来源:杨耀华
26-04-03 09:20
2026年是中国资本市场迎来多重利好共振的关键年份。中东地缘冲突边际缓和、国内经济复苏预期强化、"十五五"规划产业政策密集落地,叠加居民储蓄搬家带来的增量资金,A股正从底部震荡迈向结构性牛市。投资核心在于锚定产业景气度持续向上、业绩兑现能力强的优质赛道。
一、宏观环境:三重利好共振
地缘风险缓和:特朗普释放停战信号,伊朗表态愿意结束战争,地缘政治降温带动原油回落、美债收益率下行,全球风险偏好修复,外围冲击大幅减弱。
政策红利释放:2026年"十五五"开局,生物医药首次列为"新兴支柱产业","算电协同"纳入国家新基建,超大规模智算集群建设启动。深圳等地加快建设产业金融中心,培育耐心资本。
经济复苏确立:3月制造业PMI重回扩张区间,出口、社零、工业数据超预期。2026年定期存款到期规模20-50万亿元,五年期利率跌破2%,权益市场成为居民财富配置核心方向。年内看4500点修复目标,当前为关键布局窗口。
二、四大核心投资主线
主线一:医药生物——战略升级与创新共振
"十五五"将生物医药从"战略性新兴产业"升级为"国家新兴支柱产业",叠加医保政策优化、创新出海突破、AI赋能三大驱动。
政策端:医保省级统筹全面提速,盘活5.31万亿元医保累计结余;DRG/DIP支付改革深化,资源向创新企业集中。
产业端:2026年1-3月创新药BD出海交易超600亿美元,达2025年全年一半,单抗、双抗、ADC成核心方向。AI赋能使研发效率指数级提升,CXO订单回暖。
相关公司:创新药龙头(恒瑞医药、百济神州)、CXO平台(药明康德、凯莱英)、AI+医疗、高端医疗器械(迈瑞医疗、联影医疗)。
主线二:AI+产业链——算力基建先行
AI带来生产力革命性提升,全球仅中美具备诞生AI巨头的产业基础。2026年2月中国大模型周调用量首超美国,3月日均Token调用突破140万亿,三个月增长40%。国产大模型定价仅为海外1/10,兼具技术与成本优势。
"算电协同"纳入国家新基建,要求枢纽节点绿电占比超80%。AI算力需求爆发带动CPU、光纤、液冷等硬件涨价,2026年2月高压开关出口同比增长59.5%,行业景气度蔓延全球。
相关公司:算力硬件(AI芯片、液冷系统——英维克、高澜股份;AI服务器——润泽科技、中科曙光、;光模块——中际旭创、新易盛、天孚通信)、AI+应用(医疗、金融、工业场景)。
主线三:电力风光储——能源转型深化
全球能源转型不可逆,地缘冲突加剧各国能源自主需求。东南亚、欧洲新能源装机爆发,国内产业具备全产业链优势。"算电协同"带来海量绿电需求,风电、光伏、储能成为算力基建配套刚需。
相关公司:光伏(BC电池技术领先企业爱旭股份、博迁新材)、储能(海博思创、固德威)、海上风电(东方电缆、天顺风能、大金重工)。
主线四:商业航天——从0到1爆发
千帆星座、GW星座进入批量组网期,2026年预计发射超100次,商业航天占比60%,入轨卫星超1000颗。GW星座规划2027年前400颗在轨,2029年达1300颗。可回收火箭技术突破将大幅降低发射成本,带动产业链爆发。
相关公司:运载火箭(率先实现可回收技术的企业)、卫星制造(中国卫星、航天宏图)、地面设备与应用(航天动力、超捷股份、铂力特)。
三、配置建议
优先配置业绩兑现能力强、技术壁垒高的细分龙头。仓位上,医药生物、AI+产业链、风光储作为底仓标配,商业航天作为弹性品种,在市场震荡中逢低加仓,分享产业升级红利。整体仓位控制在5成仓,多次低吸做配置。
【风险提示】投资顾问:杨耀华;执业编号:A0460626030006。
股市有风险,投资需谨慎。个人观点不构成任何投资建议,据此操作盈亏自理!
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