来源:股票老左
18-06-12 22:14
暑假来临,假期出游开始提到很多家庭的日常计划中,我们今天也发现在线旅游概念和民航机场板块成为市场领涨的龙头,个股已经开始出现异动,当中的机会改如何去选择。交运板块已经从2017年以来走势明显较弱,本周交运行业子板块涨跌不一,其中 机场板块涨幅最大(7.9%),其次为航空板块(3.2%);航运板块跌幅最大(-3.0%)。
本周国内线燃油附加费复征,我们测算国航、南航、东航、春秋、吉祥 附加费收入分别可对冲国内线 5000 元/吨以上部分航油成本的 66.4%、64.1%、73.9%、73.8%、61.7%。 供需改善酝酿提价动力,时刻收紧全面优化市场结构,票价管制放松打开价格空间,2018 年将是航 司提价的绝佳时点,暑运旺季渐行渐近,随着供需持续改善,市场化航线范围不断扩大,提价将逐步兑现,继续看好行业业绩表现。
具体来说,燃油附加费独立于机票额外征收,旅客心 理接受度更高,需求挤出效应小,不易导致航空公司裸票价下降,且对于票价仍受管制及 刚刚放开市场化的公商务干线而言,其征收将突破定价公式票价上限,打开盈利空间。从 另一个维度来看,油耗更低的新机型更受航空公司青睐,而航司也愈发重视在各个细节上 提高燃油使用效率,单位油耗下降也将成为趋势,利好航司业绩改善。
机场板块,我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经 营的变现能力,非航收入依然会是机场业绩弹性的主要动力,伴随 A 股参与者的国际化、多元化, 国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现,看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩 表现。
铁路公路板块:铁路板块,投资上我们认为改革将会是延续 2018 铁路板块投资的主线,左侧布局 会有更好的效果。铁总改革的方向将会是朝着现代企业演进,灵活定价、资产盘活、拥抱现代物流 等都是重点方向,我们继续推荐三只铁路股,推荐今年继续受益于公转铁、沙鲅线有望量价齐升释 放业绩弹性的铁龙物流,另外公司运营铁路特种集装箱业务,在业务拓展的空间上同样巨大。


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