该来的还是会来

市场瞬息万变，今天又有新情况。周四低开低走，全线飘绿。虽然上证50代表的大盘股相对抗跌，但以中证500为代表的机构票跌得很凶，这次狼真的来了吗？备受瞩目的有色金属再次跳水，而不声不响的大消费支楞起来了，这是什么信号呢？

先看板块分化的信号

大家发现没，最近受外围影响疯狂炒作的板块，都在杀估值，而且各种消息甚嚣尘上。AI、有色、太空光伏接连倒下。今天现货白银盘中最大跌幅超过15%，不仅把有色板块带崩了，也把整个市场情绪带下去了。国投白银LOF基金2月2日一天净值就下跌31%，而且自复牌以来已经连续第四个交易日开盘即跌停，跑都跑不了，后面追进来的散户有多少利润够这么跌的？周三有色反弹，有些朋友又开始幻想了。老毛昨天在阿牛智投官网中还特别说，震荡行情要特别注意“坚守边界，只赚认知内的钱”。黄金与白银市场，存在着“体量巨大的做市商”和“价格幕后操纵者”，这种超出认知范围、充满赌性的钱，不是你能赚的。现在应该有体会了吧？觉得老毛还算靠谱的朋友，评论区互动“靠谱”。

今天日用化工、酒店、旅游、毛纺、百货等大消费板块逆市飘红。消费是老毛之前说的暗线，也是26年的四大关键词之一。市场好的时候，你感觉不到它的存在，但市场一调整，你就看到它们冒头了。而且会惊讶于，原来它们一直在默默表现。比如上周四我出差在外，深夜复盘在官网发文提醒大家注意，酒类板块的一根大阳线，很不寻常。因为那天拉抬茅台的市场资金环境是汇金、证金和保险重仓都大幅上涨。不知道有多少朋友关注到了。酒类板块最近六个交易日红了5天，累计涨幅达到10%。其中近两万亿市值的茅老大，累计上涨超过16%，在外围动荡局势下，消费不容易受干扰，而且估值更加合理，反而成了资金的避风港。市场资金更倾向于从高估值的成长股转向更具防御性的资产，这也是上周四说过的原话。其实说实话，老毛也没有买茅台，因为和老毛的资金体量不匹配，但最近老毛明显感觉，消费和防御型板块反而在创新高。

后市怎么看？

周四成交额2.18万亿，缩量了3000亿，可见市场的热度真的被控住了。这个节骨眼，会继续往下走吗？

还是来分析理解调控意图。1月新开户暴增近500万户，这个数据上面应该早就看到了。所以为了防止市场过热，从1月13号开始出台融资杠杆调整的消息，上证指数止步17连阳。这就是最初的信号，1月13日中午的控融资杠杆通知以后，资金涌入太踊跃了，后续虽然大票控制住了，但基金重仓、北上重仓、游资重仓、散户盘和点掌全指都创出新高。这两天调整下来，都在向1月13日的点位回归，比如13号点掌全指点位在4937点，而现在是4955点。老毛估计会在113的点位附近横盘一段时间。

回顾一下老毛这周的判断，虽然观点的突变挺大，但并不矛盾，如果你能理解情绪、趋势、价值的三种交易体系，那就更好理解了。我这周一说，反弹箭在弦上，这是情绪，是短线。周二大幅反弹，并且带动趋势由空翻多。我提醒大家，虽然趋势翻多，但中期调整仍是大概率，还是要注意我1月16日在量化闭门会散“中期调整"的预判。原因两个，一是管理层的调控决心，二是价值判断，毕竟83倍市盈率中值还是不低的。果然，周二、周三的反弹把情绪风险又带起来了。最新的情况怎么样了？老毛告诉大家，趋势又翻空了，而且和上次不同，这次趋势翻空同时伴随情绪风险信号，所以今天给大家的重要一句话是：“注意防守”。防守市场中，大家要规避成长股，医药和消费要重视起来，同时仓位要严格控制不能高。今天就给大家聊这么多，股市还是要顺势而为，尊重交易规律，不要和趋势作对。最后再给大家补充一点，老毛周一还给大家聊了不信谣的问题，周二大幅反弹，这是超级主力消灭谣言必须采取的措施，本来市场要调整，但是碰到严重影响的负面谣言，必须要用实力反击，我是超级主力，也必须这么做。经过超级主力两天的出手，市场的谣言彻底没了空间，原有趋势还得继续。在市场调整期，突发事件会临时扰乱市场节奏，但总体趋势还是持续原来方向。大家要充分理解。这就是今天老毛围绕近期一系列诡异走势复盘的总结，觉得老毛靠谱的朋友，评论区记得互动“靠谱”。

颠簸趋稳

谣言不攻自破

经过了几天的颠簸，市场开始逐步企稳了。老毛昨天说说中对市场传闻“天塌不下来”的判断，今天又验证了。周二上午开盘就是高开，明显是对昨天恐慌情绪的修复。汇金重仓指数开盘涨了0.66%，几乎是一步到位似的修复。黄金股从最高跌超2%，到下午收盘直接涨了1.6%。今天各大指数涨幅均超过1%，中证500更是涨超3%。这张图是各大指数今天跟昨天走势的对比，可以明显看出，点掌全指代表的小票几乎收复了昨天的全部跌幅，其他指数也至少收复了一半以上的跌幅。昨天下午因为谣言恐慌割肉的，估计都哭晕在厕所了。

回顾昨天，周一的开门黑把很多朋友吓懵了。我说，不想看到的一幕确实出现了，趋势仓位降下来，但不要丢盔卸甲，慌乱出逃。反弹已箭在弦上，对于短线仓位还是利好。其实从老毛的大数据来看，这个反弹早该来了，但外围的突发事件不是我们能控制的，上周五和这周一市场完全被贵金属和地缘政治乱了节奏。

这两天各种小作文频出，有关于寒武纪的，也有关于收税的，还有更吓人的，今天看都不攻自破了。如果炒股被市场谣言带节奏，那肯定要入坑的。盘中消息最好不看不听，老毛个人经验，盘中什么都不听比到处乱打听要好，盘后可以收集分析复盘，提高自己对假消息的辨识能力。交易的核心是体系化，风险来了做好风控应对，不被消息和情绪牵着鼻子走。接下来我们重点聊聊，经过今天的上涨，趋势是否又有新变化，春节前后市场大体的走势。

先看资金动向

今天全市场成交额2.55万亿，与周一基本持平，量能从最高的近4万亿明细冷却了，但还维持在比较高的水位。这应该是管理层乐见的局面。公募机构和游资今天表现都很积极，相关指数涨幅均超过2%，是助推今天反弹的主力军。汇金、险资、证金重仓的三个指数涨幅在1%左右，基本是属于开盘到位，后续被动跟涨，此时无声胜有声，懂的都懂。

再聊后市怎么走？

明天就是立春了，距离春节仅有8个交易日。相信大家都想知道，春节前后的市场有没有红包行情？老毛给大家看两组数据，看懂了，你就对接下来的市场就心里有数了。

一个是统计数据，从2015年到2025年这11年的春节前后市场到底是怎么表现的。从这张图可以看出，春节前两周基本是调整态势，春节前一周企稳。大盘股节前节后都以稳为主，这也符合过一个喜庆祥和的春节的习俗，春节后的市场表现明显比节前要好，尤其是小票的确定性更高。中证1000节后两周平均涨幅高达5.58%，11年有10年是上涨的。历史不会简单地重复，但会押着相同的韵脚，仅供大家参考。

第二个数据就是老毛的独家大数据。昨天我说最不想看到的一幕还是出现了。但好消息是经过今天的强势反弹，昨天翻空的趋势今天得到了逆转。趋势在如此短的时间内反转，谣言修复之快，足以说明管理成对市场的掌控力无论从舆情监控还是资金调度，都是超强的。老毛12月16日三句话“短期反弹、中期调整、长线慢牛”逻辑仍在，今天虽然趋势翻多，但中期调整仍是大概率，只是春节效应，叠加二月大概率上涨的统计规律，后续的调整机会应该是偏多的。趋势翻多了，我们就跟上，不纠结，只是期望不能过高。做交易就是这样，随行就市，市场变，我们就跟着变。一句话：春节行情可期。最新行情怎么看，周三中午11：30直播再详细聊。

为什么大跌？

2月的第一个交易日全球股市就遭遇了开门黑。韩国、印尼主要股指跌幅甚至超过5%，双双触发熔断。

A股的下杀也是非常凶狠。这回不仅是采矿、有色剧烈抛售，黄金相关板块暴跌近7%，同为上游的石化也进入了跌幅榜前列，超级主力的大票的集体大幅回踩让整个市场情绪都蒙上了一层厚重的阴影。主流指数跌幅全部超过2%，中证500和科创50更是跌近4%。这种跌法是2024年11月11日社论以来都是比较少见的，沪指甚至以2.48%的跌幅创下了去年4月7日以来最大单日跌幅。想必大家都有点慌，为什么市场跌得如此暴力呢？趋势是否已经破位？最后会给大家重要一句话。

外围双重冲击，但是你永远看不透

其一，地缘风险缓和，溢价效应消退。老特一张嘴，资本跑断腿——周末特朗普公开表示，伊朗正与华盛顿开展“严肃对话”，且有望通过谈判达成“无核武协议”。美伊对抗态势降温，直接削弱了此前支撑油价、贵金属走高的地缘政治风险溢价，相关板块失去核心支撑。

其二，美联储主席提名扰动市场，降息预期降温。特朗普提名沃什出任美联储主席，尽管沃什曾表态支持美联储降息，但从其过往公开发表的观点来看，他属于典型的鹰派，更是量化宽松政策的坚定反对者。这一提名被市场解读为降息预期大幅下降。受此影响，美元指数已连续两个交易日涨幅超1%，而贵金属作为无息资产，在美元走强的压力下应声大跌，进一步拖累A股相关板块。

当然，这些都是猜，有些事情的真实原因，可能要多年后才能揭秘，有些永远都不会知道真相。但是有迹可循的可以合理推演的一些原因，和老美某家贵金属市场定价基石级的投行，在白银上巨额空单有关，也和元旦后我们限制白银出口有关。老毛就给大家一个简单的比方，比如市场现货白银的库存总量是1万吨，而卖出白银的单量是10万吨，其中大部分卖出的空单又在这家基石投行的手上，中国年初限制白银出口又雪上加霜，请问到3月份的即将到来的交割期，基石投行有能力实物交割吗？如果没有能力交割，就意味巨亏，这家基石投行可能就要破产，请问，他们会做什么？为了钱、为了命，可以想象，他们什么事情都可以做，包括联手老特，美联储、美军，一切都有可能，推演一下，基石投行先开多单，猛拉价格，先赚一大票，再联合老特，在价格拉上去做空，再放消息配合做空，再赚上一票，如此反复，不断摊平原来巨额空单的亏损。波动越剧烈，对超级机构割韭菜越有利。

另外结合一个消息，上金所2月2日开盘前出了一个通知，通知表示，若2月2日Ag（T+D）合约出现单边市情况，则自收盘清算时起，该合约的保证金水平从20%调整为26%，下一交易日起涨跌幅度限制从19%调整为25%。这是一个预防性的措施，也可以说是针对性的措施，就是防止国际炒家借助外围市场波动冲击国内市场，提高保证金是增加炒作成本，加大波动率是开辟“泄洪通道”——与其强行压制波动导致流动性彻底枯竭，不如让风险有序释放，避免风险累积引发更大危机。

当然，这都是老毛个人的假设，老毛再三说，这种钱不是普通人能赚的，我们就当吃瓜的群众就好，千万不要火中取栗。

再来看救兵为啥没来

这个细节十分重要。从资金全景图来看，基金高控盘、北上资金高控盘、点掌A500三个指数跌幅最大，都超过了3%。这就是老毛常说的，有事儿的时候机构跑得最快最猛，成了市场波动的放大器。游资和散户的情绪也被机构出逃带崩了。这个时候，大家都盼着大哥出手，但是今天汇金、险资、证金重仓指数都跌幅不小，显然大哥也躺平了。

今天这个局面，其实部分折射出113盘中调整融资杠杆所体现的管理决心，这个老毛前期已经说过，不要怀疑管理层对市场的调控力，超级主力借助外盘顺势打压，可能是实现调控目标成本最小的方式。至于有些市场传闻，我们不必太当真，每次市场波动，都有莫名其妙的传闻出现，但是太阳底下无新事，天塌不下来。

后市怎么看？

老毛上周五在官网中评论的原话：颠簸免不了，但一定要扛到反弹，除非政策或超级主力再下杀手，杀到市场整体翻空。

遗憾的是，大家最不想看到的一幕还是出现了，按照交易的原则，趋势仓位还是要降下来，但也不要丢盔卸甲，慌乱出逃。还有一个好消息值得期待，反弹已箭在弦上，对于短线仓位还是利好。至于反弹能否如期而至、过程中还会有哪些变数，我们明天接着聊。