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2021下半年度经济增速放慢压力徒增,A股到底怎么办?

毛利哥 来源:毛利哥 2021-07-27 11:01:57
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2021下半年度经济增速放慢压力徒增,A股到底怎么办?

201年7月27日上午10点左右,国家统计局发布了《1-6月全国规模以上工业企业利润》的报告,1-6月全国规模以上工业企业实现利润总额42183.3亿元,同比增长66.9%(按可比口径计算,详见图一),比2019年1—6月份增长45.5%,两年平均增长20.6%。

1—6月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额13774.2亿元,同比增长1.12倍;股份制企业实现利润总额29858.5亿元,增长70.4%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额11433.6亿元,增长60.7%;私营企业实现利润总额12164.0亿元,增长47.1%。

2021下半年度经济增速放慢压力徒增,A股到底怎么办?

图一:个月累计营业收入与利润总额同比增速    数据来源:国家统计局官网

从上图我们明确可以看到,从营业收入增速到利润总额增速上半年度都保持了增长,但也不容忽视的是增速明显下降带来的下半年度增长压力。

之所以上半年年度规模以上企业营收及利润增速均为超高速增长,也是因为去年上半年疫情原因导致去年整体基数较低产生的。现在面临最大的问题是,去年下半年度开始,全面进入复工复产阶段,基数比去年上半年会明显提高,但增速也会在今年下半年逐步降低。

那么今年上年年度势头比较强劲的A股,在下半年面临的压力,可谓不言而喻了。经济增速如果趋于稳定,那么现在大约3400-3600一带估值还算相对合理估值。如下半年度增速进一步减小,缩减至个位数,那么自然市场压力会非常巨大。

对于明年上半年度来说,这个增长压力也是会持续发酵的。我们不要忽视。

从宏观层面来看,的确压力不小。

再从外部因素分析,美国财政部长耶伦称,美国财政部将从7月30日开始采取特别措施,以免突破两年暂缓期结束后恢复生效的债务上限(债务上限即原来美国举债是有上限的,而疫情原因美国国会通过议案,暂缓两年债务上限,即意味着美国可以肆意发债,而无上限压力。)。她敦促议员“尽快”采取行动以避免违约。

  耶伦周五致信议员们称,有一种可能情形是财政部的特别措施用完,导致国库现金在9月国会休会结束后不久就耗尽。她表示,由于有巨额强制性支出,预计单10月1日一天就将减少1500亿美元现金及此类特别措施。

  美国国会预算办公室周三发布报告称,议员们可能得在10月或11月前提高或暂停债务上限。耶伦表示,因新冠疫情期间的收支存在“高度不确定性”,财政部无法具体估计特别措施能持续多久。

上面这段话,毕竟专业,如果讲大家能听懂的话来说,就是你原来有一张信用卡,是有限额的,比如5万额度,但是你花着花着额度快用完了,但是突然生了一场大病,银行觉得你病好了后还是有能力偿还的,决定暂时不给你额度有上限了,让你可以无限刷卡消费,但是约定期限只有2年。现在2年时间快到了,你病还没好,但是即将恢复回5万额度了,那么是不是你要把信用卡卡债超额部分先还掉?

你有两种选择:

1、还钱!还到额度以下位置:你需要有这笔钱,问题是你现在病魔缠身,储蓄为0,债务高企,根本还不起。

2、不还钱!那你的信用即意味着破产了。银行追债可不管你是不是生病不生病的,钱必须还,否则你就生气破产吧。

现在看来美国在这轮疫情之下债台高筑的恶果在2021年下半年度爆发的概率极大。这是一个灰犀牛级别的风险。大家必需十分警惕。

为什么要说这个外围因素?毕竟我们对美国的顺差是最大的,如果一旦美国经济出现雪崩式崩塌,全球需求明显减弱了,这对于我国出口外贸来说是重大的压力。对于顺差会有明显缩小。

其次,我们是美国最大的债务国,美债一旦出现违约,美国信用破产,美元贬值风险压力巨大。再者,美国国会如动用紧急法案继续让美联储可以发债维持高杠杆,面对美国这样随时会面临信用破产的国家,美国国债利率必然会大幅提高,对于美股的杀伤力也是核弹级的。

所以,无论从我们内部因素来说还是外部因素来说,今年下半年开始未来持续2-3年内,全球很有可能会面临滞涨之后的通缩现象,这对于全球经济来说都是有高度挑战的。

叠加效应到二级市场来说,股市要走强,显然必要因素很难构成。未来A股大概率只能是结构性市场,部分政策支持行业会走出独立行情,而绝大多数行业会是漫漫熊途。

我们必须要谨慎面对未来全球经济那么多不确定风险。不要过于盲目乐观了!

警示:文中如涉及个股仅作案例之用,不构成任何推荐!据此操作,风险自负!
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