中国人民银行今日授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.8%。1年期和5年期LPR均较9月报价下行5个基点。

消息公布后，创业板指一度涨近0.5%，刷新逾七个月新高，云计算、区块链等计算机板块蓄势上攻。

周二A股放量大涨，市场纷纷认为，央行再次释放宽松信号是股市上涨的主要催化剂，相对于10月初的反弹，本周的大涨呈现以下特征：

个股普涨，数据显示，周二A股上涨家数达3379家，呈现普涨和全面开花态势，之前A股的每一次上涨，上涨家数基本维持在2800家左右，10月28日和10月14日分别为3008家和3114家，周二的数据已创出3个多月以来新高。

二是热点和涨停家数呈扩散效应，周二的涨停家数近70家，接近10月底以来新高。

三是创新高的个股数量增加，剔除2019年上市的次新股，周二近60股创出近一年新高，医药生物、传媒、电子成为最集中的板块，今年的市场主线，高科技板块核心资产继续体现良好的赚钱效益。

四是创业板放量明显，周二两市全天成交4183亿元，较上日放量逾500亿。创业板成交近950亿元，环比放大近200亿元，成交量激增25%，暗示创业板可能成为本轮反弹资金主攻的方向。

央行再次释放宽松信号是股市上涨的主要催化剂

近期央行货币政策频出：此前9月16日，央行全面降准释放约8000亿流动性；11月19日上午，财政部、央行开展500亿元国库现金定存，中标利率降至3.18%，比上一次中标利率降低2个基点。

方正证券认为，近期央行货币政策频出，若此次LPR回调幅度大于或等于5个BP，则可以确定央行对通胀的容忍度超预期，降低企业融资成本与稳增长放在首位，未来货币政策有望进一步宽松，资金加速上行态势有望得到一定程度遏制，市场对流动性担忧情绪有望缓解，利好A股市场，结构性有利于制造业，但LPR=MLF利率+加点，加点空间压缩，对银行偏利空。

联讯证券认为，从央行全面降准，到MLF利率下调，再到降低逆回购利率，表明央行在适当兼顾通胀的同时，政策的重心逐渐转向稳增长。央行在2019年第三季度货币政策执行报告中，将之前的“适时适度进行逆周期调节”调整为“加强逆周期调节”，并删掉了“流动性总闸门”等字眼，再度印证现阶段“稳增长”已成为政策的首要目标。短期来看，央行“降息”有利于提振当前市场的风险偏好。随着岁末临近，中央经济工作会议即将召开，更多的稳增长政策有望出台，将会给市场更大力度的支持。

川财证券认为，不排除央行12月再度降准，以改善商业银行流动性指标的可能性。总体来看，货币政策相对宽松、信用逐步改善的趋势基本可以确认，资金流向实体经济的渠道进一步打通，也有利于二级市场流动性的改善。

国信证券认为，逾4年来央行首次下调7天期逆回购利率，也是在11月5日调降MLF利率后，央行再次释放出的宽松信号。此次OMO利率跟随MLF利率的降息步伐同步下调，央行的政策利率曲线整体出现了下移；虽然调整幅度不大，仅5个基点，实际影响可能相对有限，但这两次的降息操作均是在通货膨胀压力上升的背景下完成的，央行释放出的稳增长意图以及相对宽松的信号较为明显，有助于股市稳定预期提振信心。

新时代证券认为，OMO紧随MLF操作，体现了央行降低实体经济融资成本的货币政策目标。下调逆回购操作利率有助于引导LPR报价利率下行。央行使用MLF+OMO降息操作，有助于提高宽货币向宽信用的传导，打开LPR下行空间，有利于推动经济企稳，短期，OMO利率下行有助于引导短端利率下行，提振债券市场乐观预期，引导债券收益率小幅下行。中期来看，债市的扰动因素增加，长端利率下行空间较为有限。对股市而言，央行通过MLF+OMO降息操作，利好金融股，有助于提高市场流动性，恢复市场对资金面乐观情绪，推动市场逐步走强。

中信证券认为，央行货币政策窗口打开的背景下，利率下行的空间是较为明确的，降息对债市的影响较为直接和明确，预计会带来利率下行和债市走牛。降息会降低企业融资成本，刺激实体经济生产和投资活动，带动总需求回暖和企业盈利回升。二是降低了企业未来现金流的贴现利率，提升企业预期收入的现值。有时降息的同时还伴随降准，释放大量流动性流向股市，推动股市走牛。尽管股市或许会受降息因素的提振出现短期的行情，但更倾向于认为股市更大的机会始于明年二季度。

市场风格或偏向创业板占优

中信建投认为，创业板在连续多周的 IPO 供给冲击后，终于迎来单周主板 IPO 核准 1 家、科创板新增注册 2家的大幅减速利好，相较比此前数周降低 75%，预计反弹将更为迅速与有力，建议积极加仓至高仓位做多，市场风格维持创业板占优不变。

兴业证券认为，根据最新数据对各项指标分析，PMI数据继续维持低位，当宏观经济景气度下行时，创业板指相对于沪深300更有可能表现强势；近期创业板指的走势优于沪深300，根据动量效应，创业板指后期更有可能表现强势；市场波动率目前处于较低水平，风险偏好不高，投资者可能更倾向于买入沪深300；其他指标处于历史数据的中位数附近，表明两指数未来走势相近。根据以上因子的综合评价，沪深300和创业板指轮动策略发出创业板指更优的信号。

方正证券认为，由于市场供需关系仍处于失衡态势，市场难以出现系统性机会，但结构性机会却层出不穷，机会来自于市场出清，只要是出清了的行业，市场给点阳光就灿烂，如今年以来涨幅居前的半导体、电子、生物医药等，如昨大幅上涨的游戏、互联网等，而未出清的行业则走势沉重，不断处于震荡探底过程中，如“中字头”股及周期股。所以，供需失衡矛盾的存在，市场没有系统性机会，存量资金难以推动未出清的大市值周期股，大盘区间震荡运行为主，但出清了的小市值新兴产业则受到资金青睐，政策与消息刺激也就能获得超额收益率。