十连阳后A股的位置

12月30号要载入史册，沪指一口气干到了十连阳，虽然今天的上证是一个平收的假阳线。今天收盘3965点，距离4000点仅有一步之遥。这一步是今年迈，还是明年迈，已经不重要了。12月19号我闭门会上说行情“大概率跨年”，如今看来已基本成定局。值得注意的是，十连阳到底是什么信号？A股现在处在什么位置？老毛直接捞干的给大家讲。

十连阳的确不寻常

A股最长连阳纪录出现在1991-1992年，当时上证指数创下惊人的“99连阳”，可以说是财富效应巨大。但是当时是股市早期扩张阶段，对现在参考意义不大。老毛昨天也给大家回顾了，近30年以来九连阳以上的纪录是非常罕见的，基本都出现在大牛市当中。但每次的历史背景不一样。

这次，老毛分析主要是政策性的原因，公募和险资在年底悄悄地调整仓位。另外，从近5个交易日来看，证金加仓板块在宽基当中涨幅最大，超过6%。作为A股的六大主力之一，证金今年2月已经被汇金控股了。证金的股票不象汇金的重仓股那么刻板，更加市场化一些，今天的上涨，很有可能是各类大机构保年底业绩的需要。为什么这么说？老毛还是数据说话，今天汇金重仓股是跌的，跌幅0.35%，而代表公募的指数，包括公募加仓、公募重仓、北上加仓、点掌A500等，都是涨的。是不是可以这样理解，超级主力今年的目标已经已经达成，但是类似公募这样的机构还在利用最后的时间，尽量把业绩做得好看一点。

老毛看到有不少股友反应自己的持仓表现没有大盘那么强。为什么？

两个原因：

一是机构调仓不会带来太大增量资金。最近3个交易日，A股成交额都维持在2万亿出头，没有太多增量。这也就意味着不是普涨行情。

二是机构调仓的方向是大盘股。如果你的持仓以小盘股为主，那这波行情你自然感受不明显。看这张图，最近一个月，大市值涨超3%，而小市值倒亏了1.43%。

接下来重点聊聊A股现在在什么位置？

到底高不高?对资金有没有吸引力?老毛用估值、证券化率和股息率三个数据来给大家做分析。

首先看估值，目前A股市盈率中值是76倍，显然是不便宜。但是，如果经济延续复苏，未来会消化掉一部分高估值,能到60是比较理想的。而且，大家注意，A股市盈率均值只有22倍，沪深300的PE均值更是只有14倍，这说明什么？大盘股的估值相对来说还比较低，这也是老毛让大家26年重视大盘股的原因之一。

第二再看巴菲特指标,也就是资产的证券化率..巴菲特曾表示,股票市值占国民生产总值的比例，是衡量股市估值水平的"最佳单一指标"。他认为，这个比率在70%~80%是合理区间，超过100%就要警惕，若接近200%则意味着"在玩火"。目前我国这一比例约为78%，就是处于"合理区间"。而美股的证券化率则高达247%.从这个角度来看，我们的资本市场还是有较大的成长潜力的。

第三看股息率.截至12月30日，上证50股息率高达3.06%，比10年期国债收益率(1.85%)高了近一倍。这就相当于，光靠分红，股票的收益已经跑赢了国债。大家想想,如果A股能稳住，中长期资金入市还用号召吗？都得抢着来送钱.

所以综合这三点,老毛判断2026年的行情还是一个大小轮动的结构性行情。

2026年看什么?

老毛在成长俱乐部闭门会上已经给股友们做了深度分享,有60个特质板块值得重点关注.

什么叫特质板块,特质板块就是在大部队中的尖刀连。比如今天涨得最好的机器人产业链,涨幅居前的铰链、丝杠、电子皮肤都在老毛给大家列的特质板块当中。就拿铰链来说，近一年累计涨幅超过100%，而机器人板块则在40%左右，虽然也不错了，但跟特质板块比差了一倍不止啊。为什么类似铰链这样的板块会比机器人强呢？因为每个机器人身上都要用，这种刚需独立于市场的影响。所以股市老话说，你无法赚到自己认知以外的钱。老毛的内容就是帮助大家填补认知差，希望大家多给老毛点点小心心。

9连阳背后推手

从2025年12月17日到12月29日，上证指数的“九阳神功”已炼成。到底背后有什么神秘力量在推动？后续可能的方向是什么？

复盘历史

大家要知道，作为A股的代表性指数，上证指数出现九连阳及以上的连阳在历史上可是非常罕见的。从近30年来看，大概有4次。

第一次：1997年8月20日-9月1日，沪指九连阳。这次连阳出现在沪指达到历史高点后的下行趋势中。随后仅强势了一个星期便再次进入下行通道。

第二次：2007年8月2日-8月14日，沪指九连阳。出现在一波大牛市的后半段。连阳后，市场上涨动能依旧非常足，两个月从5000点涨到6000点附近。最后就是长达7年的熊市。

第三次：2015年3月11日-3月23日，沪指九连阳。出现在一波牛市的中继阶段，后续继续冲高，沪指从3700点最高冲到5100点上方。

第四次：2017年12月28日-2018年1月12日，沪指11连阳。出现在一波牛市的尾声，后续沪指继续强势了一个多星期，从3450冲到3500点上方。然后行情急转直下。

从这四次行情来看，除了第一次，其他都出现在大牛市当中。市场具备继续向上的动能，可以乐观一点。但是，大家也看到了，历史上市场迅速冲高的后果，就是疯牛，不持久，对股民伤害也非常大。我们这次要慢牛长牛，所以对沪指也要有合理的预期，不能冒进。

今天基金加仓股票表现最强

图上看很清楚，今天基金大幅加仓股票涨幅0.1%，表现最强，基金重仓股紧跟其后，说明基金继续加仓其重仓品种，主要是权重股。

上周五险资重仓和A500涨幅最大

根据这些重要主力的分项数据，我们可以合理推断，还是政策性的原因，推动公募和险资在年末悄悄调整仓位。公募因基金经理的薪酬考核不能跑输对标指数，会有相当比例的资金要买入以上证指数权重股为代表的大盘股，而放弃一部分小票，所以公募后续会逐步指数化；而险资因为降低了大盘权重股占用的资本金风险权重，也会调整一部分仓位到大盘股。上述两项政策，险资的相关政策在12月份实施，基金经理薪酬考核在2026年全部落地，所以12月份出现了指数权重股的小阳春，上证甚至9连阳，但这种调整涉及的资金量相对有限，不会带来太大的增量资金，属于市场内部的资金结构再平衡，老毛判断此九连阳非彼九连阳，但给市场带来的长期影响不可小视，至少在2026年要重视大盘权重股。

同意老毛的，评论区留下666，希望老毛的数据能够有助你更好地认知这个市场。感谢你的点赞分享。

不寻常

周五是个好日子。很有意思，12月虽然行情一般，但每个周五都能给你翻红。不知道是不是鼓励大家周末去消费，开个玩笑。今天的市场有两个不寻常，大家一定要重视。

第一个就是全指逆袭

今天主流指数全面翻红，以往常常是公募推动的两创指数领涨大盘，但是这次不一样了，老毛的全指涨幅最高。这种气象，好久没有看到了。这意味着什么呢？要知道，全指主要代表的是全市场的表现，尤其是占市场绝大部分的小票的活跃度。它们更多地代表了游资和散户的热情。全指涨得好，散户的获得感才会更强。但最近一段时间，大票强于小票，全指比较弱，所以大家体感一般。好在本周全指三连阳了，市场在向好的方向在发展，最后会给大家重要一句话。

第二个不寻常是消费崛起

今天除了银行和芯片，基本上所有板块都是上涨的。而且其中最亮眼的就是大消费，涨幅榜十强里面有8个都是消费。

从政策面来讲，最近大家应该经常看到一句重要的话，叫做“内需是战略之举”。扩大内需的关键就是消费，“大力提振消费”、“扩大优质消费品和服务供给”已经写进十五五规划。所以消费有多重要，不言而喻，属于是顶层战略。

从操作策略来说，老毛周三说“防守为主”。有时候防守就是最好的进攻。给大家看一组数据，不看不知道，一看吓一跳。本周涨幅最大的五个板块不是平潭，不是海南，也不是航天，而是乳业、百货、医药批发零售、航空运输、酒店，全部是防守属性的大消费。而且乳业周涨幅超过12%，百货也超过11%，是不是让你刮目相看？老毛经常跟大家说的明暗两条主线，明线是科技，暗线就是消费，两者有很好的对冲效应。消费的重要性，老毛说过n次了。如果你有配置，你的持仓就会比别人更亮眼。

后市怎么看？

老毛上周四跟大家说：“全指翻空，波段休息”。今天老毛告诉大家，市场整体方向翻多了，该调整还是要及时调整，认知的切换有时候不容易，但是在这个市场中，要想活，必须变。同时老毛预期，短线的情绪风险也随之而来，该扛一下就得扛一下，这个事情不矛盾，如果你知道老毛三个钱包的操作思维，就很好理解，老毛不多啰嗦，成长俱乐部都有免米的内部课。最新行情怎么看，周一中午11：30我们接着聊。

数据惊人

周四隔夜美股大跌，资金对AI的抛售还在继续，英伟达跌近4%，甲骨文更是跌超5%。在此背景下，A股还是没能独立起来，主流指数集体低开，富联、中际等达链龙头大幅跳水，创业板指跌幅超过2%。

周三有多兴奋，周四就有多郁闷。老毛昨天短视频的标题已经给行情定性了——“还是钝刀子”。我说：趋势性风险尚未解除，现阶段保持低仓位“防守为主”。现在朋友们应该体会到了老毛还算是一个说真话的老中医了吧？行业涨幅榜上排名居前的医药、银行、百货、乳业等等，是不是都是防守板块？

老毛中午直播时说时代不一样了，老毛在电视时代也曾是个小红，那时候大家都看的是准确率和可信度。而现在的媒体环境完全不同了，更多的是要看情绪价值。老毛没有任何委屈的意思，内心对时代的变革非常顺应，也深刻领悟“各领风骚几年”的意义，但作为投资人，还是要和靠谱的人一起聊股票，评判老毛靠谱的朋友，把靠谱两个字打到评论区。

周四有一件券商合并的大事

中金公司吸收合并东兴、信达的事情有了新进展，三家公司集体复牌。老毛昨天就看到有些自媒体账号在说，牛市旗手又要爆发了，周四的市场稳了。

结果怎么样？你如果开盘冲进去，那结果不堪设想。三家公司中只有东兴一家涨停，其他两家高开低走，股价大幅回落，开盘冲进去的人，当天亏损都应该有5%。而且中金前5分钟的成交，在15亿以上，占全天成交的近40%，吃面的人还不少，证券板块的人气不但没被带起来，反而进了跌幅榜。为什么呢？资本市场的老套路就是”买传闻卖新闻“。再说，老毛早就拿申万宏源的例子跟大家分析过了，券商合并重组的故事现在真的不够性感，真的没那么大的吸引力，说不准1+1+1的市值，小于3也说不准，还是要看盈利增长。

最后分享一个惊人数据

老毛刚刚在某平台上看到一个调查问卷，就是你在2025年的股市收益如何。有两万六千多人参加，结果让人很意外，竟然有60%的股民没赚钱。收益率在0-15%之间的股民占比14.4%；收益率在15%-50%之间的股民占比是15.2%；而收益率超过50%的股民是10.4%。

要知道，虽然最近两个月市场赚钱效应一般，但今年大部分时间都是不错的。老毛给大家看一下今年截至目前全市场收益率情况。上证指数涨幅约为18%，而老毛的全指也就是代表全市场股票平均表现的指数涨幅更是高达35%。相当于你买入不动都能达到这个水平，是不是很扎心？市场就是这么残酷啊。

明天周五中午老毛不直播，晚上成长俱乐部内部闭门会，我们再对最新的行情进行深入解读。希望周五没有什么突发情况，周五晚上见。