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如何熟练运用量化投资?一文带你了解动量策略

积极
标签: 量化投资
阿牛智投 来源:阿牛智投 22-03-28 16:28

       虽然量化投资包含了多种投资策略,但作为大多数投资者来说,熟练运用其中一种并形成自己的投资风格和模式,就足以傲视群雄。

       因子(或因素)策略在量化投资策略里占有非常重要的地位,投资者采用不同的因素构建模型来战胜市场。其中,动量因素是一个常用但也饱受争议的策略。

什么是动量策略?

       在多头市场里,投资者购买正在上涨的证券,并在它们看起来已经见顶时卖出。目标是通过在短期上升趋势中寻找买入机会来应对波动,然后在证券开始失去动力时卖出。投资者利用平仓后的资金寻找下一个短期上升趋势或买入机会,并重复该过程。

如何熟练运用量化投资?一文带你了解动量策略

       对于空头市场反之亦然。简单来说,动量交易就是在高价买入,在更高价时卖出,或者在低价卖出,在更低价买入。动量交易的使用范围很广,包括期货市场、股票市场、以及外汇市场等。

       动量策略作为量化投资机构常用的策略之一,自从上世纪90年代开始,就已经被大量的研究机构论证了其有效性。投资者似乎都对不断追涨的证券感到担心,但市场的经验告诉我们,创出新高的证券,再创新高的可能性比下跌的可能性要高。

       在表面上看,动量投资似乎不像是一种投资策略,而更像是对市场信息的下意识反应,这与行业专家经常诟病散户的“追涨杀跌”似乎有共通之处,并且与华尔街那句久经考验的真实格言“低买高卖”背道而驰。那么事实果真如此吗?

       历史经验和数据告诉我们,失败的往往是人,而不是工具。有研究表明,投资者往往对好消息反应不足。当一家公司从逆境中走出来时,股价就会上涨,但此时大多数投资者会在一段时间内保持怀疑和警惕,导致价格无法立即发挥公司的全部潜力。怀疑和恐惧会随着时间的推移而消失,但此时已经失去了进入波动的最好时机。

动量投资法则(以股票为例)

       1、有研究表明,在牛市状态下,动量策略能取得相对熊市状态下更好的收益。有数据显示,牛市状态下采用动量策略的基金平均比大盘高出10%的收益。

       2、利用市场波动而产生的机会。采用动量策略其实就是在波动中寻求机会,没有波动就没有动量交易的机会。

       3、 最好持有短期头寸,并在出现下跌迹象时立即卖出。对于动量策略投资者来说,日内交易是最好的方式,能够避免因隔日而产生的难以预测的趋势。

如何熟练运用量化投资?一文带你了解动量策略

       4、 制定严格进入和退出策略。作为理智的投资者应该知道在什么时候进入交易将获利,以及在什么时候亏损退出。

       5、完成一个交易后,不要留恋交易对象,立即寻找下一个波动机会。

       如果把被交易的证券想象成被追逐的女性,那么动量策略就带有满满的“渣男”属性:花心不忠,喜新厌旧,追逐值得追逐的目标。

动量策略的风险如何?

       与大多数其他策略相比,动量交易具有更高程度的波动性。因为动量交易试图利用市场波动来获利,所以如果买卖时间不正确,可能会导致重大损失。大多数动量交易者使用止损或其他一些风险管理技术来最大限度地减少亏损交易中的损失。

       当市场上有大量采用该策略的机构时,该策略也有可能会失灵。据彭博社二月初的一篇文章显示,由于扎堆采用盘中追逐策略(动量策略的操作形式之一)导致2020-2021年的收益下滑,但随着近期采用该策略的机构的大量退出,该策略收益已经显示回升。

如何熟练运用量化投资?一文带你了解动量策略

与价值策略的结合使用

       与价值投资组合一起投资动量投资组合可以最大限度地提高回报并最大限度地降低整体波动性。 研究表明,人们对坏消息的重视程度比对好消息的重视程度更高。而价值投资就时利用了投资者对坏消息的过度反应来获得超额利润。

       从而不难看出,动量与价值的相关性很低。动量投资组合和价值投资组合表现不同,那么在构建由价值部分和动量部分组成的投资组合时,整体投资组合的波动性将低于其每个组成部分,从而增加风险调整后的回报。

       只要市场还存在恐慌和贪婪情绪,动量策略这种交易方式就能持续有效。但这个策略并不适合所有人,如果处理得当,它通常会带来可观的回报,如果不能严格执行既定策略,那么也会带来难以想象的亏损。以这种方式进行交易需要严格的纪律,必须在出现疲软迹象时立即关闭交易,并且必须立即将资金投入另一个表现出强势的交易中。

来源:招商银行APP

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