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证监会:将对DMA强化监管!到底什么是DMA?

乐观

证监会新闻发言人2月28日就私募基金DMA业务有关情况答记者问。不少股民对DMA是什么不是很了解。点掌投教基地本期就为大家介绍一下。证监会:将对DMA强化监管!到底什么是DMA?

对DMA强化监管

证监会表示,多空收益互换(DMA)是私募基金与证券公司开展的市场中性策略交易,私募基金多头选择一篮子股票,同时使用股指期货套期保值,获得对冲后的选股收益。前期,私募基金因策略原因在市场波动过程中出现了部分净值回撤,证券公司和私募基金等主动加强风险防控,稳步降杠杆、降规模,风险得到了一定程度消化。

根据中证机构间报价系统股份有限公司数据,春节后开市以来DMA业务规模稳步下降,日均成交量占全市场成交比例约3%。DMA业务平稳降杠杆,有助于市场风险防控,有利于市场的平稳健康运行。

下一步,证监会将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度,指导行业控制好业务规模和杠杆,严厉打击违法违规行为,维护市场平稳运行。

市场人士指出,2023年以来,部分中小私募存在通过DMA上规模的利益驱动,部分收费存在费率1%+40%,包括部分劣后额度销售给散户,这或是监管提及的违法违规行为。投资者适当性及合规性都存在瑕疵,后续这些违规和违法行为或将受到严厉的监管处罚及问责。投资者要注意做好识别这类产品的风险。

DMA业务四倍杠杆

2021年12月3日,《证券公司收益互换业务管理办法》(以下简称《管理办法》)明确规定收益互换业务不得挂钩私募基金及资管计划等私募产品、场衍生品。这意味着,自2015年开始盛行一时的收益互换AB款模式退出历史舞台,DMA成为了符合互换新规的新宠。

简而言之,DMA是通过交易商与私募管理人的单一产品签订挂钩股票、期货标的收益互换,并由交易商自营盘进行交易。具体操作为私募管理人最低缴纳一定比例的保证金,运用客户端进行交易下单,场外委托给收益互换的业务系统,并在通过系统校验后到达交易商自营柜台系统,最后由自营台报价给交易所。

DMA过去基本是作为量化私募自有资金加杠杆的工具,现在越来越多的量化私募开始发行DMA的资管产品,接受投资者的投资。目前,业内量化私募搞的DMA产品很多杠杆都高达4倍。”

具体来看,大多数情况下,私募会用自有资金向券商交易柜台支付一定比例的保证金(保证金比例大多在20%~30%),券商交易柜台收到保证金后会支付剩余资金,从而达到加杠杆的效果,即起到放大四倍杠杆的效果。

从AB收益互换产品整改到DMA业务,整体是降风险的过程,从杠杆来说,已从10倍大幅压降至杠杆保证金比例为25%,风险大幅降低。

(以上内容整合自媒体报道)

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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