关注资金变化

周一收盘了，9月还有两周。这周最大的事件驱动就是老美降息和西班牙会谈。刚刚又传出消息，英伟达违法垄断被进一步调查。看来我们又在布一个大局了。这个多事之秋，市场到底要怎么应对呢？

周末半导体的消息又多又热，结果却是高开低走，这就是为什么“逢俏不赶”。周一资金主要打向了汽车零部件、储能，宁德时代涨超9%，把创业板顶起来了。老毛上周五在成长闭门会上强调“心平气和”，什么意思？就是平常心，不要有太高的期待，涨了不要太兴奋，跌了也不需要恐惧。周一的走势也在印证这一轮调控市场的目标能否实现。

首先我们看资金动向

这张全景图，跟上周五非常像。上证50为代表的大盘股依旧横盘震荡，银行一到下午就跳水，那只有形的手又有动作了；全指代表的游资小票也震荡走弱，这意味着游资散户这个位置也比较谨慎。而相对强势的则是创业板指和科创50，但两者基本上是成分大票轮番表演，这和公募基金的新增相关，而且最终都是冲高回落。这就说明公募也在且战且退。今天全市场成交额2.29万亿，缩量2400亿。这个位置增量资金有点虚了。

再看一个重要数据，今天连板和多板股有多少？这也能看出市场的温度。两连板15家，有集中效应的在房地产，有4家，其他连板板块都十分分散；三板以上的股票只有三个，其中两个是ST的。这是一个值得重视的信号，说明前期短线热点在收缩。

短期来看，资金还能迎来更多增量吗？

从8月金融数据来看，非银存款（证券、基金、信托等）新增1.18万亿元，而7月是新增2.14万亿。一方面，说明存款确实在搬家，七八月的行情就是这么来的。另一方面，两个月相比，7月增量最高，8月比较温和。说明这个市场的热度，从原来的狂热到现在温热，逐渐趋于理性了。老毛直觉，大概率我们上面定的调控目标能够实现。

再说一个重要问题是周四美联储降息，我们会不会跟？这也关系到增量资金的问题。近期数据已经显示，我们的经济回暖了，股市复苏了，消费也受到了一定提振。8月新增信贷与社融实现环比“双增长”；8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，消费品零售总额也增长3.4%。这些数据都不错。所以老美降息，老毛大胆预测，我们不一定会全跟，有动作的话，也可能是意思一下。

最后老毛给大家披露一个数据，去年的今日，我们全市场的总市值不到78万亿，今天我们的总市值是118万亿，一年之间，中国人的财富增加了40万亿，老毛啥也不说了，就说一句话：人对了，真是大家的福气。

所以，老毛预判，9月市场会趋于理性，调控将平稳落地。至于哪些地方还有机会，老毛周一直播聊了新能源车的几个关键部件比如线控底盘、胎压监测和电机电控，这些板块都是有基本面支撑，同时又非常适合波段操作的好板块，还有哪些板块适合当下操作，明天中午11：30直播间我们结合盘面继续聊。

下周有意思

经过周四的大涨，周五人气又起来了，量能再次超过2.5万亿，融资额突破2.3万亿，又创了历史新高。老毛周四划重点的计算芯片NPU，在昨天上涨4.6%的基础上，今天又涨超5%，直接干到涨幅榜第一。不知道你的节奏怎么样？

为什么NPU还能向上？

我周四在短视频和直播中都说了逻辑，从基本面来看，它表现出困境反转的苗头。而且老毛的独家数据显示，这个板块周四出现了明确的底部信号。

看这张图，每当出现底部信号，NPU板块几乎都有一波上涨。老毛前期给大家做过三个板块的福利，不知道大家还记得吗？成功率也不错，都是靠这个数据，我自己已经被它折服了。接下来我们聊聊周五盘面怎么看，下周还有什么值得期待。

周五的盘面挺有意思

科创50上午冲高回落，下午再度冲高，涨幅一度超过2.5%。然而随后就跌下去了，为什么呢？

你看看银行和证券保险就明白了，大金融下午急转直下，大幅下杀1个点。

再看这张图，是各大指数午盘和收盘的对比。午盘的时候，除了创业板和北京市场，主流指数几乎都是红盘。结果下午都被拉下水了，只有科创50继续上涨。这是一个有形之手和无形之手在博弈的信号，不知道你看明白了吗？相信参加老毛成长闭门会的朋友，一定能体会到。

下周更关键

最大看点就是周四的美联储议息会议，A股到底会怎么走。如果老美是降息50个基点，那就超预期了，我们的央行会跟进吗？股市能再起一波吗？主力会不会利用利好做一波反向操作？择时老毛的一点个人设问，大家也可以思考一下。

从24年的3次降息来看，9.18号降息，我们的政策力度很大，A股又在底部区间，所以反弹力度非常大。后面两次降息幅度小，A股都在阶段顶部，降息后市场有短期的冲高，但随后就回落了。从板块来看，降息可能受益的从逻辑上来说主要是有色金属、金融、科技成长，有色金属跟科技一样最近都已经在反复炒作，周五在行业涨幅榜中更是NO.1,市场总是在预期着你的预期，我们还是平常心一点，周一11：30老毛陪你慢慢聊。

九月多故事

还得是科技啊，自古稳健留不住，唯有暴涨得人心。周四科创50、创业板指双双大涨超过5%，个股10cm、20cm的比比皆是，整个市场都燃起来了，量能昨天刚破2万亿，今天就干到2.45万亿，大幅放量4500亿。这种行情怎么看？是新一轮大牛市的号角又吹响了，还是还是牛市后的涟漪？三季度要为来年做准备，所以九月故事多，去年就是924，今年9月会有什么故事？

先看看这波上涨的故事是什么？

算力产业链堪称本轮最强的主线，集体起飞。原因在于，算力需求爆发的故事再次被证实了。美国老牌科技巨头甲骨文的一则消息给市场送了一份“大礼”，炸裂程度直接导致其隔夜美股一日暴涨36%，连世界首富都换人了，连带英伟达也涨近4%。这个事儿到底有多大呢？

甲骨文最近与OpenAI签署了一份为期5年、总值3000亿美元的算力采购合约。这个金额不仅远超OpenAI目前的营收、同时也是史上规模最大的云端合约之一。尤其值得注意的是，OpenAI向甲骨文采购了4.5吉瓦算力，相当于美国目前营运中数据中心算力的四分之一。甲骨文昨晚暴涨近36%就是因为在手有4600多亿美元的未交付订单，这揭示了一个重要趋势：算力的赛道现在到了疯狂的程度，大佬们如果动手晚了，世界富豪榜上就要换位置了。

算力已经不是在讲故事了

今天涨幅榜上超过5cm的电路板、覆铜板、光电共封装、服务器成长能力都是可圈可点。就拿近期比较火的光电共封装来说，二季度板块平均净利润3.33亿，同比上升近45%。而算力当中更核心的计算芯片NPU，也表现出了困境反转的苗头。24年中报全行业亏损，25年中报已经全行业扭亏为盈。

接下来看什么故事？

老特又在喊话必须立刻大幅降息，能不能来个50基点，下周四见分晓。在这关键的窗口期，从战略上来说，A股不应该趴下。我们的科技股打出高度来，一方面可以吸引全球资金的目光，另一方面也是不让他们捡便宜。

科技股跟外围的联动性非常强。美股接下来还有向上的逻辑吗？到底存不存在泡沫？是西方的月亮更圆，还是东方的巨龙更有性价比。周五中午老毛不直播，晚上19点成长俱乐部闭门会这期重点聊聊美股，感兴趣的朋友可以来听听。

最后我也提醒大家，有些朋友冷门股拿不住，高标股追进去就被套。所以，如果你想做高标股，一定要知道什么时候进，什么时候退，否则还是那句话“肉没吃到，挨打的都是你”。

两个重要信号

市场刚经历了两天反弹，周二就迎来明显分化 —— 先进制造板块集体走弱，黄金、地产、银行、资源却逆势发力。整体来看，市场大趋势暂时没出大问题，但有两个关键信息必须注意。

第一个：高弹性板块跌得最惨！

北京市场、科创 50、创业板指这三大指数，单日跌幅全都超 2%。背后的 “元凶” 离不开算力板块的补跌，尤其是两只近万亿市值的巨头，跌势简直让人咋舌。中芯国际单日暴跌超 10%，800 亿市值半天就蒸发没了；工业富联也没能扛住，跌幅超 5%，不少持仓股民直呼 “心脏受不了”。

说起中芯国际，之前因收购子公司停牌了 6 个交易日，今天一复牌，不少股民满心期待能 “吃口大肉”，结果等来的却是 “当头一棒”。为啥会这样？其实背后藏着两个关键逻辑：一是 A 股向来有 “高位出利好 = 利空” 的规律，“见光死”；二是中芯国际和寒武纪一样，近期在科创 50 指数里的权重都超了 10% 的上限，而科创 50 下周一（9 月 15 日）就要迎来定期调整。这点老毛前几天已经提醒大家了。要么这两只票现在提前跌到合理区间，要么到时候会被相关基金被动减持。散户是不太关心指数权重调整的消息的，但是ETF基金一定要复制指数权重。主力早就赚得盆满钵满，自然是 “先走为敬”，哪会等调整来临时被动出货？

老毛昨天说，要防止吃肉没赶上，挨打的都是你。这个时点，就不要去碰那些高标热点了，能喝点汤，就不错了，别有太高期待。

再看第二个，黄金股逆市大涨

要知道，周二全市场超 4000 只股票都在下跌，黄金股板块却逆势涨超 2.5%。但问题是这波上涨只是短期消息催化的 “昙花一现”，还是有长期逻辑支撑的 “潜力行情”？咱们从消息面和基本面两个维度扒一扒，答案就清楚了。

先看消息面，刚公布的美国 8 月非农数据彻底 “拉胯”，不仅不及预期，6 月、7 月的数据还被双双下修。这一下，9 月 18 日美联储降息基本成了板上钉钉的事，现在无非是降 25 个基点还是 50 个基点。受降息预期推动，国际金价近期一路 “开挂”，不断刷新历史新高 ——9 月 9 日伦敦现货金一度冲破 3650 美元 / 盎司，再创历史峰值！金价涨得欢，A 股黄金股自然也跟着被提振，成了避险资金的 “香饽饽”。

再看基本面，A 股黄金股板块共有 61 家公司，近五年净利润一直保持持续增长的态势，今年二季度板块平均净利润更是达到 9.05 亿，同比增幅 20.80%。这个数据有多亮眼？要知道，整个 A 股 2025 年上半年可比净利润还略有下降，这么一对比，黄金股的利润增长水平简直是 “清北交复”的 级别。

其实这个板块，在我们整体控美元美债，推行人民币国际化，以及全球经济动荡的大环境下，市场对黄金的需求是长期的。这个板块虽然不像算力板块那样波动大、够刺激，但胜在 “稳中有升”。短期要警惕技术性回调，但长期逻辑没变。

最后再聊聊后市看法

9 月刚开局，市场波动加大的特征已经很明显了。老毛两周前在闭门会上预判九月“谨慎操作、消费可期”，目前短线情绪风险还没释放完毕，消费能否贯穿9月，明天中午 11 点 30 分的直播里，咱们接着聊！其实投资就是一句话，不知道你从老毛的视频中体会了哪一句话，评论区可以和老毛互动

新行情的定位

上周五强势反包后，老毛上周五成长俱乐部预判新一轮趋势性行情启动了，周一最强主线当属以电池和机器人为代表的先进制造。面对这轮行情，我们该如何应对，又该抱有怎样的预期呢？

先送大家六个字：“趋势上，别落下。”

这是老毛在上周五闭门会上主题总结，做投资一定要顺势而为，不要跟趋势作对。从数据来看，很多股票都出现了底部信号。今天虽然上证表现一般，但是整体市场表现非常好，你如果跟上了，应该有不错的收获。

除了创业板指下跌近1%，其他主流指数基本都是上涨的。上涨指数微涨了0.38%，老毛的点掌全指大涨1.28%，全市场近4000家股票上涨。这一数据背后，透露出清晰的资金动向：超级主力暂时休整，游资与散户的交易热情继续升温，市场活跃度继续保持相当的热度，全天成交近2.45万亿。

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不过，老毛也提醒大家：对这轮行情是上一轮3.15万亿的余温行情，预期不宜过高。当前市场的价值肯定谈不上低估打折，想要吃到 “大肉” 难度较大，能稳健 “喝点汤”、把握阶段性收益，才是理性的目标。

再说点提醒，小心肉没吃上，挨打的全是你。

基金极致抱团的算力周一又迎来了大调整，“易中天”跌幅均超过7%，寒武纪也大跌5%。这些股票的涨跌，已经明显影响到了科创指数、创业板指数甚至上证50指数的稳定性。应该引起管理层的关注。

这周末，买方大佬和分析师撕起来了。买方大佬质疑，市场预测中际旭创2027年的利润超过250亿不合理，一个零部件制造业公司凭什么可以达到这么高年利润。有意思的是，某券商分析师则直接在朋友圈怒怼：“买你的白酒去吧，老登。”

客观来说，中际的基本面确实具备支撑。从历年的业绩来看，24年中际确实有突飞猛进的增长。25年在24年高基数的基础上，又继续保持了增长。从中报数据来看，净利润近40亿，同比大幅上升69%。

中际旭创及其所在的算力赛道长期成长空间是显而易见的，AI发展确实需要强大的算力基础设施支撑。但是，短期的巨大涨幅和极高的估值，已经包含了非常乐观的预期。

老毛换一个角度从外资--北上资金的角度来给大家说说，上图显示，北上连续4个季度都在减持，和我们国内基金的观点有明显的分歧。老毛也不知道谁对谁错，就知道从数据上看有明显的对立。这其实是一种信号，老毛说过，赚自己能赚到的钱，不要去趟搞不定的浑水，不然很大可能是肉没吃到，挨打的总是你。还有，老毛也提醒你一下，8月份公司实控人的一致行动人预告三个月内减持，按现行价格，套现估计超2亿。这些都是信号，如果你不会分析，还是谨慎一点好。

公募基金极致抱团高弹性题材股，短期内确实能快速拉高产品净值，进而带动基金规模扩张与手续费增长，对机构而言是 “用别人的钱博高收益”；但对普通散户来说，这种模式风险极高 —— 一旦抱团瓦解，股价暴跌往往造成惨重损失。大家还记得 2021 年被疯狂炒作的医药与新能源板块吧，此后便是长达四年的调整，“一地鸡毛” 的教训应该还在记忆期吧。

所以，对于这种极致抱团的股票，大家一定要多个心眼，可以掺和，但千万别梭哈。接下来哪个方向更适合普通投资者参与，中午11：30直播我们接着聊。

强势反包的信号

市场果然很调皮，连跌三天，很多朋友都泄气了，老毛周四说，别灰心，短线有一个机会。周五它果然又如期反弹了，反弹的力度还不错。这次老毛真的不是蒙的，纯粹是靠情绪数据，看下面这张图，情绪机会高，短线总有反弹。这也应了那句话，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。今天沪指再次站上3800点，创业板指一举上涨了6 .55%。情绪反转得如此迅速，在A股历史上可不常见，这是创业板指近十年来首次在大跌超过4%的情况下第二天实现“反包”的。这又在传递一个信号，牛还在，市场依然有希望。

接下来谁能扛起A股的大旗呢？

从周五盘面来看，两条主线堪称“卧龙、凤雏”：一个是高位强势赛道算力，“易中天”和“寒王”都大幅反弹了。一个是低位反内卷的新能源，电池、光伏集体沸腾了。这两个板块一起涨很有意思，有句话叫做：AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。电力的尽头就是新能源。

算力的逻辑比较清晰，属于明牌了。但下周要注意的是寒武纪在科创50、上证科创芯片指数中的权重都已经超过10%的上限了，指数权重下调，可能会造成超100亿的资金调仓。

新能源这块最近一直强势，老毛预期也有强力方向，一个是固态电池，华大哥的固态电池有技术性突破消息，另外一个是光伏，应该和反内卷相关。从消息面来看，9月4日，两部门印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，提出在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展。

后期行情怎么看？

好消息是，经过周五的强势上涨，下跌的趋势被迅速扭转了。老毛周五闭门会重点分析趋势的逆转应对。还是那句话，不要跟趋势作对。趋势向上，你就必须跟上。先聊这么多，下周一中午11:30直播接着聊，大家周末愉快。

休息才能走更远

第三根大阴线砸下来了，很多新股民应该傻眼了。就算是市场给你上的第一课吧，到股市来，风险课是迟早要上的，晚上不如早上，早上赔的还少点。“不要和趋势作对”，这是老毛周三的标题，不知道你看到了没有，昨天收盘后我给在成长团钉钉群中给大家发了“本轮行情暂告一段落”的通知，收到了朋友们的一片感谢。其实老毛上周五就在成长闭门会说了六个信号，成长俱乐部内部粉丝应该早有准备了。有位叫晓君的老朋友说：“由衷钦佩毛老师的预判能力，当上周末几乎一边倒的乐观氛围下，毛老师的前瞻性分析独一无二，无与伦比。”

感谢朋友们对老毛的认可，说到底是公道自在人心。老毛再三强调，我不是股神，经常会犯错，在错误中成长，还愿意真诚和大家分享，予人玫瑰，手有余香，仅此而已。

今天盘面怎么看？

大家别忘了，盈亏同源这个道理。涨的时候有多刺激，跌的时候就有多猛烈。周四科创50大跌6%，创业板指跌超4%。尤其是前面公募抱团疯涨的几个大票，这回平均跌幅都超过13%。所以，别光想着吃肉，也得小心挨打。你看，就连浓眉大眼的上证50今天也跌了1.7%，这背后的信号，不用我多解释，大家也明白了吧？

接下来聊聊华为系为啥跌得最惨？

今天消费全线上涨，科技全体趴下。尤其是华为系，整个板块今天下跌超过9%，在跌幅榜第一。什么原因呢？

从消息面来看，今天下午有华为发布会，发布了第二款三折叠手机，而且公开展示了内部芯片配置。余承东称使用麒麟9020芯片和鸿蒙系统后，手机深度优化，整机性能提升36%。这可是时隔4年之后，华为麒麟芯片首次公开展示。它不仅是华为技术的展示，更是中国半导体产业突破封锁的标志。向市场传递了明确信号，即国产芯片供应链已实现全链路自主可控。

最后说说这种行情该怎么办，反弹还远吗？

关注老毛的粉丝朋友，可以去回顾一下老毛8月26号那天视频，视频的最后我就说，今天开始我调整态度了，不再给大家强调进攻了，要攻防结合。这几天大家都应该看到了，这不是马后炮吧？在下跌趋势比较明确的时候，原则上要休息，休息是为了走更远的路，如果不愿放弃每天的涨跌机会，那一定要短线。现在连跌三天了，大家也别太灰心，老毛的大数据提示，目前市场的短线有一个机会，至于是强还是弱，反弹之后是走还是留，周五晚上7点成长闭门会，我们慢慢聊。

不要和趋势作对

周三收盘了啊，早上看大活动直播的时候还热血沸腾。但一回到股市就变冷了，4500多家下跌，其实这也正常，股市本来就是买传闻卖新闻，做预期这是投资的规律。

今天芯片、电池逆市上涨，而军工兵装板块是跌得最狠的。“卖传闻，卖新闻”，还是熟悉的配方，熟悉的味道。老毛成长俱乐部的朋友八月中以后应该就有心理准备了。上周五闭门会上，我给大家的关键一句话是“信号初现，九月谨慎”。我讲了六个信号，如今看来正在一一兑现。但我周一说的“短线迎春色”，没有迎来。反弹信号出来了，但是市场不反弹，说明什么？肯定也有你不知道但是非常强大的因素起作用了。

先看盘面信号

这么重要的日子，大家都以为会红盘报收，实际上不但没有，还杀得挺狠。除了创业板指一根独苗是红的，其他指数全线飘绿。尤其值得注意的是，上证50下跌了1%，全天毫无抵抗。

说明汪汪队今天没有动作。这个时候都不护盘，说明什么？不用多说了，说明汪汪队判断这时候去护盘没有必要，也护不住。大家就可想而知这种力量还是很强的。

再看两个重要数据。

一是9月1日融资余额攀升至2.28万亿元。

这个数据打破了2015年6月18日2.27万亿元的纪录，创下A股史上新高。这些融资的钱应该有很大一部分是上头的钱，正常情况一天增加100亿融资，但9月1号一天增加了350亿融资，结果进来就被打脸了，九月二号融资立即降了80多个亿。看样子9月1日也是融资顶了。

第二个数据是8月新开户数265万户。

什么概念？比去年同期增长165%。这也是4月行情以来，A股开户数最多的一个月份。这个数据传递了一个重要信息，就是散户总是后知后觉，在最热闹的时候杀进来，结果可想而知。

后市怎么看？

老毛周一预判短线迎春色，但是春色没有来，那怎么办？说明市场出现了超出预期的因素，同样是一个有效的信号。做投资，我们强调三个钱包，长期、中期、短期，短期资金要在市场上反复试错。老毛提醒，阶段趋势已变，我们还是要顺应市场的趋势，不要和趋势的力量对着干。中午直播，老毛说没有什么好播的，市场激昂的时期大家都开心，但是市场不会一直激昂，该休息就休息一下。至于论据和逻辑，还是老毛上周五成长闭门会上的六个要点，大家可以再去复习看看。接下来只谈短线，短线怎么看，中午11：30直播我们接着聊。

九月开门红 短线迎春色

九月第一天开门红啊，手里没有银行、券商的朋友，今天心情都应该不错。最近比较低调的黄金、医药、百货、旅游，今天都涨嗨了。老毛上周五在成长闭门会最推崇的9月热点，今天上来就给了正回报，也算是给老毛长脸了。​

不过周一热点有点散，有个事儿值得注意：上周五被寒武纪带崩的科技板块，居然又支棱起来了。创业板指涨超 2%，科创 50 也涨了 1% 。具体看，“寒王”虽然还在跌，但芯片、算力的龙头们却又炸了：海光信息涨 7%，“易中天”平均涨超 11%，工业富联更是创了新高！这些大家伙最近涨不停，到底是 “回光返照”，还是有更硬的逻辑？九月科技线还能火吗？有三个关键大事，老毛帮大家捋捋。​
一是老美又搞事情了​
8 月 29 号，美国把英特尔、三星、SK 海力士在华的公司，移出了 “经验证最终用户” 名单。说白了，以后这些公司给中国工厂送带美国技术的设备，要过更严的审查 —— 等于对华半导体管制又升级了。​
短期看，这肯定给咱们半导体行业添堵，尤其是外资在华工厂的运营、升级可能受影响。但A股也是见过世面经受过考验的，现在都拿老美的制裁往反向做，老美越限制，咱们国产替代、技术投入越坚决，结果市场都表现为利好。​
华大哥刚发财报，上半年研发砸了 969.5 亿，创了历史新高！这么多钱砸进去，说明技术路线的标准和后续的市场问题都解决了。所以今天国产芯片再次集体上涨，本质就是资金一直预期 “国产替代” 了。​
第二件事是高盛又上调寒武纪
之前阿里辟谣 “买寒武纪 15 万片 GPU”是假的，寒武纪直接跌了快 9%。结果高盛又出手了 —— 隔了一周第二次上调目标价，说寒武纪二季度业绩好，把 12 个月目标价提到 2104 元。这么一来，寒武纪最后跌幅收窄至 2.95%。​
不管外资咋想，老毛得提醒大家：这个票波动太大了，散户不能承受50%的亏损，就需谨慎，尤其是高盛这些大行出报告的，绝对要多想想几个为什么，无利不早起啊。
第三件事是阿里砸千亿押 AI
阿里刚刚发布的财报显示，阿里云营收增长26%，创三年新高；AI产品连续八季三位数增长。过去四个季度，阿里已在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。​
有外媒说，阿里在搞新的 AI 芯片，想补上英伟达在中国的空缺。所以，周五美股阿里涨近13%，今天阿里港股直接涨了 18.5%。
总的来说，半导体国产路线越来越确定了，老毛更加坚信我们再通讯领域的成功，要在芯片上复制一次了。关于九月市场，老毛在上周五闭门会中跟大家讲了，有六个信号，不清楚的可以去看闭门会的直播回看。短线会迎来一片春色。关注短线的朋友，明天中午11：30记得来老毛的直播间。