积极信号，必看

七月份的第一天，是个重要的节日，市场风格也出现三个明显变化。这到底传递了什么信号？我中午直播做了一个预告：今天非常关键，很有可能今天之后，市场整体就翻多了。从盘后数据来看，到底翻多了没有，操作上该注意什么，最后我会告诉大家。

先看三个变化

一是指数落、个股起。周三大指数不温不火，两创指数平均跌幅超过2%，但是全市场78%的股票上涨，这个局面可是好久没看到了。今天多数朋友账面应该都是红的。

二是科技调整、老登集体逆袭。芯片、光通信集体回调，而证券保险，医药、百货全体起飞，甚至养猪养鸡、卖饲料的都成了涨幅榜上的“稀客”。为什么风格突变呢？大家要知道，7月1日是公募基金半年末持仓数据更新后的首个交易日 ，今天的表现说明机构对6月中下旬的建仓开始了脱离成本区的拉升。

这种迹象，老毛在"情绪机会"指标上已经捕捉到了，所以昨天我说“老登股反弹概率提升”了。看上面这张图，这个图是截至6月30号上证指数的情绪机会，紫色的机会曲线位置很高，今天反弹是在预期之中。数据就是数据，老毛用数据管资产这么多年，我自己深有体会，比靠拍脑袋的时候强太多了。

从消息面来看，芯片调整还有一个导火索。6月30日晚间多达67家公司发布异动或风险提示公告，以寒武纪为代表的半导体产业链公司占比达八成。今天科技权重股都是跌的，寒王跌近7%，海光、华虹、摩尔、沐曦也跌超5%。大家注意，上一次超70家上市公司集体披露异常波动公告是在6月17号。现在等于是第二轮警告了。半导体行业景气度高是不假，但一些公司可能已经透支了未来五到十年的乐观估值，也有细分赛道公司是跟着“鸡犬升天”的，产业上没有定价权，是该提示风险了。

三是小市值碾压大市值。周三小市值股票涨幅高达3.44%，而大市值涨幅仅有1.17%。大家要知道，今年五月以来，小市值就持续跑输大市值。今天高低切换了。

总的来说，今天行情的本质是：半年末机构拉抬潜伏仓位+高位科技估值泡沫示警+超跌板块均值回归，三者共振引发的一次阶段性风格再平衡。

后市怎么看

从资金来看，在港股休市、北向资金缺席的背景下，全A成交额放量至3.63万亿元，较前一日放量近4000亿。这说明今天的行情并非存量博弈的简单轮动，而是确有增量大资金在入场。老毛判断七月风格切换是大概率。赚钱效应从极少数科技龙头扩散到了更广泛的个股层面，这是积极的信号。

6月15号老毛说市场局部翻多（科创50、创业板指、中证500），但点掌全指还是绿的。今天告诉大家一个好消息，经过周三的上涨，除了个别指数，老毛的点掌全指已经翻红了，这意味着市场全局翻多，趋势仓位必须要跟上。这种形势下，如果你还死守着芯片，那可能会有问题。但也不是全部抛掉，建议采用动态调仓策略，强就增强，弱就削减，不要去博单一赛道。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

七月预期

六月最后一个交易日，红盘收官了。除了芯片产业链继续狂飙，机器人、光伏电池、AI软件、光通信、军工等也都涨嗨了。归结起来还是老毛去年底闭门会上说的26年四个关键词：科技、制造、电子、消费（新型）。今天重点聊聊，反弹的逻辑以及AI新政传递了什么信号、七月预期怎么样。

对于今天的反弹，老粉应该早有心理准备了。上周五，我在闭门会中说，短线反弹一触即发，上面这张图就是当时的原图，可以看出当时的情绪机会是非常高的。这周一中午直播时，上午情况不佳，但老毛坚持认为短线有机会，结果下午主流指数全线翻红。在周一晚上文章《博弈信号》中，我的判断是“短线仍然看反弹”。老毛的判断都是基于情绪模型。上面的这张图，紫色的情绪机会曲线周五盘后大幅升高，周一收盘后虽然有所下降，但仍在高位，所以周二的反弹如期持续。这就是量化模型的魅力。持续跟踪老毛观点的朋友都可以在评论区说一句，老毛是马前炮还是马后炮。

接下来聊聊AI新政传递什么信号

从政策面来看，周一国常会提出：要深入实施“人工智能+”行动，促进智能产品和服务加快规模化商业应用。说白了，要从讲故事到能干活、能变现。会议有两个提法值得重视。

一是要深刻把握人工智能演进趋势，牢牢掌握发展主动权。核心三个字是"主动权"，说明在以人工智能为核心的第四次科技革命中，我们不想再重蹈互联网时代跟在美国人屁股后面的覆辙，这就决定了规则制定、国产替代、自主可控将是长期主线。

二是要加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设。其中"关键技术攻关"，就指向了芯片、算法、框架等"卡脖子"环节。而"超大规模智算集群建设" ，需要服务器、光模块、数据中心、液冷散热等一系列硬件配套。2026年全国算力基建投资预计达4500亿元，"十五五"期间累计投资将超2万亿元。

回过头来看，近期芯片股的持续狂飙，背后不仅有扎实的产业周期支撑，更关键的是它已上升为国家意志。韩国最近在举全国之力砸存储，我们也不会含糊，本土存储也在积极准备上市，陆家嘴论坛之后，市场对芯片股泡沫的包容度有提高的迹象。

后市怎么看

周二全市场成交额3.25万亿，比周一少了2500亿，属于是缩量上涨。从资金态度来看，基金、游资高控盘涨幅最高，说明周二的行情主要是公募、游资推动的。而汇金、险资、证金重仓三大指数集体下跌，所以中药、银行、水运、煤炭等老登股跌幅都超过2%，上证50今天是绿的。

大家要知道，5月11号券商新增即时融资平仓线的消息发酵后，这三个代表大主力的指数就开始跌，一直到现在已经持续一个半月了，还没有看到止跌信号。这也是老登股持续下跌的重要原因，背后的故事应该很丰富。目前A股市盈率中值已经从5月11号的90倍下降到81倍。这也说明虽然芯片股继续狂飙，但市场的总体风险仍然处于可控范围。

总的来说，六月可以说是涨芯片杀一切，大部分股民应该都不太好过，这个月A股全市场整体平均下跌4.86%，而且五月已经跌了3.56%。这两个月加起来跌幅超过8%，全指点位比25年最后一天还要低了。股市里有句谚语叫做：“五穷六绝七翻身”。现在已经是“五穷六绝”了，七月能否打个翻身仗呢？老毛认为，七翻身可以期待。短线来看，老登股反弹概率也在提升。最新行情怎么看，周三中午11：30我们接着聊。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

博弈信号

经历了上周五的深度回调，A股这周一终于迎来曙光。半导体余温犹在，医药全线爆发，推动了两个50指数成为领头羊。科创50上涨4.61%，上证50涨幅2.89%。这个行情怎么看？双强势局面能否持续？

周一盘面走得还是比较波折。老毛在上周五闭门会中说，短线反弹一触即发。今天午盘，只有两个50指数是明显上涨的，深证成指、创业板指、中证500以及老毛的点掌全指还都是绿的。中午直播时，大家心情都比较忐忑。直播结束前，我坚持认为短线有机会。老毛话音刚落，下午13：10分以后市场就拉起来了。收盘后有朋友给老毛说，“你说会反弹，果然反弹了”。老毛也不是盲目拍脑袋，这是情绪模型传递的信号，今天我们再次看到了它的表演。

高低切换与双主线并行

周一的盘面可以说是惊心动魄，资金在半导体和医药之间博弈，这背后反映的是一套清晰的资金逻辑。今天盘面可以分为三个阶段，老毛给大家复盘一下。

第一阶段（10点前）：半导体霸榜。这是周末"利好扎堆"形成的早盘情绪溢价，半导体产业链惯性冲高。科创50一度涨超4%。

第二阶段（10点-11:30）：医药逆袭。国家医保局公示2026年医保目录初审结果，标志着“医保+商保”双目录谈判正式进入实质性阶段。而且新引入的预申报及8年价格保护等机制，进一步稳定了创新药企业的价格预期。消息引爆了医药板块，资金从高位科技股急速分流至低位医药，而科创50从最高4%一度翻绿。中午直播时，老毛推荐大家重点关注医药外包和抗癌药物，它们的业绩成长性更强。 

第三阶段（午后）：半导体V型反转。今天下午13点10分左右媒体传出消息，韩国政府官宣将投入约800万亿韩元(约合3.52万亿元人民币)建设四座芯片厂。三星电子和SK集团还共同宣布一项在未来10年内总额高达2000万亿韩元（约合8.8万亿元人民币）的本土投资计划。是不是有点像08年的4万亿了？受此提振，走弱的日韩股市尾盘大幅拉升。A股半导体设备板块午后也再度走高，热点涨幅榜上半导体和医药是平分秋色。

总的来看，这是一场 "部分高位了结→行业政策驱动→产业逻辑再验证"的三段式博弈。在这期间，市场的日内波动是比较大的，乱动很容易被割韭菜。

后市怎么看？

尽管周一主流指数全线收红，但上涨个股占比仅44%，仍是非典型反弹。从实际表现看，资金仍然高度集中在半导体领域。不过，变化已在发生：

科技内部明显分化——半导体产业链（尤其国产替代方向）相对坚挺，而光通信、算力硬件等海外AI映射方向继续承压。上涨板块越来越细分，越来越窄，博弈难度越来越高。

医药反弹力度超预期——这让我们看到了“风格再平衡”的曙光，可能预示着市场正从“芯片极致抱团”向更广泛的修复过渡。

尤其值得关注的是，临近6月30日半年度业绩考核期，公募基金将集中披露持仓。为避免“风格漂移”被监管关注，前期超配科技的基金需要被动减持部分科技仓位，同时回补原本低配的板块。这很可能成为风格切换的一个重要催化驱动。会不会从“单一芯片主线”转向“多点开花”，也不能期望太高，毕竟离半年度收官也只有一个交易日了。

大家发现了吗？最近这种市场变化，是极端的情绪化，而且完全是由资金流向来掌控。我自己预感，肯定有我们不知道的事情发生，至于是什么，可能过一段时间才能知道。我们能做的，还是顺应市场，但不被市场牵着走。总体保持防守姿态，把配置原则和仓位管理放在首位。记住：手中有粮，心中不慌。可以少赚钱，但别玩过头了把自己送进去。全面反攻的号角尚未吹响，耐心等待更明确的信号，短线仍然看反弹。喜欢老毛内容的朋友，评论区打靠谱。

冰火两重天

美光的超预期财报，给本就火热的芯片又浇了一桶油。韩国综指熔断已经成了家常便饭，又涨超5%，日经225也大涨4.61%。咱们这边也没闲着，科创50涨近4%，创业板指涨近3%。而且，A股的奇观再次上演：指数全体起立，个股78%飘绿。市场几乎只有两个板块：一个是“涨到怀疑人生的芯片”，另一个是“被遗忘在角落的其他”，完全是冰火两重天。券商最近跃跃欲试，但热度跟芯片还是没法比，毕竟这是全球共热主题。

先说冰的一面

相信绝大多数人都有这样的体感，原因也很简单，现在A股整体是空头趋势。看这张图，5月21日盘后老毛的点掌全指开始翻绿，5月20号我说转向防守，5月21号我说必须防守，接下来更多着眼于短线。正是从那时候开始，市场整体维持持续下跌，一直到现在，空头趋势也没能扭转过来。

再说火的一面

老毛还是通过独家可视化大数据，看这张科创50的板块选时图，趋势多头，K线会显示红色，趋势翻空K线显示绿色。大家看6月15号，盘后K线明显翻红，说明板块趋势由空转多。当天晚上，我在文章中说多个指数已经趋势翻多，趋势来了，就果断跟上。怕大家不明白，6月16号，我重点讲了科技的逻辑，我说经过一段时间的调整，板块风险有所消化，而且科创50的整体趋势翻多了，这标志新一轮行情的开始。随后从6月16到6月25，短短7个交易日，科创50就上涨了17%。这就是跟着交易系统做交易，看着这下面张图，红了就进，绿了就出，大波段基本就有把握了，是不是很爽？不用我说，大家自有判断。

能All-in芯片吗？

在这段非典型的行情里，要想赚钱，似乎只有买芯片。那能不能重仓下注呢？其实老毛自己也不敢，更不会这么做。毕竟市场节奏什么时候起舞，什么时候落幕，并非完全由k线图来决定。没有神仙，也没有神力，你不能光想着吃肉，忘了挨打。涨的时候是很猛，但跌下来也够你喝一壶的。要想长期在市场生存，一定要做好配置。比如这张图，如果你把科创50和点掌全指这一火一冰分别配置50%，那么这半年收益率大概在18%，应该说很不错了。它的表现虽然没有科创50那么诱人，但也大幅跑赢了市场平均。这样做，相当于吃肉的时候吃得没那么多，但挨打的时候也不会太疼。但是老毛跟你说，这样也是一个理想状态，我们在某一个时点，其实并不知道未来最火的和最冰的是什么，不可能达到这种理论配置，还是要根据历史的概率表现和自身最大回撤的承受力，做更加平衡的配置。什么时候都是先保住不倒下，才能谈未来。

后市怎么看？最后再给大家一句话，短期可以期待一次反弹。老毛最近一直在思考，从长远来看，A股这种指数化到底是一时的，还是未来的大趋势？如果是大趋势，对A股有什么长期、深远的影响？我们的投资模式又该如何转变，才能获得超额收益呢？怎么能把一次极端行情，变成一次优化投资体系的难得机会？这些思考，非常重要，关乎每个股民的钱袋子，本周五19点我会在成长俱乐部上跟大家深入聊聊。

加速变化

周三又是跌宕起伏的一天，跟周一如出一辙。指数全线红盘，但74%的股票下跌。这种非典型的行情已经持续一个多月了，散户赚钱是有点难的。我中午在直播间做了个小调查，今年盈利的粉丝大概只有两三成。有个知名私募半夏投资，主要配置老登股的，最近基金经理压力很大，旗下产品被爆单周净值下跌超15%。机构尚且如此，何况散户呢？今天还是芯片称霸A股，科创50涨近4%。其他板块基本上是各领风骚一两天就下去了。

芯片板块西降东升 

从外围来看，昨天白天韩股崩完，晚上美股也崩了。费城半导体指数跌超7.8%，美光科技和闪迪两个存储大佬暴跌幅度超过13%。看到这，很多人估计慌了，以为今天A股科技股也要塌了。早盘A股集体低开，科创50最大跌幅达到1.45%。但是剧情突然反转，指数硬生生拉了回来。怎么回事呢？两个事件催化：

一是三星天量回购拉抬全球半导体。据媒体报道，三星电子可能要回购价值近90万亿韩元（约合3990亿人民币）的股票，用于向员工发放奖金。亚太交易时间，纳指期货翻红，三星电子大涨近10%，带动韩国综指涨超3%。相当于海外情绪的负反馈链条被率先切断。大家注意，三星电子的外国投资者持股约 55%‌，其中 80% 以上是美国华尔街机构。其实市场早就知道三星是披着韩国外逃的华尔街股票，它股价波动越大，谁最得利？别看韩国散户现在笑的欢，拉清单的日子可能不远了。

二是台积电可能调涨晶圆代工价格，涨价范围扩及7nm及以下所有先进制程，整体涨幅约5%至10%，影响范围涵盖公司约75%的晶圆营收来源。这个消息如果属实的话，信号意义很大：海外代工提价不仅打开了国内晶圆厂的跟涨空间，更强化了半导体行业景气度上行的确定性。所以今天芯片产业链集体沸腾，尤其是直接受益的国内晶圆代工龙头中芯国际涨近7%，华虹宏力大涨8%。今天刚登录科创板的臻宝科技，暴涨1200%。这些都显示了资金对涨价逻辑的高度认可。

资金态度极致分化

从周三来看，以汇金、证金、险资重仓股跌幅都在1%以上，说明超级主力还在降温。今天银行、保险都下跌了。而基金、北上高控盘指数涨幅都超过0.5%，游资高控盘也是红的，说明今天的科技行情是机构和游资推动的。相比之下，最惨的就是极低控盘的散户票，下跌幅度高达2.69%。

从5月11号媒体披露要及时对于杠杆盘进行平仓以后，散户盘几乎是一直跌的。所以这一个多月对于散户来讲，是今年最难熬的时间。中午直播，我也给大家看了今年以来各路资金的表现，超级主力和散户盘都是不赚钱的，而基金、北上、游资高控盘这三大机构则是赚的。 今年的市场有一个加速的变化，就是在朝指数化演绎。当下被动的ETF规模已经超过主动基金，未来会更加ETF化。两个原因，一个是上面在大力推行ETF发展，第二个原因是代销机构转向了，今年银行有大量的定期存款到期，银行理财经理通常会推荐储户去买ETF，因为主动管理的基金一旦下跌容易引起麻烦 。基民怎么买ETF呢，一般就是哪个涨得好选哪个，基民把炒股票的方式又移到了ETF，所以就形成了富集效应。这种效应能持续多久，关键看增量资金能否源源不断，最近基金投资顾问业务也要对外资开放了。A股市场总是这样，一项新政策，总能形成一波红利，也总能诞生一波韭菜。我们还处在变革当中，这其中肯定会有摩擦和阵痛。

这种情况下，普通股民该怎么办？这一轮行情对我们最大的考验，也是让我们成长的地方，就是如何应对局部的窄牛，而且还是一个全球性的。老毛的观点是，顺应趋势很重要，趋势形成一定要跟着走。我现在也不赞成大家all in，但至少有一部分钱要配置到这些趋势赛道，然后不断地动态调整你的策略。配置多少，看你的风险忍受能力。如果说芯片下跌30%，你能扛得住吗？假如你能扛下跌6%，那你最多就只能配20%，可以按照这个比例去推。

后市怎么看

从大方向上来看，5月20号老毛说“转向防守”，5月21号说“必须防守”，到现在总体上还是在一个防守区。但是有局部的活跃，像科创50就是一个局部多头的市场。

周三中午我说，整个市场的情绪机会和风险基本平衡，所以下午基本上维持震荡，没有出现周一下午反转的情况。从周三盘后数据来看，情绪机会略有抬升，变化不大，震荡还是主旋律。最后还是提醒大家保持平常心，别把股票盈亏看得太重。盈亏其实是一把尺子，衡量你的交易逻辑跟这个市场是否匹配，更重要的是通过亏损看到自己哪些地方是值得改进的。这样，你才能将每一次教训转化为未来活得更久的基石。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

两个现象

端午后的市场，就像龙舟划进了急流，上蹿下跳，动作诡异。两个现象，在周二演绎得非常极致，对大家理解今天的下跌非常重要，老毛跟大家聊透，你就能明白一些当下的局面了。

一个现象是看韩国股市炒A股

之前看美股，现在大家连韩国股市也盯上了，因为全球科技股的联动效应越来越强了。美股盘前，纳斯达克100股指期货跌幅一度达到2%，导致亚太科技股集体承压。尤其是韩国股市波动巨大，三星电子和海力士股价暴跌超12%，创2008年以来最大单日跌幅。导致韩国综指又熔断了，以10%的惊人跌幅惨烈收盘。

外围的情绪冲击也传导到了A股，主要是海外算力链。“易中天”概念股平均跌近5%，工业富联跌超6%。这些都是大权重股，也是在美国准备创设2倍杠杆的龙头股，它们一跌直接把主要股指都带坑里去了。尤其是创业板指跌幅最大，逼近4%。

为什么韩国股市跌幅格外大呢？杠杆是核心放大因素。5月27日，韩国首次推出挂钩三星电子和SK海力士的16只单股杠杆ETF。上市时总规模约30亿美元，结果到6月22日已膨胀至91亿美元，不足一个月翻近三倍。92%的持有人是散户，市场投机情绪达到极致。一旦外围有风吹草动，海量散户杠杆盘将触发集中强制平仓，如果市场缺乏承接力量，就很容易引发踩踏式暴跌。就在昨天，韩监管机构表态，拟限制三星和SK海力士的杠杆ETF。

我节前跟大家说，华尔街杠杆巨头申报了 9 只 A 股单股 2 倍做多杠杆 ETF，这是需要我们警惕的。从A股来看，老毛多次跟大家说，5月11号某券商新增“即时平仓线”的消息在媒体发酵就是明确降温信号。这也是为什么超级主力近期持续给市场降温。从最新数据来看，融资余额经历了半个月的下跌，但最近又抬头了，目前已经逼近3万亿，再创历史新高。所以我多次提醒大家，还是要关注监管态度。

第二个现象是指数跌个股涨

周二主要股指全线飘绿，而且跌幅都不小，但是全市场有50%的股票是上涨的，是不是很有意思？为什么会这样？

下图是老毛常给大家看的资金全景图。汇金重仓今天是有护盘动作的，整个银行板块上涨了1.56%。下跌的主力军是机构指数，基金、北上高控盘指数跌幅超过1.7%，A500跌超2%。我之前说，机构很容易受外盘影响，外围一有利空，他们跑得比谁都快。所以成了市场波动的放大器，大市值股票跌幅达到2%。相比之下，极低控盘和小心有妖是逆市翻红的，说明散户盘和妖股资金情绪回暖了。

后市怎么看？

端午节前一天（6月18日 ），我的预判是：“逢年过节大家总要聚在一起，一交流，很多人还是会冲进科技股”。结果这周一开市，科技股果然继续冲一把。我周一说看资金的方向会不会从芯片当中过分流出来。到了这周二，科技股如期进了跌幅榜，资金分流到了医药、酒店、热电等板块。这说明什么？散户这轮如果管不住手，抛掉手中不涨的，冲到芯片中，那就是两边打脸，主力又挥动镰刀再割了一茬韭菜同时拿到了低位带血的筹码。值得注意的是，今天市场风格出现明显变化，5月11日以来表现一直弱势的小市值、低价股，今天集体逆袭，而大市值股票则跌幅最大。老毛认为，目前很可能是大小市值风格切换的分水岭。

总体来看，目前市场还是我上周三（6月17号）说的情况：国家战略（科技）、散户资金（追逐）、外围环境（不确定）、窗口调控（防全局泡沫）四者混合的复杂局面。这个时候一定要沉住气，接下来很可能要轮到你了。详细逻辑，我会在这周五19点的闭门会中进行深度解读。

还慌吗？

今天的市场跌宕起伏啊，总算是有惊无险。中午直播时，有七成股票是下跌的，老毛态度很明确“端午节跳水，你不应该慌”，不知道大家稳住了吗？老毛话音刚落，下午市场就拉起来了。而且，今天的指数表现很不寻常。低调许久的上证50以2.86%的涨幅成了领头羊，沪深300、创业板指等涨幅都超过2%。而上周狂飙的科创50，今天只能说是中规中矩。

部分半导体材料、固态电解质依旧热闹，但今天最靓的仔还属绝地反击的大金融。互联网投资服务，大涨超过10%，位居榜首。券商创新涨超7%，证券、保险涨幅超过6%。为什么互联网投资服务要比传统券商更受资金青睐呢？老毛也多次讲，就是因为他们有普通券商没有的获客优势。中午我也提醒大家思考，保险板块一季度净利润平均同比增长37%，然而保险股价从今年1月跌到现在，有小半年了，而且板块点位已经快跌回到9.24附近，这正常吗？今天金融为什么突然爆发？大涨过后又是新一轮跳水，还是有可能重拾升势呢？老毛这里给大家一个预判：即使不是最低点，也是底部区域了。接下来我们重点看两个驱动因素。

资金面：超级主力积极出手

今天的资金全景图，风景不一般。证金重仓指数大涨超过3%，汇金重仓涨近2%，险资重仓上涨1.5%。大资金往往会通过ETF入场，所以今天A500指数也涨超2%。说明汇金、证金开始转向了，老毛周末也在困惑，我要是超级主力会这样一直砸盘吗？周一的表现老毛猜测他们自己估计也体会到了——前段时间是不是抛得太狠了？如果把市场心气彻底打散了，再上来就不容易了。我们的目标是长牛慢牛。

重点看下汇金重仓股近一年的走势。去年8.26老毛基于政策转向跟大家说“态度变了”，也是从这个时候开始，汇金重仓指数进入箱体震荡，说明这时超级主力已经完成了护盘任务，在陆续撤离了。5月11号，某券商上调即时平仓线的消息发酵，汇金重仓指数从此便持续下跌，看起来很刻意，很明显是配合调控压盘。今天突然发力，老毛希望是压盘结束的信号。按老毛早年的历史经验，大资金离场绝不能砸盘离场的，而砸盘的时候，很可能是在低位拿不到筹码才继续往下放股价。

政策面：提升金融开放水平新政来了

下午14：06，商务部、发改委、财政部联合印发《利用外资固稳促优行动方案》。不夸张地说，这是近年来稳外资力度最大的一次政策组合拳。有两点跟A股密切相关：

一是允许外资用国债期货这类工具对冲风险，还让它们做基金投顾业务。相当于给外资上了“安全垫”，而且还可以直接帮国内客户管钱，当然，只能帮助客户买卖基金，这可能会刺激全球长线资金配置意愿。对我们来说，基金投顾试点也搞了几年了，似乎没有太大的市场反应，引入洋和尚的配置经验，也有望改变目前的个股炒作格局。

二是支持重点外资企业在A股上市融资，允许外资股权投资机构作为战略投资者，参与非相关行业的上市公司定增。 外资企业上市，保荐机构肯定是咱们国内券商，所以这个政策是直接利好券商的，难怪今天券商股这么兴奋了。

大家注意，这个政策，为什么在沪指4100点的时候推出？老毛认为是有深意的。2800点的时候，我们不能让外资进来抄底，现在可以进来了。当然也不是让他们来接盘，而是一起推动A股从4000点到6000点，把慢牛长牛的未来达成。老毛测算，2035年如果上证达到6000点的话，算上分红收益，外资一年的年化收益可以达到7%到9%，也很可观了。

后市怎么看？

全市场成交额高达3.72万亿，较端午节前最后一个交易日增加了近4300亿，属于是大幅放量。尽管指数全面飘红，但今天仍然有46%的股票下跌。后续资金的方向会不会从芯片当中过分流出来，这几天特别值得关注。

我中午直播说，用不着慌。因为机会指数已经相当高了。而且经过今天的震荡，短线情绪机会得以明确。中期市场还是那句话，不是底部，也接近底部了。喜欢老毛内容的朋友，评论区打靠谱。

端午后的预期

A股以前还会搞搞板块轮动、这两天资金装都不装了。半导体继续新高，老登股再创新低，市场的K型分化越来越极致。周四科创50以近4%的涨幅成了A股最靓的仔。大家要知道，本周科创50已经连续四天走红，累计涨幅更是超过14%。

半导体走强催化

A股半导体强劲的步伐还是承接了美股。周三晚间美联储维持利率不变，但年内加息的预期升温。受此影响，纳斯达克和标普500跌幅都超过1%，七巨头平均跌了2.40%。但是费城半导体指数涨1.38%，其中ARM涨5.69%，应用材料涨、博通都涨超4%。

而A股的科技巨头周四涨得比美股还要猛，寒武纪大涨14%，工业富联和中际旭创两个大家伙也涨超7%。除了陆家嘴讲话的因素，还有两个重要事件催化。一是今天上午发改委召开发布会，传递了一个重要信息：全国一体化算力网建设正在加速推进。截至今年3月底，我国已建成智能算力规模188.2万P，是去年同期的2.5倍，预计还将保持高速增长态势。相当于是告诉市场，算力是有真需求的，而且还是高速增长。二是我周三中午直播说的，华尔街杠杆巨头要推出2倍做多A股9大科技股的ETF，包括“易中天”、“纪连海”概念股，这就说明我们的科技股已经受到国际资本的关注了。这两个消息都给算力链加了一把火。从老毛自己也有切身感受，最近老毛要采购一批新算力服务器，结果一问价格，同款的去年年底买的是26万，今年已经涨到47万一台了，供应商明确说，现在1T内存都要20多万了。

这一轮科技多头行情，老毛本周也几次提醒了。周一盘后我说，多个重要指数已经进入多头状态，重点关注科技、制造、电子、新型消费。周二我又特别给大家讲了科技的逻辑，芯片赛道已经开始新一轮行情，科创50已经趋势翻多。我知道，这个时候大家都有点前一段的调整惯性，周三晚上文章，我的态度是“跟随趋势，保持清醒”。趋势来了，挡也挡不住。炒股该转变的时候要及时变，不能有惯性思维。老毛的判断都是基于数据和模型，当然还有呆在这个市场30多年摸爬滚打的经验，我自己也是一次次被数据折服，从原来相信主观到跟随数据。如果观念能及时转过来，这两天应该不至于踏空。

热情压不住

吴主席周三在陆家嘴讲话中还有一句重要表态：“严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为”。当天晚间，72家A股公司发布股票交易异常波动或风险提示公告，这些公司主要就分布在芯片产业链。大家注意，仅仅一天，就有72家集体发布风险公告，这是很罕见的，创下了26年单日公告最多的纪录。很显然，这是对严查炒概念的一种呼应。用一句话来说，上面是一手抓国家战略，一手控泡沫。这也增加了A股操作上更多的复杂性。

在科技股的疯狂之下，老登股和散户盘抗下了所有。超级主力继续压盘，而且幅度相当大，汇金、险资、证金重仓三大指数跌幅都超过1.7%。大金融、电力集体下挫。保险板块跌超5%，创下自2025年4月7日以来的单日最大跌幅，这是非常罕见的。极低控盘指数代表的散户盘跌幅也超过1%。

相比之下，机构、游资还在活跃，继续推动科技抱团。如果说25年市场还是个普牛的话，那么26年就是明显的“局部牛”。大家发现了没有，A股越来越像美股了。就拿今天来说，全市场成交额3.29万亿。 创业板指100家公司成交额8621亿，科创50成交额2095亿，加起来就超过了1万亿，相当于不到3%的"头部科技龙头"吸走了1/3的成交额。2026年一季度，中国股票型ETF总规模首次超越主动权益基金。这意味着增量资金被科技赛道指数基金吸引，复现2019-2021年的白酒医药新能源主动基金的行情。结果赛道股获得源源不断的被动买盘，而赛道之外的基金则被动赎回，带动其重仓股票被动下跌。

后市怎么看？

我周三说，最后一个交易日保持平常心，不会好到哪里，也不会坏到哪里。周四来看，尽管两创指数表现不错，但超60%的股票是下跌的。

节后怎么走，老毛提醒大家一句话：局部牛还会维持一段时间，除非监管出手。逢年过节大家总要聚在一起，一交流，很多人还是会冲进科技股，这就是A股的节日效应。最新行情怎么看，下周一中午11：30咱们接着聊。最后祝大家端午节平安康顺！

陆家嘴新定调

6月17号是陆家嘴论坛开幕的日子。吴主席上午11点多最新发声，给资本市场进行重磅定调。老毛最大感触是“含科量”，讲话稿14次提到了“科技”。这与周三的盘面也是不谋而合。科创50低开高走，从低开1.66%到收盘大涨4.69%，表现相当强势。低开是对美股的反应——美股低开收跌的，10：30以后市场就开始进入自己的风格了。芯片产业链继续沸腾。

这个走势在老毛的预料之中。我昨天文章讲了科技制造电子三大主线，打头的是科技，逻辑主要就是两点：一是经过这一段时间的盘整，前期芯片板块的风险有所消化；二是科创50的整体趋势翻多了，这标志新一轮行情的开始。今天科技板块切实地按着老毛的剧本走了。我也知道，可能还有朋友惯性还没转过来，老毛只能帮你到这了，剩下的路你还要自己走。今天重点聊聊，吴主席讲话透露了哪些重要信息，后市怎么看。

吴清主席最新定调

核心导向是明确提出“主动拥抱新一轮科技革命和产业变革。”怎么拥抱？有三大关键举措跟咱们股民息息相关：

一是扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市。大家注意，6月16号，DeepSeek刚刚宣布完成首轮外部融资，总额超500亿元人民币，投后估值约3380亿元。而紧随其后的政策相当于对这条赛道“开绿灯”了。这就是风向，中国AI大模型企业的未来，又有一个价值跃升的机遇了。

二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。三大重点赛道已经给你划重点了，全部属于国家战略级未来产业。芯片不可能一直涨，从长期来看，热点是不是有可能轮到这三大产业？尤其是具身智能，就是机器人，这点老毛已经反复在说了。

三是有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度。老粉还记得吧，新型消费和现代服务是老毛25年就让大家关注的四大主线之二。虽然与科技、制造相比弱一点，关键时刻，上面还是不会忘了的。

目前A股含科量有多少，讲话中也给了最新数据：A股科技板块市值占比超过三成，市值超千亿上市公司中，科技企业占比已达45%。大家发现了吗，股价千元以上的股票已经有5个，昔日酒茅在五个当中是垫底的，其他4个都是硬科技。老毛也很感慨，这就是国家战略，对于咱们普通投资者来说，你要不要与时代趋势站在一起？

后市怎么看

这两天，我告诉大家，多个重要指数已经进入多头状态，但还不是全面翻多，接下来以结构活跃为主。周二我还预告了一下，周三周四可能迎来短线调整，但如果这两天比较强，这个山头可能就能翻过去了。从周三来看，行情演绎得如何呢？

尽管主流指数全线飘红，但点掌全指跌近0.5%，全市场近七成的股票是下跌的。中午直播我做了一个小调查，绝大部分散户的钱袋子是缩水的。与我昨天的判断是一致的：短线调整，结构活跃，这个山头大部队还没翻过去。为什么会这样呢？

资金的态度说明的一切。看上面这张资金全景图，超级主力继续主动降温，再加上油价下跌，所以老登股继续调整。而机构游资热情回暖，把科创50又顶起来了。相比之下，极低控盘、小心有妖跌幅最大，说明散户盘和妖股资金出现恐慌抛售。散户喜欢的小票，今天跌了1%。在这种行情回诱发大量散户抛掉手里的股票去追涨芯片。

尽管老毛分析到位了，但老毛还是要提醒大家，世界上没有股神，最后赢的都是概率。这段时间市场是比较复杂的，外围资金还在不断涌入，场内融资又上来了，这几天从最低2.83万亿到2.88万亿，又涨了500亿。市场对科技题材的疯狂程度超出预期。目前是国家战略（科技）、资金（追逐）、外围环境（不确定）、窗口调控（防全局泡沫）四者混合的复杂局面，其中国家战略和资金两个因素是偏多的，同时科创行情又是一轮新波段的开始，老毛分析了这么多，用一句话总结：跟随趋势，保持清醒。芯片是周期行业，这是目前的大框架。

从统计数据来看，近十年端午节前一天上涨概率不高，三成多一点。从老毛自己的数据来看，本周最后一个交易日保持平常心，不会好到哪里，也不会坏到哪里。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。