九月多故事

还得是科技啊，自古稳健留不住，唯有暴涨得人心。周四科创50、创业板指双双大涨超过5%，个股10cm、20cm的比比皆是，整个市场都燃起来了，量能昨天刚破2万亿，今天就干到2.45万亿，大幅放量4500亿。这种行情怎么看？是新一轮大牛市的号角又吹响了，还是还是牛市后的涟漪？三季度要为来年做准备，所以九月故事多，去年就是924，今年9月会有什么故事？

先看看这波上涨的故事是什么？

算力产业链堪称本轮最强的主线，集体起飞。原因在于，算力需求爆发的故事再次被证实了。美国老牌科技巨头甲骨文的一则消息给市场送了一份“大礼”，炸裂程度直接导致其隔夜美股一日暴涨36%，连世界首富都换人了，连带英伟达也涨近4%。这个事儿到底有多大呢？

甲骨文最近与OpenAI签署了一份为期5年、总值3000亿美元的算力采购合约。这个金额不仅远超OpenAI目前的营收、同时也是史上规模最大的云端合约之一。尤其值得注意的是，OpenAI向甲骨文采购了4.5吉瓦算力，相当于美国目前营运中数据中心算力的四分之一。甲骨文昨晚暴涨近36%就是因为在手有4600多亿美元的未交付订单，这揭示了一个重要趋势：算力的赛道现在到了疯狂的程度，大佬们如果动手晚了，世界富豪榜上就要换位置了。

算力已经不是在讲故事了

今天涨幅榜上超过5cm的电路板、覆铜板、光电共封装、服务器成长能力都是可圈可点。就拿近期比较火的光电共封装来说，二季度板块平均净利润3.33亿，同比上升近45%。而算力当中更核心的计算芯片NPU，也表现出了困境反转的苗头。24年中报全行业亏损，25年中报已经全行业扭亏为盈。

接下来看什么故事？

老特又在喊话必须立刻大幅降息，能不能来个50基点，下周四见分晓。在这关键的窗口期，从战略上来说，A股不应该趴下。我们的科技股打出高度来，一方面可以吸引全球资金的目光，另一方面也是不让他们捡便宜。

科技股跟外围的联动性非常强。美股接下来还有向上的逻辑吗？到底存不存在泡沫？是西方的月亮更圆，还是东方的巨龙更有性价比。周五中午老毛不直播，晚上19点成长俱乐部闭门会这期重点聊聊美股，感兴趣的朋友可以来听听。

最后我也提醒大家，有些朋友冷门股拿不住，高标股追进去就被套。所以，如果你想做高标股，一定要知道什么时候进，什么时候退，否则还是那句话“肉没吃到，挨打的都是你”。

两个重要信号

市场刚经历了两天反弹，周二就迎来明显分化 —— 先进制造板块集体走弱，黄金、地产、银行、资源却逆势发力。整体来看，市场大趋势暂时没出大问题，但有两个关键信息必须注意。

第一个：高弹性板块跌得最惨！

北京市场、科创 50、创业板指这三大指数，单日跌幅全都超 2%。背后的 “元凶” 离不开算力板块的补跌，尤其是两只近万亿市值的巨头，跌势简直让人咋舌。中芯国际单日暴跌超 10%，800 亿市值半天就蒸发没了；工业富联也没能扛住，跌幅超 5%，不少持仓股民直呼 “心脏受不了”。

说起中芯国际，之前因收购子公司停牌了 6 个交易日，今天一复牌，不少股民满心期待能 “吃口大肉”，结果等来的却是 “当头一棒”。为啥会这样？其实背后藏着两个关键逻辑：一是 A 股向来有 “高位出利好 = 利空” 的规律，“见光死”；二是中芯国际和寒武纪一样，近期在科创 50 指数里的权重都超了 10% 的上限，而科创 50 下周一（9 月 15 日）就要迎来定期调整。这点老毛前几天已经提醒大家了。要么这两只票现在提前跌到合理区间，要么到时候会被相关基金被动减持。散户是不太关心指数权重调整的消息的，但是ETF基金一定要复制指数权重。主力早就赚得盆满钵满，自然是 “先走为敬”，哪会等调整来临时被动出货？

老毛昨天说，要防止吃肉没赶上，挨打的都是你。这个时点，就不要去碰那些高标热点了，能喝点汤，就不错了，别有太高期待。

再看第二个，黄金股逆市大涨

要知道，周二全市场超 4000 只股票都在下跌，黄金股板块却逆势涨超 2.5%。但问题是这波上涨只是短期消息催化的 “昙花一现”，还是有长期逻辑支撑的 “潜力行情”？咱们从消息面和基本面两个维度扒一扒，答案就清楚了。

先看消息面，刚公布的美国 8 月非农数据彻底 “拉胯”，不仅不及预期，6 月、7 月的数据还被双双下修。这一下，9 月 18 日美联储降息基本成了板上钉钉的事，现在无非是降 25 个基点还是 50 个基点。受降息预期推动，国际金价近期一路 “开挂”，不断刷新历史新高 ——9 月 9 日伦敦现货金一度冲破 3650 美元 / 盎司，再创历史峰值！金价涨得欢，A 股黄金股自然也跟着被提振，成了避险资金的 “香饽饽”。

再看基本面，A 股黄金股板块共有 61 家公司，近五年净利润一直保持持续增长的态势，今年二季度板块平均净利润更是达到 9.05 亿，同比增幅 20.80%。这个数据有多亮眼？要知道，整个 A 股 2025 年上半年可比净利润还略有下降，这么一对比，黄金股的利润增长水平简直是 “清北交复”的 级别。

其实这个板块，在我们整体控美元美债，推行人民币国际化，以及全球经济动荡的大环境下，市场对黄金的需求是长期的。这个板块虽然不像算力板块那样波动大、够刺激，但胜在 “稳中有升”。短期要警惕技术性回调，但长期逻辑没变。

最后再聊聊后市看法

9 月刚开局，市场波动加大的特征已经很明显了。老毛两周前在闭门会上预判九月“谨慎操作、消费可期”，目前短线情绪风险还没释放完毕，消费能否贯穿9月，明天中午 11 点 30 分的直播里，咱们接着聊！其实投资就是一句话，不知道你从老毛的视频中体会了哪一句话，评论区可以和老毛互动

新行情的定位

上周五强势反包后，老毛上周五成长俱乐部预判新一轮趋势性行情启动了，周一最强主线当属以电池和机器人为代表的先进制造。面对这轮行情，我们该如何应对，又该抱有怎样的预期呢？

先送大家六个字：“趋势上，别落下。”

这是老毛在上周五闭门会上主题总结，做投资一定要顺势而为，不要跟趋势作对。从数据来看，很多股票都出现了底部信号。今天虽然上证表现一般，但是整体市场表现非常好，你如果跟上了，应该有不错的收获。

除了创业板指下跌近1%，其他主流指数基本都是上涨的。上涨指数微涨了0.38%，老毛的点掌全指大涨1.28%，全市场近4000家股票上涨。这一数据背后，透露出清晰的资金动向：超级主力暂时休整，游资与散户的交易热情继续升温，市场活跃度继续保持相当的热度，全天成交近2.45万亿。

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不过，老毛也提醒大家：对这轮行情是上一轮3.15万亿的余温行情，预期不宜过高。当前市场的价值肯定谈不上低估打折，想要吃到 “大肉” 难度较大，能稳健 “喝点汤”、把握阶段性收益，才是理性的目标。

再说点提醒，小心肉没吃上，挨打的全是你。

基金极致抱团的算力周一又迎来了大调整，“易中天”跌幅均超过7%，寒武纪也大跌5%。这些股票的涨跌，已经明显影响到了科创指数、创业板指数甚至上证50指数的稳定性。应该引起管理层的关注。

这周末，买方大佬和分析师撕起来了。买方大佬质疑，市场预测中际旭创2027年的利润超过250亿不合理，一个零部件制造业公司凭什么可以达到这么高年利润。有意思的是，某券商分析师则直接在朋友圈怒怼：“买你的白酒去吧，老登。”

客观来说，中际的基本面确实具备支撑。从历年的业绩来看，24年中际确实有突飞猛进的增长。25年在24年高基数的基础上，又继续保持了增长。从中报数据来看，净利润近40亿，同比大幅上升69%。

中际旭创及其所在的算力赛道长期成长空间是显而易见的，AI发展确实需要强大的算力基础设施支撑。但是，短期的巨大涨幅和极高的估值，已经包含了非常乐观的预期。

老毛换一个角度从外资--北上资金的角度来给大家说说，上图显示，北上连续4个季度都在减持，和我们国内基金的观点有明显的分歧。老毛也不知道谁对谁错，就知道从数据上看有明显的对立。这其实是一种信号，老毛说过，赚自己能赚到的钱，不要去趟搞不定的浑水，不然很大可能是肉没吃到，挨打的总是你。还有，老毛也提醒你一下，8月份公司实控人的一致行动人预告三个月内减持，按现行价格，套现估计超2亿。这些都是信号，如果你不会分析，还是谨慎一点好。

公募基金极致抱团高弹性题材股，短期内确实能快速拉高产品净值，进而带动基金规模扩张与手续费增长，对机构而言是 “用别人的钱博高收益”；但对普通散户来说，这种模式风险极高 —— 一旦抱团瓦解，股价暴跌往往造成惨重损失。大家还记得 2021 年被疯狂炒作的医药与新能源板块吧，此后便是长达四年的调整，“一地鸡毛” 的教训应该还在记忆期吧。

所以，对于这种极致抱团的股票，大家一定要多个心眼，可以掺和，但千万别梭哈。接下来哪个方向更适合普通投资者参与，中午11：30直播我们接着聊。

强势反包的信号

市场果然很调皮，连跌三天，很多朋友都泄气了，老毛周四说，别灰心，短线有一个机会。周五它果然又如期反弹了，反弹的力度还不错。这次老毛真的不是蒙的，纯粹是靠情绪数据，看下面这张图，情绪机会高，短线总有反弹。这也应了那句话，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。今天沪指再次站上3800点，创业板指一举上涨了6 .55%。情绪反转得如此迅速，在A股历史上可不常见，这是创业板指近十年来首次在大跌超过4%的情况下第二天实现“反包”的。这又在传递一个信号，牛还在，市场依然有希望。

接下来谁能扛起A股的大旗呢？

从周五盘面来看，两条主线堪称“卧龙、凤雏”：一个是高位强势赛道算力，“易中天”和“寒王”都大幅反弹了。一个是低位反内卷的新能源，电池、光伏集体沸腾了。这两个板块一起涨很有意思，有句话叫做：AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。电力的尽头就是新能源。

算力的逻辑比较清晰，属于明牌了。但下周要注意的是寒武纪在科创50、上证科创芯片指数中的权重都已经超过10%的上限了，指数权重下调，可能会造成超100亿的资金调仓。

新能源这块最近一直强势，老毛预期也有强力方向，一个是固态电池，华大哥的固态电池有技术性突破消息，另外一个是光伏，应该和反内卷相关。从消息面来看，9月4日，两部门印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，提出在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展。

后期行情怎么看？

好消息是，经过周五的强势上涨，下跌的趋势被迅速扭转了。老毛周五闭门会重点分析趋势的逆转应对。还是那句话，不要跟趋势作对。趋势向上，你就必须跟上。先聊这么多，下周一中午11:30直播接着聊，大家周末愉快。