条，你不知道的特殊意义

新国九条能给你我的十年财运带来巨大影响，这条你先收藏起来，今后在自己迷茫的时候拿出来看看，一定有好处。

我们先看一下前两次的国九条，推出的背景和主要目标，是不是都做到了，看图：

第一次“国九条”04年1月31日发布，背景是国有股不流通，大股东屡屡变相套现，一级半市场、转配股等，都市场给带来巨大的压力，股市长期跌跌不休。主要目标是解决股权分置的问题，最后通过三年奋战，对价补偿，国有股实现了全流通，A股由“摸着石头过河”的试点市场变成了真正意义上的资本市场。

第二次“国九条”发布于14年5月9日，背景是连年下跌，投资者信心涣散，股票卖不出去，企业融资困难，第二次国九条主要解决资本市场融资难的问题，上市模式由“行政额度分配”转向“市场定价发行”，从2005年开始，IPO改革引入发行询价制度，新股发行机制历经13轮改革逐步完善，A股成为全球第一大IPO融资市场。

第二个国九条推出的十年，彻底实现了多层次资本市场，简单说，就是融资不用愁，资本市场上钱有的是。这十年中，公募基金私募基金超常规发展，科创板、北交所落地，注册制全面实施，融资品种和融资功能得到了极大完善，IPO数量全球第一。当然，融资定位也给市场带来一些负面问题，典型的就是老百姓没赚到钱，公募基金分配不公，转融通机制不合理，私募高频量化需要规范。

第三次“国九条”，就是刚刚于周五发布的新国九条，如果你还不高度重视，你又可能错失十年的机遇了。这次我们这个顶层设计的政策背景，是市场连续34年徘徊在3000点，投机盛行，长期投资信心缺失。这次改革的目标就是要解决老百姓赚钱的问题，市场从融资中心转向投资中心，从圈钱走向共富，从中国走向全球，我们的目标是星辰大海，中国必将成为世界最大的财富聚集地。

这个目标能实现吗？老毛告诉你，这个目标一定能实现。穷则思变，痛则思改，愚公移山，抓铁留痕，这是我们民族文化之根，是低迷的时候每次让国家重现光明的根本。你看看前两次的目标实现了没有？

新国九条是对一切试图封锁对抗我们的力量的有力回击，这一招落地，全世界的钱都会汇聚到中国，你说新国九条的冲击力有多大？

顶层的设计，新国九条的核心意义，你明白了吗？村委会三大职能你还记得吗？除了直接融资的服务商、资本市场的看门人，新的一个职能，社会财富的管理者"，你get到了吗？

资本市场，十年一运，朋友们，你们准备好了吗？为国家点赞，转给更多的朋友，让大家一起来分享财富和国运吧。老毛还在仔细研究国九条，是不是会像前两次一样带来大牛市，后面还要给大家详细解读，关注老毛，财富领跑。

融券终于害了券商自己

这轮反弹行情，证券板块是最弱的，和之前每轮反弹券商作为急先锋形成了鲜明对比，3月下旬以来，加速下跌，为什么？

两个原因：一是新村长上任以来，政策雷厉风行，严监严管，IPO业务不好混了，对券商业绩当然有影响，其次很大一个原因，是券商放出的回旋镖，把自己干趴下了。券商热衷的融券业务从3月下旬以来又有抬头之势，市场的反弹也随之嘎然而止，券商股表现尤其明显，从3月22日以来加速下跌。数据上看，自3月21日至4月10日期间的13个交易日中，融券净卖出的交易日多达12个。其中，4月8日-4月10日，融券净卖出均处于高位。很明显，券商板块乃至整个A股近期的下跌，和融券业务的活跃有高度关联性。

4月10日晚间，有头部券商收到监管指令，要求暂停融券业务，具体原因与恢复时间未被告知。大部分中小券商未收到通知。

融券机制是不是应该彻底推到重来？老毛认为应该彻底修改。为什么？因为违背了市场三公原则，机构可以以大户的身份优先获得券源，而散户基本上没有融券的可能性，这不公平。目前市场融券余额已降至421.59亿元，较年初703.85亿元的规模下降了四成以上，券商实际上也收不到几个钱，但是对于行情的压抑作用确实远超预期。

4月12日，资本市场的第三个“国九条”来了，在第五条“加强证券基金机构监管”中明确指出“完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度”。既然融券业务制度还不够完善，不如先彻底暂停，不允许产生增量，让市场先缓口气。同意老毛观点的朋友，转发起来，让股民的呼声再大一点。