当下疫苗概念股的炒作主要围绕新冠疫苗的研发而展开，今天我们就对相对正宗的疫苗概念股做一个梳理，以及对后市的走势做一个推断。

       截至6月28日，全球已经有17个疫苗在临床阶段，中国机构、公司主导或参与的达到8个，占比近一半。全球来看，牛津大学/阿斯利康的复制缺陷型病毒载体疫苗已进入临床Ⅲ期，中国生物旗下武汉所（Ⅰ/Ⅱ揭盲，并启动阿联酋Ⅲ期临床）、北京所灭活疫苗（Ⅰ/Ⅱ揭盲）、科兴生物（Ⅰ/Ⅱ揭盲，）其余进展较快的包括康希诺腺病毒载体疫苗（Ⅱ期临床揭盲，获得军队特需药品批件）等

     康希诺：康希诺之所以万众瞩目，是因为他正在与陈薇院士联手开发新冠疫苗，并且即将要进入三期临床了，属于是所有的疫苗行业中，第一梯队。进度也是最为领先的一个。目前正在跟美国的moderna上演生死时速的飙车。那边也已经招募了3万志愿者，进入了三期临床试验。

公司与军事科学院军事医学研究院生物工程研究所联合开发的重组新型冠状病毒疫苗（腺病毒载体）（Ad5-nCoV），已于6月25日获得中央军委后勤保障部卫生局颁发的军队特需药品批件，有效期一年。

    重点：这个现在看来应该是上市公司中最正宗，最受瞩目的的了，而且明天将开始申购，下周再科创板上市。可以想象一下，在当下的时点上市，全球正上演可以载入人类史册的大疫情，估计当天股价会踩着筋斗云的网速翻，进而也非常容易产生一个现象，就是当天没有涨跌幅，会直接打出超越天际的估值，并且放出超越中芯国际的成交金额，而第二天开始，从估值上，从市场成交资金的承接上，都很难能再跟上，然后出现震荡回落的戏码是否就要重新上演？

     智飞生物：公司近期公告全资子公司智飞龙科马与中国科学院微生物研究所合作研发的重组新型冠状病毒疫苗（CHO细胞）获批临床，根据国内新冠疫苗研发进度看，公司为国内首家进入临床的重组亚单位技术路径新冠疫苗。 重组亚单位疫苗进入II期临床

     重点：上面的康希诺已经在进行三期实验了，并且看看上面的合作单位，重点是军方，并且获得了中央的特批，相比之下，不论速度，实力，背景等，都很难与之竞争。而疫苗又是一个比较特殊的药品，一旦一方先研制出来，只要没有问题，那么后面的跟风研究公司基本就废了，所以，在疫苗没出来前，还可以想象，但是疫苗一出来，多数故事都讲不下去了。那么现在虽然疫苗没出来，但是疫苗的老大康希诺要出来了，这些小弟级别的概念的概念股也基本要歇菜了。

     但是公司本身还是不错的，只是新冠这部分溢价上涨可能会使公司短期高估，那么公司现在的估值如何呢？

       如图：如果略超预期，预计公司后面两年能保持40%以上的增长率，而现在公司的估值动态市盈率是140倍，PEG达到了接近4倍，属于高估阶段，只是疫情发展，给了公司阶段高溢价，那么要注意后面溢价消失的价值回归。

而从点掌增强选时产品的评分系统也显示，公司其他方面都还不错，但是估值略高。

       复星医药：公司积极应对疫情，和全球领先的mRNA技术平台企业BioNTech合作开发针对COVID-19的mRNA疫苗，公司获授权在中国大陆及港澳台地区独家开发和商业化。2020年7月16日，公司公告控股子公司上海复星医药产业发展有限公司收到国家药品监督管理局关于其获许可的新型冠状病毒mRNA疫苗（BNT162b1）用于预防新型冠状病毒肺炎的临床试验批准。 mRNA疫苗国内进入I期临床）

重点：和国外公司合作，这个事后面的意义就不大了，最多后面可以提供数据和技术，但基本不肯能大量采用其产品，对全中国人用的东西，能用外国公司的疫苗？而且目前也只有I期临床，时间也是落后很多。所以在新冠疫苗这条线，也走的差不多了。

       沃森生物：合作研发新冠病毒mRNA疫苗获得药物临床试验批件2020年5月11日公司与艾博生物签署了《技术开发合作协议》，共同合作开展新型冠状病毒mRNA疫苗的临床前研究、临床试验并实施商业化生产。mRNA疫苗处于I期临床。这个就不用说了，更弱的一个，意义不大。

      结论：

      这个疫苗概念股本身都是好公司，业绩都都不错，但是最近因为疫苗的炒作，把这些公司的股价在原本的高位又加速推高了，就形成了短期的疫苗溢价，而后期如果不能兑现疫苗的利润影响，或者逻辑讲不下去，市场很可能会收回这部分新冠溢价。并且老大上来了，这些小弟基本也不受资金重视了，所以今天有明显的资金流出迹象。另外，在市场的资金层面上来看，今天疫苗板块吸金太多，明天很可能就会出现承接力量不足的情况，那么里面的获利盘在没有后续资金推动换手的情况下，极其容易出现反杀。再加上康希诺的上市，若第一天爆量爆涨，后面震荡下跌，也容易带领整个疫苗板块休整。