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重磅真金白银万亿级别利好:为何股市止跌真难?

王炜-实战 来源:王炜-实战 2019-02-01 07:01:59
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重磅真金白银万亿级别利好:为何股市止跌真难?

王炜 预见未来成就巨额财富 实战精英 今天

一、昨夜突发两实质性万亿级别利好

     昨晚出台两重大利好:1、研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》,拟对风控指标实施逆周期调节,放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例,减少资本占用,进一步支持证券公司遵循价值投资理念,加大对权益类资产的长期配置力度;2、现行两融规则中,客户维持担保比例不得低于130%,当客户维持担保比例低于130%时,券商应当通知客户在约定的期限内追加担保物,客户经券商认可后,可以提交除可充抵保证金证券外的其他证券、不动产、股权等资产,同时,券商可以与客户自行约定追加担保物后的维持担保比例要求。

二、两则利好解读

     不得不称赞以上两则利好对市场需求把握极准,放宽证券公司投资成分股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例,类似降低银行准备金率,给银行体系增加流动性。由于券商投资成分股、ETF等权益类证券比例不详,无法准确计算能带来多少资金。但是,这是一个非常明确的信号,帮助证券公司渡过难关。

    第二则利好是降低融资融券维持担保比例。例如一个客户100万能融资100万元,满仓后结果股票暴跌25%减值50万元相当达到预警150%,再跌10%总跌幅35%市值剩130%,如果不能追加担保券商就要立马平仓了。2018年暴跌就是因为不断的爆仓导致不断的平仓,一个死循环导致暴跌。

    追加现金和股票作为担保品(股票也是相当于现金),短期内找到现金追加担保是相当有难度的。但是,如果允许客户追加房地产、不动产或股权为担保,如果该客户其它资产远大于股票资产,那么这个客户的账户就永远不需要被平仓,每年只要缴纳融资融券利息即可。

    根据房地产总几百万亿市值和两融市值不到7500亿看,实际给证券市场拓展到巨大的资产供给。如果房子、股权等能做担保,除去少数客户会爆仓,大多数客户就不会爆仓。少数客户指几类:1、没有其它资产的;2、股市资金占总资产过大,其它资产无法担保股市亏损的。这几类客户估计占比肯定小于30%!

    总体上而言,如果房子等能直接在股市作为抵押作为担保品,那么融资融券在扩展几万亿也不会有风控危险。这又是一次加杠杆!

三、以上两则利好短期只能抗跌

     券商本身就背负巨额质押盘的压力,所以才会有放松券商投资成分股、ETF权益等风险准备金的举措。类似给银行降准,是因为银行需要流动性才会降准(相反提准是因为流动性充裕)。放松后确实能带来流动性,但又和降准一样,一次降准带来的流动性够不够?

    整个券商行业总资产6.26万亿,净资产1.89万亿,降低风险准备金最多只能带来千亿级别流动性,是否能够冲抵券商背负2万亿质押盘锁定的流动性不得而知,但是体量级别至少相差十倍。

    另外,允许增加不动产、股权等作为抵押品,确实能降低质押盘被强平的风险。能给市场提供几万亿的担保品,大股东质押、股民两融被平仓压力都会大幅降低,类似增加万亿级别备用金。

     以上两则利好确实有利于市场抗跌!有利于探底成功提前到来,但是并不代表市场因此会止跌。

三、证券市场背负太多历史责任

     大量新股要上市,大量企业要钱去投资和维持,证券市场这几年起到供给资金的重大作用。引流的资金一定要能大过流出的资金才能止跌,整个2019乃至2020证券市场依然是资金供小于求的局面,IPO数量不降、再融资力量难少等,总体上2019、2020肯定缺钱。

     2019好于2018是因为我们已经看到各方面在大幅给证券市场加流动性,总有一天股票跌到一定程度,不断引流流动性能对冲流动性的减少。

    通过下跌降低流动性输出的数量级别(十倍几十倍级别的降低),没有大幅下跌股价在高位,融资规模就难以降低。比如20元股价5亿股本,融资一亿股获得20亿元资金;股价3元融资1亿股才3亿资金,跌到1元融资一亿股才一亿资金。股价都跌到融资方都不愿意融出股权换取资金的时候,市场自然而然见底。这也就是1996、2007年股市真正见底的主要原因之一,跌的人见人弃,狗见狗不理!第二个主要原因是外场资金通过长时间积累获得大规模的增长,外场资金规模巨大。

   当前各方都缺钱,大量流动性被锁定在房地产,企业存款要应对杠杆产生的利息,居民存款要应对房地产按揭。外部资金生成比最近20年慢太多。因此,股市到底下降到那种程度才能达到融资和流入资金的平衡不得而知,因为外场存量自动生产能力到底还有多少不得而知。

   2019年股市依然是资金流出大于供给的一年,最重要的是新股民开户太少,没有新资金不断的注入,光靠存量资金的盘活,只不过是降低下行的速率,难改下行的趋势!

    总之:现阶段你拉人来炒股,别人会吓的认为你有神经。股民受伤太重背景下,新增资金生成需要更长的时间,股市短期依然是震荡下跌寻求底部为主。但是,已经在给股市输血,2019年其下跌的幅度估计在10%—20%以内,有可能指数波动幅度小(权重股被资金锁定),个股波动在20%幅度以内的若盘跌波动。

警示:文中如涉及个股仅作案例之用,不构成任何推荐!据此操作,风险自负!
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