关于人工智能你或许已经不再陌生，智能家居、智能可穿戴设备都已经渗透到人们生活的方方面面。人工智能的风潮同样刮到了金融行业，如果把你的钱交给机器人打理，你愿意吗?事实上，智能投顾早已成为金融科技行业的热点，被称为未来人工智能的重要方向之一。

　　去年，我们曾对国内主要的智能投顾平台进行了详细的测评。经过近一年的时间，我们发现多家此前较为知名的智能投顾平台均出现了暂停注册或停止业务的现象，还有部分平台甚至选择脱去智能投顾标签，重新定义自己为理财平台。

　　从市场追捧的风口，到现在部分平台落寞关停，不足一年时间，智能投顾行业发生了什么?智能投顾的风口已经过了吗?

　　智能投顾行业经历冰火两重天？

　　智能投顾曾被寄予厚望，其巨大的市场潜力吸引了众多“掘金者”，银行券商等传统金融机构以及部分互联网企业都在争相入场，抢占风口。然而，在经历短暂爆发后，智能投顾行业就遭遇了难题。

　　在本次测评中，我们发现部分智能投顾平台出现了停止业务开展或者暂停注册等现象，有的平台则选择脱去了智能投顾的标签，重新定义自身为理财平台。

　　对此，普华永道中国咨询财富和资管行业主管合伙人秦政认为，产品数量少和缺乏牌照是主要原因。

　　智能投顾是理财服务的一种模式，传统的理财服务针对高端人士，用户需要有足够多的资产才能够享受到定制的理财服务。而智能投顾则是把这个门槛大大降低了，大众财富的目标客户，只需5万元或更少资金，就可以实现资产配置，这样就需要有一个比较大的资产库可以用来挑选。

　　“那我们再看有一些理财平台，它最主要可能是在推它自有的一些产品，数十个，有一些是固定收益，有一些是货币基金，但这是远远不能满足资产配置产品要求。在国内有数千支公募基金，智能投顾平台如果要达到海量的产品数量，就需要代销一些第三方的产品，在这方面监管要求必须持有基金代销牌照。如果本身产品数量少，又缺少基金代销牌照的话，这些平台不得不暂停注册或停止业务的。”

　　与平台的落寞不同，传统金融机构却迎来了爆发期，越来越多的银行开始抢占智能投顾的风口。自招商银行去年年底推出摩羯智投，今年以来，兴业银行、光大银行的智能投顾产品也已相继上线。接下来，交通银行、广发银行也将推出智能投顾服务。

　　对于传统金融机构的积极入局，原子创投副总裁姚嘉认为，这更像是传统金融机构的一种获客手段，“换句话说，对于大型银行而言，它需要一个新的产品类型去服务它想要去特定服务的人群。”

　　秦政指出，国内财富管理提供服务的机构中银行为大，银行拥有大量的客户基础，并与之建立起了信任度，因此通过智能投顾平台来推广已有的财富管理模式实际上只是把理财管理线上化，这是银行的优势。

　　在秦政看来，现在是银行进入智能投顾的一个非常好的时机。

　　“实际上，除了大型股份制银行，国内多数银行在财富管理业务模式是比较弱的，并没有真正意义上的财富管理业务，智能投顾可以作为中小银行打造财富管理的一个非常好的抓手，现在是中小银行进入智能投顾的一个黄金时代。”

　　传统用户风险测评问卷是否全面？

　　智能投顾曾被寄予厚望，其巨大的市场潜力吸引了众多“掘金者”，银行券商等传统金融机构和互联网平台争相入场，抢占风口。然而，在经历短暂爆发后，智能投顾行业就悄然开始发生变化。

　　用户风险画像是智能投顾平台开展业务时的首要问题，投资者的风险偏好及风险承受能力也决定了平台为其量身配置资产组合的风险程度。

　　但是，在测评中我们注意到，大部分智能投顾平台注册用户数量少，仅采用传统的调查问卷形式对用户进行风险测评，诸如，家庭成员数量、有无投资经历、家庭收入等。这种问卷究竟能否全面的了解投资者的风险偏好和风险承受能力呢?

　　在秦政看来，这种问卷形式有一些作用，但还要多提升和改善。“因为从我们的调研结果来看，国内大部分客户趋向保守，截至2016年年底，国内个人可投资资产已经达到近127万亿，然而这笔巨大的资金多是存放在银行存款里。其次，在风险测评上，如果我问大多数人，从1到5，你的风险偏好是几(1是最低，5是最高)?，实际上大多数人是回答不出来的。”

　　由此，秦政建议，可以用一些比较形象的问题来对客户以前投资偏好以及现金流的一些问题进行测评，来推测其风险的偏好。比如，你小孩子几岁了?你希望他去上什么样的大学?如果他的小孩现在是16岁、17岁，那他对流动性的要求是比较高的，因为他要在一两年内拿出钱供孩子上学。

　　另外还可以用大数据分析的方式，基于客户以前交易的产品风险作为其风险评估的一部分。“这其实在券商、投资公司已经做过，比如，有客户觉得他自己是风险厌恶型，但是根据他以往的交易数据，我们会提醒他，其实你以前交易了这些周转率非常高的股票，你确定是风险厌恶型吗?这样可以提升对客户风险偏好以及投资预期的综合评估。”

　　90后更适合智能投顾？

　　目前，智能投顾主要有两种投资方式，一种是主动投资，高风险产品较多，另一种就是被动投资，被动投资最主要的是能够跑赢大盘。

　　秦政指出，90后、95后是智能投顾可以关注的客户群体。

　　“首先这个群体有比较高的教育背景，不同于一些80后，甚至70后客户，他们希望亲力亲为，自己主动去做投资，将会更偏向于把钱交给投顾来做，但另一方面，他们又没有很多钱，所以针对大众财富的智能投顾是非常适合他们的。”

　　第二种客户群来自有资产积累的中年客户群。但是，由于这类客户风险偏好比较低，大多数的钱用于银行存款，需要通过一些市场了解，将投资向智能投顾倾斜。

　　如何判断智能投顾平台的智能性？

　　基于用户数据推荐的资产配置组合，是否能做到千人千面的个性化配置和大类资产的分散化投资，也是衡量平台优劣的重要标准。

　　在测评中我们发现，目前现有的智能投顾平台大多基于用户风险评测类型提供固有的资产组合，产品种类较少，有些平台甚至只有10个组合，并不能做到千人千面，满足不同投资者的需求，与真正意义上的智能投顾还有一定的差距。甚至有部分平台打着智能投顾的旗号实际在做基金代销，为其他机构引流。

　　关于资产配置，秦政提出，智能投顾最大的价值是在建议，如何在海量产品中挑选出适合不同客户的组合，在同样的资产大类或者是小类中找出最好的产品。

　　“我觉得智能最主要价值在于挑选产品，而不是销售产品。”

　　投资机构眼中智能投顾前景如何？

　　姚嘉指出，作为投资机构，他们会关注解决公司运营量化的平台，能够通过爬虫技术手段把业务数据爬出来，可以将内部公司运营量化，能实时地得知这些公司甚至是当天、当时的交易情况。

　　“可能比这个公司的财务反应还快，甚至比管理层还要更快地知道这个公司实际业务发展状况。因为财务还要从业务部门先拿到数据，再通过IT等把数据整理好、做表格，或者通过内部系统再发到财务，然后财务再做统计。”

　　年内监管将明晰？

　　除此之外，智能投顾还面临监管难题。有媒体报道，目前监管部门正在酝酿针对智能投顾产业的监管细则，可能包括智能投顾将按照金融信息服务中介平台进行管理，不允许平台存在自融或资金池业务;若智能投顾平台涉及资产交易，需按资产交易类型申请业务牌照，比如平台参与公募基金产品的智能化资产配置，需获得公募基金产品代销牌照等。

　　“其实我和很多金融同业或监管有讨论过这个问题，我认为监管对智能投顾是非常正面非常支持的，但有一个很有趣的话题，智能投顾是通过模型来做出来的一种投资组合，如果投资组合不适合这个客户，那到时候监管局应该罚谁呢?罚模型吗?所以很多时候监管其实首先是支持，但是同时也感到压力，因为这是一个新的模式，而且在中国智能投顾这个模式还没有完全定型”，秦政指出。

来源：金融之家