9月份以来，两市连续上涨。17日，两市出现明显调整，上证指数下跌1.74%，报2978.12点，失守3000点大关。深证成指下跌1.97%，创业板指下跌2.12%。调整行情背景下，两市成交额较前一交易日均有所放量。

机构普遍认为，指数经过前期的上涨后，短期存在回调风险，但是展望第四季度，3000点附近可能是大盘新一轮上涨的起点，现阶段大盘有回调就是很好的买入机会，对于科技龙头更是可以进行中长期关注。

两市明显调整

A股红9月行情在17日出现明显调整，上证指数下跌1.74%至2978.12点；深证成指下跌1.97%，报9722.80点；创业板指下跌2.12%，报1677.99点。在17日之前，上证指数连续5个交易日在3000点上方运行。在17日的明显调整行情之后，上证指数9月份以来累计涨幅为3.18%，深证成指累计涨幅为3.81%，创业板指累计涨幅为4.16%。

从17日的市场来看，沪市成交额为2377.39亿元，深市成交额为3482.25亿元，两市成交小幅放量。个股多数下跌，下跌个股数超过了3200只，其中跌停个股数达到了10只。

行业板块方面，申万一级28个行业全线下跌，跌幅最小的食品饮料行业下跌0.59%，其他27个行业板块跌幅均超过了1%，计算机、国防军工、通信行业跌幅居前，分别下跌3.02%、2.95%、2.76%。

前期显著上涨的科技板块17日显著调整，边缘计算、操作系统国产化、网络安全、芯片国产化等科技板块跌幅均超过了3%。在跌幅居前的个股中，可以看到前期涨幅较大的高位科技股调整更为显著，如中威电子、精研科技、三联虹普、光力科技、汇纳科技等。其中，中威电子在9月9日-9月12日连续4个交易日涨停，在17日遭遇跌停。

华创证券表示，从全球视角来看，本轮A股上行是在全球权益阶段内风险偏好上升背景下展开的，上证综指节奏与MSCI新兴市场指数具有同步性。短期获利盘出现累积，投资者对于政策层面变化更加敏感，市场风险偏好的提升显示出一定迟疑。不过短期回调就是机会，从“宽货币-宽信用”驱动逻辑看，预计不及上半年，但考虑到下半年改革政策的活跃性、海外宽松力度均要更强，沪指年内挑战年初四月中高点仍有可能。

北上资金现净流出

在两市出现明显调整之时，北上资金出现净流出，Wind数据显示，17日北上资金净流出5.18亿元，其中沪股通资金净流出7.05亿元，深股通资金净流入1.87亿元。

从沪股通、深股通十大活跃股情况来看，贵州茅台、中国平安、伊利股份净卖出额居前，分别遭净卖出6.04亿元、4.68亿元、2.12亿元，格力电器、美的集团、保利地产则分别获净买入2.19亿元、1.03亿元、0.34亿元。

而在17日之前，北上资金已连续12个交易日净流入，Wind数据显示，在连续12个交易日净流入之时，北上资金的净流入总金额达到了469.13亿元。

分析人士表示，以北上资金为首的增量资金是近期市场的主要推动力，而在17日北上资金出现乏力之时，市场即显著调整。

在北上资金连续12个交易日净流入后，小幅净流出5.19亿元相比12个交易日净流入的469.13亿元来说，无关大局。对于后市，北上资金净流入的预期并未改变。

从部分国际性指数纳入A股比重扩大的时间表来看，本月北上资金的净流入态势将不会放缓，9月23日富时罗素、标普道琼斯扩容均将生效，按照富时罗素此前的估算，纳入因子的变化将为A股带来40亿美元增量资金。此外，有业内人士估算，标普道琼斯纳入A股将为市场带来100亿美元被动资金。

招商证券表示，考虑到9月23日开盘前富时罗素扩容和A股纳入标普道琼斯指数同时生效，被动增量资金或在9月20日收盘前集中流入。根据测算，两者合计有望带来被动增量资金约人民币350亿元。因此预计北上资金流入趋势不会改变。

反弹窗口期仍将延续

沪指回落至3000点之下，对于当前市场，众多机构提到回调就是机会，那么该如何来看待市场？对此天风证券表示，目前最重要的信号是，宽松的加码带来经济改善的预期。因此，反弹窗口期大概率将延续，不建议当前就减仓或兑现收益。

招商证券表示，进入9月以后，在逆周期因子调节力度加强以及中美利差持续扩大的情况下，在人民币贬值压力缓解以及降准的提振作用下，市场情绪持续回暖，北上资金和融资资金均持续大幅净流入。与此同时，ETF代表的被动资金也在净流入，尤其信息技术类ETF规模扩张最为明显，表明市场对科技板块表现出较高热情。总体来看，在逆周期政策调节力度加大、全面深化资本市场改革推动长期资金入市的政策利好下，市场宏观和微观流动性都有望得到持续改善，短期或成为推动市场的重要力量，继续看好“券商+科技”组合。

对于市场配置，华创证券表示，把握市场博弈格局，明确并坚持投资风格定位：当前投资者预期仍由宽松政策落地节奏所引导，尚未进入宽松政策效果关注引导阶段，投资者风险偏好分化继续。后续市场重点关注三条主线：第一是盈利确定性板块，黄金、公用事业、白酒、渠道下沉大众品、医药、生猪养殖；第二是风险偏好弹性板块，重点仍在于5G换机潮相关概念及券商、TMT、军工、光伏；第三是短期相对滞涨，库存周期小幅改善的高弹性板块，重点关注家电、汽车、轻工、机械、电力设备。