【策略点金】A股一季度行情推演 

本文只是记录自己对盘面的思考和判断，相当于日记，仅供自己学习提高之用。文中提到的个股和判断，绝无推荐之意，请勿据此操作

在2019年10月6日《【策略点金】A股四季度行情推演 》一文中，我做出4个判断：1，平均股价指数宽幅震荡，最大下跌空间10%左右。高点出现在4月高点附近。2，结构性行情为主，普涨可能性很低，能走强趋势的板块很少。3，三季报业绩好，年报和明年一季报预期好的行业和公司，更有可能走强趋势。4，目前看，还是科技股比较靠谱。

运气不错，4个判断都被市场证实了。平均股价指数9月30日14.52元，四季度最低价格14.34元，下跌空间1.24%。四季度平均股价指数最高点15.97元，而2019年4月高点在16.05。整个4季度，A股的行情还是结构性的，上涨的板块集中于科技，金融和化工地产这些。业绩好和业绩预期好的行业和公司走势也更强些。

对于2020年1季度A股行情的推演，是基于中国经济出现一轮小复苏的前提推导出来的。因为根据美林投资时钟，在复苏期投资股市是最优选择，持有现金和债券是不利的。

上图是美元指数（点线）和黄金（黑线）走势迭加图。最近美元指数走低，黄金价格上涨。这个组合反映出通胀预期在上升，同时也反映出全球经济开始复苏（主要是中国主导的复苏）。美元贬值，意味着流动性增加，也意味着人民币升值，而人民币升值会刺激外资流入A股。最近无论A股如何波动，外资都大量流入，就是看中中国经济小复苏和人民币升值这点。因此只要黄金走势和美元指数的走势持续背离，对A股就是利好！！

在经济复苏期，商品价格也会有反弹上涨，这是因为经过主动去库存后，会出现被动和主动的补库存，对原材料的需求也会加大。这样看来，有色和化工块可能是一季度走得会比较强的板块。

此外，如果这次美林投资时钟有效，股市受到居民配置的话，那么券商股也会有很好的走势（历史上也被验证过，07年和14年牛市券商都是排名前三板块）。因为居民配置股市要么把钱从银行转到券商买股票直接入市，要么通过基金渠道买基金间接入市。无论哪种方式，都会增加券商的业绩。根据过去几轮牛市的经验，当大众确定牛市来临，在财富效应的驱使下，直接入市买股票会更多。只是不知道新证券法实施后，市场的风格会不会改变，A股会不会快速港股化。我觉得不会，因为中国的散户数量太多了，靠一轮牛熊很难去散户化。得两三年轮牛熊以后才会港股化吧。一亿多活跃股民，3000多只股票现在还是太少啊。

科技股也是2020年重要的投资方向，主要还是看芯片封装，消费电子和MINI LED。但一季度能不能有非常大的超额收益？我觉得很难说的。因为去年下半年，科技股的核心方向，芯片和消费电子都有非常大的涨幅了，一季度要提防横向震荡。可能TMT里面影视传媒游戏由于春节假期的关系会有更好的表现吧。假如一季度科技股芯片和消费电子是横向震荡那二季度开始，他们的超额收益就会更加确定了。

锂电池电动车板块也是2020年看好的板块。钴和锂的价格大概率见底，未来会上涨。钴和锂的票已经有非常好的表现了。预计一季度还会很强。而随着特斯拉上海工厂开始出货，电动车对锂电池的需求会大幅拉升。这样做锂电池正极负极材料和隔膜的公司也看好。行业龙头会受益。

从技术上看，上证指数周线走出明显的头肩底形态。而且现在已经逼近颈线位。一旦有效突破颈线位，那么攻击3300点就是大概率事件了。只要1季度没有突发的重大利空出现，我认为突破3300点可能性非常大。甚至于2950点一季度都很难看到了。

我们知道P=EPS*PE。如果把P看成指数的话，EPS就是上市公司的平均每股收益，而PE是投资者愿意给的估值。这个PE，可以看作是市场利率的倒数。市场利率如果大幅走低，那么EPS不变的情况下，通过PE上升，P就会上升。

当市场突破重要阻力，赚钱效应开始体现，投资者看涨情绪热烈，愿意给更高的估值，也就是在利率不变的情况下，PE上升，导致P上升。更何况LPR改革后，市场广谱利率应该还会下降的。

综上所述，我对四季度A股行情的推演是：

1，上证指数突破3300，最低价高于2950。

2，普涨行情，大部分行业都会涨。

3，更看好金融和周期，像券商，有色和化工，锂电池。

4，科技股可能没有显著的超额收益。

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。