蚂蚁价值洼地还是陷阱?
火药味十足的金融论坛上,掌握蚂蚁集团大量股权的某云引起了不小的争论,且不论观点对错,但为蚂蚁站台、吆喝,蚂蚁估值翻番的战役打得实在漂亮,深得古代兵法之精髓!
市场无外乎高呼蚂蚁多么科技、多么高估值,却从不有人务实的谈论估值到底几何,估值又是如何变化,蚂蚁经营业务有无护城河,融资又去往何处?
只听高楼曲,不闻曲中人,已是套中人!
回顾蚂蚁不可思议的估值状态
根据公开信息,在2018年蚂蚁集团的估值达到了1.16万港币。此后两年,蚂蚁的估值并没怎么涨,直到要准备上市的7月份,市场吹风和机构估值开始突然画风突转:拉一条蚂蚁估值时间线
7月8日,1.5万亿港币(2000亿美元);
8月21日,1.74万亿港币;
9月21日,1.9万亿港币;
10月16日,2.17万亿港币(2800亿美元);
10月22日,3330亿美元至4750亿美元
什么都没有发生的情况下,估值从2千亿跳涨到4000亿,折合人民币大约3万亿左右,这么一个庞然大物很赚钱吗,估值多少倍呢?
根据蚂蚁2020年半年数据,净利润为210亿,全年满打满算500亿利润,PE估值80倍,这么高的估值二级市场怎么消化?就算要消化,谁来消化?但细心的人都不想知道二级市场怎么样,而是3个月估值翻番是怎么计算出来的?
你看,你还在为A股能不能消化这么多市值担忧,资深人士在k线图之前已经算计好怎么开盘了。
神奇的并不止于这个,你以为3万亿的蚂蚁集团会跌吗?会巨大虹吸效应吗?那你也是想多了。市场媒体只关注的是:哇,蚂蚁变大象!笔者关注到的是:蚂蚁其实就是“当铺”生意,上市后估值陷阱和洼地同时存在。
只要粗看一下,不用被蚂蚁华丽辞藻堆满的业务构成所迷,蚂蚁本质就是信贷、理财类型公司,顶多是个流量入口+银行的公司,护城河有吗?
数据来源:阿牛智投
其二,二级市场的估值洼地,蚂蚁的成功上市并不是它本身,而是后排队的一众科技企业,尽管只是“当铺”,可能添上“科技”二字,估值3月翻番的奇迹就会上演。估值陷阱在于长期如何看待已经成功退休的企业家带领一个庞然大物再次起航,资本市场融资500亿,可不是给蚂蚁买房子用的。
其三,蚂蚁实际二级市场流通可能只有二百多亿,巨大的示范效应和Ah比价效应,也许3万亿也不一定能压住开始的几个月。让情绪和梦想买单吧。
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投顾姓名:丁郦君 执业证书:A0460620030001